Post

要是让我在 AI Hardware 里挑一只拿 3-5 年，除了 GOOGL，第二梯队我绝对愿意配 AVGO。倒不是因为它便宜，而是 Broadcom 早就不是当年那家只卖通信芯片的公司了。现在你买的是 Custom XPU + AI Networking + VMware 的软件现金流，这三块业务刚好卡在 AI 投入最重的地方。 看下最新财报就懂了。AVGO Q3 营收约 296 亿，同比 +86%；AI 半导体收入 167 亿，同比暴增 +221%，环比也超 50%。公司预计 Q4 这块能到 217 亿左右。更关键的是，它不单是收入涨，这季度经营现金流约 142 亿，扣掉 CapEx 后自由现金流约 137 亿，占收入的 46%。现在很多 AI 公司烧钱比赚钱快，AVGO 却能一边吃 AI 红利，一边疯狂造血。 我最看重的壁垒还是 Custom XPU。超大规模云厂商不可能永远只靠通用 GPU，Google、Meta、OpenAI 规模大了之后，必然要针对自己的模型和工作负载做定制芯片，压低推理成本、功耗，摆脱单一供应商依赖。