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$PUMP 真正麻烦的，可能不是回购力度，而是饭碗正在被人端走。 现在 Pump每赚1美元，目标是拿50%回购销毁PUMP，累计已经烧掉约164亿枚，年化收入也还有4.47亿美元，看起来这套价值捕获没毛病。 但问题来了：$PONS 开始抢生意了。 8月底以后，PONS日手续费连续超过pump，9月2日单日手续费接近600万美元，甚至一天能发出两万多个Meme币。 这才是我真正担心PUMP的地方。 以前Meme资金基本围着$SOL 和Pump转，现在Robinhood Chain硬生生切了一块蛋糕过去。8月Robinhood链Meme交易量暴增156%，PONS几乎就是最大推手。 所以别光盯着PUMP每天烧多少币。回购能托价格，但流量才决定收入。 如果PONS继续抢用户，PUMP最难受的不是少烧几个币，而是收入增长逻辑被直接掐住。 #Robinhood链上收入创高，资金却转为净流出