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Debutto di Waller a Jackson Hole, 5 brevi commenti Commento 1: Waller dice "Non chiamate quello che sto per dire una forward guidance" La prima frase chiarisce subito tutto — "Potete chiamarlo schema, potete chiamarlo roadmap, ma non chiamatelo forward guidance." Cosa significa? D'ora in poi ogni FOMC sarà come aprire una scatola a sorpresa. Questa cosa della forward guidance, Waller dice che "è ormai obsoleta". Un'eccessiva guida crea solo "confusione sotto mentite spoglie di chiarezza", portando fuori strada mercati, imprese e famiglie. La nuova filosofia comunicativa della Fed: non dare da mangiare, solo indicare la via. Se vuoi mangiare, mangia. I tempi di Powell con "risposte prima della riunione, discorsi dopo" sono finiti. Waller vuole una Fed "più silenziosa". D'ora in poi, per fare trading, non aspettare che la Fed ti tracci la linea. Tracciala tu. Commento 2: probabilità di aumento tassi dal 35% a quasi il 60%, mercati globali perdono 2,3 trilioni di dollari in 4 ore Un discorso e il mondo cambia. Prima del discorso, il mercato scommetteva su una probabilità del 35% di aumento a settembre. Dopo Waller, è schizzata quasi al 60%. Oro: crollo di oltre 135 dollari Bitcoin: sotto i 77.000 dollari Azioni USA, metalli preziosi, criptovalute, in 4 ore evaporano complessivamente 2,3 trilioni di dollari. Questo è il potere del "parlatore della banca centrale". Una parola e 2,3 trilioni spariti. Commento 3: la frase più letale di Waller — "È difficile descrivere le condizioni finanziarie come restrittive" Cosa significa? In parole semplici: i tassi non sono ancora abbastanza alti, c'è spazio per ulteriori aumenti. Lo spread del credito aziendale è vicino ai minimi storici. Gli standard bancari per i prestiti non sono severi. L'economia "sembra rafforzata", gli investimenti aziendali sono cresciuti circa del 9% negli ultimi quattro trimestri. Waller sta dicendo: pensate che i tassi stiano "stringendo"? Io non vedo alcun segno di restrizione. Questo è ciò che il mercato teme di più. Il copione che il mercato aveva prezzato era "i tassi sono abbastanza alti, ulteriori aumenti causerebbero problemi". Waller ha strappato questo copione — "Se l'economia regge e l'inflazione non scende, perché non dovrei aumentare?" Commento 4: BTC da 81.000 a 77.000, 3.000 dollari in 30 minuti Bitcoin ha raggiunto un picco di 81.455 dollari prima del discorso. Waller parla. In 30 minuti scende a 76.877 dollari. 3.000 dollari in mezz'ora. Posizioni in derivati per 107 milioni di dollari liquidate. Circa 300 milioni di dollari di posizioni a leva nel mercato crypto volatilizzate. Questa è la differenza tra l'era Powell e l'era Waller. Era Powell: il mercato aveva già digerito le risposte prima del discorso. Era Waller: prima indovini, dopo piangi. Prima del FOMC di settembre, ogni dato sull'inflazione è una "partita a vita o morte". Il PCE è ancora al 3,7%, lontano anni luce dall'obiettivo del 2%. Non pensate che 81.000 sia una rottura. Potrebbe essere l'ultimo sussulto dei rialzisti. Commento 5: al 100° giorno in carica, Waller presenta questo verdetto falco Il 28 agosto, 100° giorno di Waller in carica. Il suo credo è una frase: finché l'inflazione non scende al 2%, "abbiamo ancora lavoro da fare." La domanda è — quanto rischio devono pagare gli asset rischiosi per questo "lavoro"? L'oro ha già ceduto. Anche BTC ha ceduto. Chi sarà il prossimo? Waller dice che il 2% è un obiettivo fisso e fermo. Non "circa", non "intervallo", ma fisso. Sono 65 mesi. L'inflazione è sopra il 2% da 65 mesi. La sua pazienza è finita. In sintesi: Prima il mercato temeva che la Fed non parlasse. Ora teme che Waller parli. FOMC il 15-16 settembre. Prima di allora — allacciate le cinture. $BTC $ETH $XAU #沃什强调通胀风险，9月加息预期升温