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Cato_KT
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利率最坏预期，沃什工作组第一份数据公布之前恐难很难看到沃什时代的降息到来，市场最大的乐观就是逐渐虚弱整个2026年的加息预期
核心观点，当前美国金融环境以及经济情况，加息必然要爆率经济与金融风险，沃什是无法承受这个后果，所以拖延降息只是为了等待新数据，并且顺势改变现有美联储的数据锚定结构
所以在我的观念中最悲观的预期，2026年的降息可能要放到12月才能出现，除非这期间经济数据给予一个份让沃什无法反驳的降息数据
例如好数据核心PCE年率跌破3%，CPI跌破接近或者跌破3%，例如坏数据，失业率飙升，非农就业人数增长在1-5万区间，例如GDP数据下滑，消费走弱，
简单来说，要么通胀迎来快速乐观，要么经济迎来衰退滞胀风险，否则我认为当前数据确实无法改变沃什的主张
原油价格下跌确实可以减缓未来通胀担忧，但是对核心PCE走弱的影响力依旧不够，所以9月10月削弱加息预期，12月增加降息预期，这可能是下半年的主要货币政策节奏。#沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
Cato_KT
重新建立加息门槛+拒绝给市场鹰派承诺，这就是今晚沃什讲话的主题
重新建立加息门槛+拒绝给市场鹰派承诺，这就是今晚沃什讲话的主题 沃什虽然没有锁死9月加息的概率，但是明确告诉了市场目前的利率对金融市场限制性不足，打开了加息的想象可能性，尤其是对于通胀的2%目标的强化，让市场深深陷入9月加息担忧 沃什讲话后，CME掉期利率显示9月加息概率45.7%，而交易员对9月加息概率判定为50%！ 其实今晚沃什的讲话的核心依旧是让市场保持高利率，虽然9月加息概率提升，但是我依旧并不认为9月会真的加息， 因为当前利率并不影响科技股的融资，但是对房地产，零售以及其他实体企业，高融资成本就是致命的，当前危机还可以引而不发，如果一旦继续加息， 这些企业必然要血祭 所以，还是那句话，沃什试图继续引导市场维持高利率，除了数据本身缺乏足够降息的证据之外，更多的是沃什需要时间让工作组设立新的数据组合来配合利率降息。 沃什的工作组数据公布前，除非是通胀持续下降，否则沃什可能真的要继续维持鹰派口吻，让市场保持高利率了。 当然，除了沃什本身的货币政策之外，市场预期依旧有效，想要降低加息的预期，除了8月通胀、就业与经济数据之外，最直观的还是能源价格可以快速回归常态化。 #沃什今晚亮相杰
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