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$SPCX 盘面在 135 美元发行价下方反复拉锯，140 美元上方的衍生品卖盘压制依然清晰。 3.19 亿股早期限售筹码在本周集中进入流通，现货流动性正在经历上市以来的首轮集中考验。 单季 183.69 亿美元的巨额资本开支加剧了资金对现金消耗的戒备，衍生品端累积的逾 250 亿美元名义空单同步在上方建立起对冲锁。 大盘偏弱的风险偏好与早期筹码的低成本套现需求产生共振，将场内原本有限的承接深度逐步推向真空。 若买盘能在 135 美元关口完成充分换手并放量收复，向上测试 140 美元阻力区的通道才会重新打开，反之缩量回抽将直接宣告反弹失效。 若抛压击穿 130 至 132 美元支撑带，杠杆多单受迫清算可能引导价格进一步下探 125 美元区域，但跌破后若快速回升则下行通道暂时关闭。 只要现货未能在发行价上方形成新的筹码沉淀，衍生品空头对反弹空间的压制判断就难以被证伪。 未来一周最值得观察的变量，是 130 美元关口在解禁抛压持续释放下的净买单承接能力。 #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #黄金突破4600美元，债券避险地位受挑战