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小白破產後的重啟之路 08｜別把歷史上很少發生的極端情況，當成幾乎不會同時發生。 整件事情的時間線 1994 年 John Meriwether 創立 LTCM。 1995～1996 年 基金年報酬超過 40%，聲名大噪。 1997 年 Scholes 和 Merton 獲得諾貝爾經濟學獎；LTCM 退還部分投資者資本，但沒有同比例降低風險。 1998 年 8 月 17 日 俄羅斯宣布盧布貶值與債務付款暫停，全球資金逃往安全資產。 1998 年 8 月 LTCM 單月損失約 44%。 1998 年 9 月 2 日 LTCM 告知投資人，當年截至 8 月底已虧損約 52%，並尋求新資金。 1998 年 9 月 23 日 14 家金融機構同意注資約 36.25 億美元，取得約 90% 權益，避免基金無序崩潰。 LTCM的失敗，不代表數學沒有用，也不代表聰明人一定會失敗。 真正的問題是，他們太相信過去的資料，也太相信市場會很快恢復正常。 他們忽略了三件事： 第一，極端事件雖然少見，仍然可能發生。 第二，市場恐慌時，原本分散的投資可能一起下跌。 第三，槓桿越高，等待的時間就越短。 最後，LTCM留給投資世界一句重要教訓： 看對未來還不夠，你還必須有足夠的資金與風險控制，活到未來真的發生。 #LTCM #高槓桿 #風險管理 #合約交易 #交易紀律 #交易心態 #金融危機 #爆倉風險 #交易反思 #小白破產後的重啟之路