Tiga kode rahasia pasar bullish jangka panjang: kenaikan valuasi yang lambat, tidak mengalami overvaluasi ekstrem. Hal ini sesuai dengan ekspektasi banyak orang. Pasar bullish jangka panjang didorong oleh fundamental, bukan oleh valuasi. Jika valuasi naik dengan cepat, itu pasti merupakan pasar bullish gelembung. Karena pasar bullish jangka panjang naik secara perlahan, tingkat euforia pasar tidak tinggi, sehingga puncak valuasi pasar bullish jangka panjang biasanya lebih rendah dibandingkan dengan pasar bullish gelembung. Berdasarkan tiga kode rahasia pasar bullish jangka panjang ini, kita bisa melakukan perhitungan sederhana: jika pasar saham mulai naik dari tingkat valuasi rata-rata historis dan naik lebih dari 50% dalam setahun, anggap ini adalah pasar bullish jangka panjang, maka menurut kode rahasia kedua, ekonomi tidak boleh mengalami pertumbuhan cepat yang tidak berkelanjutan, sehingga pertumbuhan laba tidak boleh melebihi 10%. Dalam kondisi ini, kenaikan valuasi dalam setahun adalah lebih dari 35%, yang berarti kenaikan valuasi sangat cepat dan tidak memenuhi kode rahasia ketiga, sehingga bertentangan dengan asumsi pasar bullish jangka panjang, kemungkinan besar ini bukan pasar bullish jangka panjang. Selain itu, data menunjukkan bahwa baik pasar bullish jangka panjang, pasar bullish gelembung, maupun pasar bullish biasa memiliki beberapa aturan dasar: pasar bullish selalu dimulai dari undervaluation, dan akan berakhir setelah overvaluasi yang terlalu tinggi; semakin tinggi valuasi di akhir pasar bullish, semakin besar koreksi setelahnya dan semakin rendah imbal hasil aktual di masa depan. Semua ini sepenuhnya sesuai dengan aturan dasar bahwa harga berfluktuasi di sekitar nilai. Mengenai gelombang pasar bullish AI baru-baru ini, dana di AS dan China sangat melimpah, pertumbuhan laba perusahaan China secara keseluruhan lebih rendah, sementara valuasi puncak di AS berada pada persentil 99% historis yang sangat tinggi, sedangkan valuasi puncak saham A di bawah rata-rata historis. Dibandingkan dengan kode rahasia pasar bullish jangka panjang yang disebutkan sebelumnya, pasar saham AS kemungkinan besar adalah pasar bullish gelembung; sedangkan saham A hanya memiliki kondisi dana yang melimpah yang kurang sesuai, sehingga ada kemungkinan pasar bullish jangka panjang secara keseluruhan dengan gelembung lokal (teknologi).