Teman-teman, jika Anda membandingkan kinerja emas selama dua tahun terakhir dengan sekitar 2008, mudah untuk merasakan: pertama kenaikan besar, lalu mundur, lalu rebound—bukankah itu berarti kita akan mengulangi reli yang sama? Namun saya pikir hal paling menonjol dari grafik ini bukanlah seberapa besar kenaikan di segmen berikutnya, melainkan pertanyaan yang mudah diabaikan: mengapa bahkan emas, aset tempat aman, dijual saat krisis? Karena ketika pasar paling kekurangan uang tunai, hal pertama yang dipikirkan orang adalah mendapatkan uang tunai. Selama krisis keuangan 2008, beberapa harus membayar margin, beberapa harus menghadapi penebusan, dan beberapa harus melunasi utang. Likuiditas emas yang baik sebenarnya menjadikannya aset yang bisa segera dilikuidasi. Bahkan jika Anda optimis dalam jangka panjang, Anda mungkin harus menjual. Oleh karena itu, "risiko naik" dan "emas naik" tidak disamakan selamanya. Ketika khawatir tentang risiko, dana dapat membeli emas; Saat menghadapi krisis uang tunai riil, emas juga mungkin jatuh terlebih dahulu. Hanya ketika tekanan likuiditas berkurang, pasar akan menilai kembali kebijakan moneter dan nilai alokasi emas. Melihat kembali sejarah, kita tahu apa yang terjadi setelahnya. Namun mereka yang hidup saat itu tidak tahu kapan penurunan saat ini akan berakhir, juga tidak tahu apakah pemulihan akan terus menurun. Inilah juga alasan saya tetap berhati-hati dalam membandingkan kurva historis. Menetapkan kedua titik awal ke 100 membuat lebih mudah membandingkan fluktuasi harga, tetapi tidak membuktikan alasan di balik kedua siklus pasar itu sama. Mengubah titik awal selama sebulan juga dapat mengubah kesamaan visual. Daripada menebak periode mana yang sesuai dengan 2008, saya lebih suka melihat beberapa variabel praktis: bagaimana suku bunga riil akan bergerak, apakah dolar AS kuat, apakah dana ETF emas terus mengalir, dan apakah pasar keuangan mengalami tekanan pembiayaan yang jelas. Variabel-variabel ini berubah dan lebih layak dilacak daripada apakah dua garis terlihat mirip. Ketika berbicara tentang portofolio Anda sendiri, Anda harus berpikir jernih terlebih dahulu: membeli emas adalah untuk mendiversifikasi risiko, atau untuk lonjakan jangka pendek? Jika Anda mendiversifikasi risiko, atur rentang posisi Anda sebelumnya, investasikan dalam batch, dan periksa secara rutin. Jangan hanya mengonversi semua aset lain dalam portofolio Anda menjadi emas hanya karena mereka naik dengan baik. Jika hanya rebound trading, Anda harus mengakui mungkin Anda salah menilai dan jangan mengubah sikap Anda untuk mempertahankan dalam jangka panjang. Bagi saya, pengingat terbesar dari grafik ini adalah: aset safe-haven juga berfluktuasi, jadi Anda harus mempertimbangkan apakah Anda mampu membeli sebelum membeli. Sejarah dapat membantu kita memahami risiko, tetapi tidak bisa menulis pasar berikutnya bagi kita.

Teman-teman, melihat bahwa "80% institusi mengharapkan kenaikan suku bunga pada bulan September," apakah kalian berpikir untuk menghentikan rata-rata reguler lagi dan menunggu sampai The Fed menyelesaikan pertemuannya? Mari kita pahami angka ini terlebih dahulu: dari 20 institusi saat ini, 16 mengharapkan kenaikan suku bunga pada bulan September. 80% ini adalah proporsi institusi, bukan probabilitas kenaikan suku bunga, maupun probabilitas penurunan pasar saham AS. Selain itu, pendapat tentang bagian terakhir berbeda-beda. Beberapa memperkirakan kenaikan suku bunga tahunan total sebesar 25 basis poin, yang lain memperkirakan 50, dan yang lain melihat 75. Bahkan dengan pernyataan yang sama yang mengatakan "kenaikan suku bunga September," pemahaman mereka tentang lingkungan pendanaan masa depan mungkin sangat berbeda. Bagi kami, yang lebih penting daripada menebak kali ini adalah berapa lama suku bunga tinggi akan bertahan, dan apakah aset kami mampu menahan tekanan ini. Perusahaan meminjam lebih mahal, yang dapat memengaruhi ekspansi dan keuntungan; Imbal hasil obligasi yang lebih tinggi meningkatkan ekspektasi investor terhadap pengembalian saham. Bahkan jika laba perusahaan teknologi meningkat, valuasi mungkin tidak terus naik. Perusahaan yang baik dan harga beli yang baik harus dipertimbangkan secara terpisah. Namun ini tidak berarti harga pasti akan turun pada hari kenaikan suku bunga diterapkan. Jika pasar mempersiapkan diri sebelumnya dan keputusan akhir tidak lebih hawkish, justru bisa saja mereka bangkit kembali. Sebaliknya, meskipun tidak ada kenaikan suku bunga, selama pernyataan selanjutnya tetap ketat, pasar mungkin belum yakin. Jadi pendekatan saya terhadap rata-rata biaya dolar adalah dengan memikirkan dengan jelas kedua skenario tersebut sebelumnya. Jika suku bunga dinaikkan, investasi reguler dasar harus mengikuti anggaran—bukan berhenti hanya karena satu berita saja, atau menambah kepemilikan tanpa henti hanya karena turun. Investasi tambahan harus didasarkan pada penarikan, valuasi, dan posisi, yang diatur dalam beberapa fase untuk menyimpan dana di masa depan. Jika tidak ada kenaikan suku bunga, dan Anda tidak akan membeli anggaran beberapa bulan lebih awal hanya karena satu candlestick bullish. Ketika harga naik, ikuti rencana Anda; tidak perlu mengganggu ritme awal hanya untuk menghindari ketinggalan. Ada pertanyaan lain yang lebih dekat dengan Anda daripada suku bunga: Berapa lama uang ini akan tidak digunakan? Apakah pendapatan Anda akan tetap stabil ke depannya? Jika biaya hidup meningkat, Anda harus menyesuaikan investasi Anda. Investasi rutin bukanlah tugas harian, juga bukan cara untuk membuktikan Anda optimis. Institusi mungkin mengubah prediksi mereka, dan kita bisa memperbarui penilaian kita. Tapi penyesuaian harus punya dasar; Anda tidak bisa mengikuti Goldman Sachs hari ini dan Morgan besok, hanya berakhir dengan pendapat orang lain di akun Anda. Saya bersedia terus membeli aset yang saya pahami dan menerima kemungkinan penilaian yang salah. Menyimpan kas, posisi kontrol, dan meninjau secara rutin adalah kunci agar rencana tetap terjalan. The Fed menentukan suku bunga, dan saya memutuskan berapa banyak yang harus diambil untuk menanggung volatilitas.

Saudara-saudara, minggu baru telah dimulai, dan tempat paling menonjol di kalender saham AS minggu ini adalah Kamis pagi. Pada pukul 02:00 waktu Beijing tanggal 17 September, Federal Reserve mengumumkan keputusan suku bunganya, dan mengadakan konferensi pers pada pukul 02:30. Bagi mereka yang memegang saham AS, emas, dan BTC, dua titik waktu ini layak diperhatikan, tetapi tidak perlu menghabiskan minggu menunggu hasilnya. Kali ini, saya akan melihatnya dalam tiga lapisan: bagaimana suku bunga akan menyesuaikan, bagaimana melihat jalur masa depan dengan dot plot, dan bagaimana menjelaskan inflasi serta ketenagakerjaan pada konferensi pers. Apakah akan menaikkan suku bunga atau tidak hanyalah lapisan pertama. Jika pasar sudah memperhitungkan suatu hasil sebelumnya, yang benar-benar menyebabkan volatilitas mungkin adalah pernyataan tentang pertemuan berikutnya, atau bahkan suku bunga tahun depan. Dot plot hanyalah perkiraan resmi dari pejabat, bukan janji. Jadi jangan heran mengapa terkadang harga naik setelah pengumuman, lalu turun lagi setelah acara peluncuran. Kedua informasi itu berbeda, dan pasar sedang menafsirkan ulangnya; bukan selalu reaksi pertama untuk "melihat melalui arah." Selain bank sentral, data minggu ini tentang konsumsi, ketenagakerjaan, properti, dan industri juga dapat dilihat bersama-sama. Apakah penduduk bersedia mengeluarkan biaya, apakah perusahaan mempekerjakan orang, dan apakah awal serta produksi perumahan telah berubah—semua itu adalah petunjuk untuk mengamati dampak suku bunga tinggi. Laporan keuangan lebih dekat ke operasi bisnis spesifik. Melihat perusahaan pariwisata, Anda dapat fokus pada permintaan perjalanan dan margin keuntungan; Melihat perusahaan logistik, Anda dapat mengamati permintaan dan biaya angkutan; Melihat pengembang residensial, Anda harus memperhatikan pesanan, pengiriman, dan upaya promosi. Ketahanan makroekonomi adalah kunci, tetapi pada akhirnya, itu tergantung apakah laporan keuangan perusahaan mencerminkannya. Untuk rencana rata-rata biaya dolar saya sendiri, saya tidak akan meningkatkan frekuensi trading minggu ini hanya karena ada lebih banyak event. Investasi dasar dilaksanakan sesuai anggaran, dengan biaya hidup dan dana darurat tidak berubah. Syarat untuk posisi tambahan harus ditulis sebelumnya dan ditinjau setelah keputusan dibuat, daripada tiba-tiba memutuskan untuk menggandakan fokus pada satu candlestick bearish besar. Jika hasilnya hawkish dan pasar turun, pertama-tama periksa apakah logika keuntungan berubah, lalu pertimbangkan untuk berinvestasi secara batch; Jika hasilnya dovish dan pasar naik, jangan terburu-buru menghabiskan anggaran Anda untuk beberapa bulan ke depan lebih awal. Membeli lebih sedikit selama periode kenaikan harga lebih mudah diterima daripada dipaksa menjual setelah kehabisan uang tunai. Yang benar-benar perlu Anda persiapkan minggu ini bukan hanya sekadar "Saya kira apa yang akan terjadi," tetapi bagaimana merespons secara berbeda ketika hasil yang berbeda muncul. Kalender ini untuk menjadwalkan perhatian, bukan untuk mengingatkan kita bahwa setiap perubahan harus dihadiri. Pahami perubahan penting, dan untuk sisa waktu, bekerja dan hidup secara normal, menyediakan arus kas berkelanjutan untuk rencana jangka panjang.

iPhone 18 tahun ini mungkin yang terbaik untuk didapatkan dalam beberapa tahun terakhir. Tadi malam, saya memeriksa PDD, dan sudah ada kupon yang bisa menghemat setidaknya 400 yuan. Sebaliknya, tampaknya perhatian semua orang beralih ke layar lipat Apple. Model reguler bersaing untuk diskon, sementara model lipat bersaing untuk debut—perbedaan popularitasnya sangat jelas. Layar lipat saat ini dikabarkan memiliki markup beberapa ribu yuan, tetapi harga listing adalah satu hal; apakah akan terjual dan berapa premi saat Anda menerimanya adalah hal lain. Jadi setiap tahun ketika Apple meluncurkan model baru, saya rasa itu layak untuk diperhatikan. Bagi orang biasa, mengikuti aturan resmi untuk mendapatkan model populer dengan harga asli mungkin menghasilkan uang saku, tapi tidak dijamin cepat menghasilkan uang. Mendapatkannya hanyalah langkah pertama; model, waktu kedatangan, dan harga pembelian kembali yang sebenarnya memengaruhi berapa banyak yang tersisa pada akhirnya. Terutama jangan tertipu oleh orang lain yang memamerkan perbedaan harga dan meminjam uang untuk menimbun inventaris, hanya untuk berakhir dengan premi yang hilang dan hanya memiliki persediaan. Jika Anda punya waktu dan uang lebih, perhatikan; Jika Anda tidak mendapatkannya, jangan terlalu berlebihan. Awalnya Anda ingin menghasilkan uang jajan, jadi jangan sampai menambah cicilan pada diri sendiri.

Teman-teman, saham AS bangkit pada hari Jumat, tapi setelah membaca minggu ini, saya ingin mengingatkan diri saya lebih lagi: jangan ubah semua rencana yang kalian siapkan beberapa hari lalu hanya karena satu hari naik. Pada hari Jumat, S&P 500 naik 0,86%, Nasdaq Composite naik 0,96%, dan Dow Jones naik 0,98%. Penutupan terlihat baik, tetapi meskipun pasar saham pulih, imbal hasil Treasury 10 tahun tetap sekitar 4,97%, dan tekanan suku bunga tidak hilang. Ini juga sesuatu yang patut direnungkan tentang reli ini: mengapa inflasi masih tertekan, sementara saham masih naik? Pasar tidak akan hanya berputar pada satu angka. Secara keseluruhan CPI mendekati ekspektasi, sehingga tidak ada kejutan yang jelas bagi pasar; Penurunan harga minyak juga telah meredakan beberapa kekhawatiran. Saham yang sebelumnya sudah jatuh mungkin secara alami akan mengalami minat pembelian. Namun dengan hanya satu hari kenaikan, sulit untuk memastikan apakah ini pemulihan jangka pendek atau awal tren baru. Selain itu, data keseluruhan dan inti tidak boleh dicampur. Pada bulan Agustus, CPI keseluruhan naik 0,4% secara bulanan, sementara data inti naik 0,3%, keduanya lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya 0,2%. Hanya karena kinerja keseluruhan memenuhi ekspektasi bukan berarti inflasi telah berlalu. Apakah The Fed menaikkan suku bunga ke depan tentu penting. Namun untuk rata-rata biaya dolar, yang lebih saya pedulikan adalah: terlepas dari hasilnya, saya memiliki kemampuan untuk terus mengeksekusinya. Jika suku bunga dinaikkan, saya akan terlebih dahulu melihat seberapa banyak pasar sudah mencerna dan apa yang dikatakan The Fed tentang jalur masa depan. Investasi reguler dasar dilakukan sesuai anggaran, dengan posisi tambahan yang diatur secara bertahap, sehingga tidak ada "berita negatif yang muncul" dan semua uang tunai diinvestasikan sekaligus. Tidak menaikkan suku bunga bukan berarti langsung beralih ke pelonggaran. Jika harga saham naik dengan cepat, saya tidak akan terburu-buru menggunakan anggaran untuk beberapa bulan ke depan lebih awal; Jika pasar turun karena pernyataan berikutnya, saya harus terlebih dahulu memahami alasannya sebelum memutuskan apakah akan menyesuaikan. Bagi saya, tujuan cadangan uang tunai adalah agar saya tidak selalu menebak dengan benar setiap saat. Jangan menunggu lonjakan, jangan menunggu keruntuhan saat Anda sudah kenyang; beri ruang untuk kehidupan normal, investasi berkelanjutan, dan kesalahan. Pada akhir pekan, sebaiknya cek berapa banyak yang bisa Anda investasikan bulan depan, apakah kepemilikan Anda terlalu terkonsentrasi, dan apakah syarat untuk investasi tambahan sudah jelas disebutkan. Ketika harga naik, jangan khawatir jika rencana Anda terlalu lambat; Ketika harga turun, jangan terlalu melebih-lebihkan toleransi risiko Anda. Daripada menilai candlestick pertama minggu depan, saya berharap bisa melihat ke belakang beberapa bulan kemudian dan menyadari bahwa saya tidak membuat keputusan terberat saat emosi saya sedang puncak.

Teman-teman, ketika Anda menggabungkan delapan indeks ini, mudah untuk melihat mana yang menghasilkan pendapatan paling banyak pada pandangan pertama. Tapi jika Anda benar-benar berencana berinvestasi dalam beberapa tahun ke depan, saya pikir kolom "penurunan maksimum" di sebelahnya layak untuk dilihat lebih dekat. Pengembalian tahunan dihitung setelah menyelesaikan seluruh perjalanan, bukan bunga yang dibayarkan tepat waktu setiap tahun. Berapa kali Anda mengalami penurunan dan berapa lama Anda tidak impas akan memengaruhi apakah Anda akhirnya bisa menerima pengembalian tersebut. Misalnya: turun dari 100.000 yuan menjadi 60.000 yuan berarti penarikan 40%; tetapi untuk naik dari 60.000 yuan menjadi 100.000 yuan, harus naik sekitar 67%. Angka yang tertulis di grafik tidak panjang; memasukkannya ke rekening mungkin merupakan periode perjuangan yang panjang. Jadi sebelum memilih indeks, saya selalu bertanya: Kapan saya akan menggunakan uang ini? Seberapa besar akun saya akan memengaruhi hidup saya? Jika kinerja saya tidak baik selama satu atau dua tahun berturut-turut, apakah saya masih bisa berinvestasi sesuai rencana? Sekarang mari kita lihat apa yang sebenarnya harus dibeli. S&P 500 mencakup berbagai industri yang lebih luas, tetapi tidak tersebar merata di antara 500 perusahaan; naik turun perusahaan besar tetap memiliki dampak yang signifikan. Nasdaq 100 lebih condong ke teknologi dan pertumbuhan, tetapi bukan sekadar indeks teknologi murni. Memilihnya berarti tidak hanya mengakui perkembangan perusahaan-perusahaan ini, tetapi juga menerima kemungkinan bahwa industri terkait juga dapat menanggung tekanan. Di sisi saham A, dividen dan strategi berbasis luas menangani berbagai isu. Dividen berfokus pada karakteristik dividen, sementara strategi dengan volatilitas rendah lebih lanjut mempertimbangkan fluktuasi historis; strategi berbasis luas mencakup rentang peluang pasar yang lebih luas. Dividen bukanlah barang gratis, dan volatilitas rendah tidak berarti tidak akan ada penurunan tajam; Anda tidak bisa menilai keamanan hanya berdasarkan nama. Poin lain yang mudah diabaikan: membeli beberapa dana tidak selalu berarti diversifikasi. S&P dan Nasdaq, dikombinasikan dengan tema teknologi, mungkin berulang kali memegang kelompok perusahaan besar yang sama di balik layar. Akun-akun tersebut mungkin terlihat beragam, tetapi risiko terkonsentrasi ke arah yang serupa. Bagi saya, tabel ini lebih cocok untuk memahami berbagai indeks, bukan untuk peringkat langsung pengembalian historis. Mengubah titik awal, apakah dividen dimasukkan, dan apakah hasilnya dihitung dalam USD atau RMB semuanya dapat berubah. Data retrospektif sebelum publikasi tidak dapat dianggap sebagai hasil aktual yang dialami oleh investor. Dalam hal rata-rata biaya dolar, saya lebih suka terlebih dahulu menentukan jumlah investasi yang bisa saya pertahankan dalam jangka panjang, lalu menetapkan peran pada aset yang berbeda dan secara rutin memeriksa apakah ada yang menyimpang dari rencana. Anda bisa mempelajari siapa yang menang dalam sepuluh tahun terakhir; Bagaimana bertahan dalam sepuluh tahun ke depan membutuhkan pemikiran ke depan. Portopolio yang sesuai untuk Anda harus menjadi yang masih memiliki alasan dan dana untuk terus menjalankan saat pasar sedang buruk.

Teman-teman, ketika berbicara tentang El Niño, reaksi pertama kalian mungkin adalah: Apakah tahun ini akan sangat panas lagi? Namun bagi orang biasa, dampak cuaca tidak terbatas pada remote pendingin udara—hal ini juga bisa terlihat pada harga sayuran, pasokan listrik, atau bahkan laporan keuangan perusahaan yang memegang posisi. Izinkan saya mulai dengan dua contoh domestik. Pada tahun 1998 dan 2016, daerah aliran sungai Yangtze mengalami banjir parah, keduanya terjadi di tengah melemahnya peristiwa El Niño yang kuat. Tentu saja, banjir tidak bisa hanya dikaitkan dengan satu fenomena iklim saja; sirkulasi atmosfer dan faktor lain juga penting. Namun hal ini mengingatkan kita bahwa perubahan suhu laut di Pasifik dapat memengaruhi pertanian domestik, transportasi, dan produksi melalui curah hujan yang tidak normal. Sekarang, mari kita lihat kondisi panas dan kering Sichuan 2022 yang lebih mudah dipahami. Itu bukan contoh El Niño, tetapi jelas menggambarkan bagaimana cuaca memengaruhi ekonomi: penurunan curah hujan dan aliran air menekan pasokan tenaga air; Semakin panas cuacanya, semakin banyak listrik pendingin udara yang dibutuhkan, menekan pasokan dan permintaan di kedua sisi, memaksa beberapa perusahaan menghentikan produksi. Untuk pabrik, ini berarti pengiriman pesanan mungkin tertunda, dan biaya peralatan serta tenaga kerja harus ditanggung. Frasa seperti "suhu tinggi yang persisten" dalam prakiraan cuaca dapat berubah menjadi perubahan output dan keuntungan ketika muncul dalam laporan keuangan. Pertanian juga sama. Kekeringan dan banjir memengaruhi panen, gangguan transportasi meningkatkan kerugian, dan pada akhirnya, hal ini mungkin tercermin dalam harga pangan. Namun hal ini tidak bisa dipahami sekadar "ketika harga produk pertanian naik, perusahaan pertanian menghasilkan uang." Jika sebuah perusahaan kehilangan lebih banyak dalam produksi, kenaikan harga jual mungkin tidak menutupinya. Melihat lebih jauh ke tingkat ekonomi, kuncinya adalah berapa lama kenaikan harga dapat berlangsung. Jika hanya wilayah tertentu dan pasokan jangka pendek yang terganggu, area produksi lain, persediaan, dan impor dapat menutupi guncangan; Jika cakupannya lebih luas dan bertahan lama, biaya pangan dan energi dapat mendorong inflasi, menekan pengeluaran konsumen lain, dan menekan keuntungan perusahaan. Pada titik ini, situasi yang dihadapi bank sentral menjadi semakin kompleks: harga berada di bawah tekanan, dan aktivitas ekonomi bisa terganggu. Tidak dapat secara langsung disimpulkan bahwa kenaikan suku bunga tak terelakkan, dan tidak boleh disimpulkan bahwa emas akan naik dan stok akan turun. Bagi saya, rata-rata reguler memang layak diperhatikan, tapi tidak perlu mengubah rencana setiap kali saya melihat peringatan. Saya akan melangkah lebih jauh: Apakah ada pemotongan produksi yang nyata? Apakah harga terus naik? Apakah biaya dan ekspektasi keuntungan dari perusahaan induk telah berubah? Setelah Anda memahami hal-hal ini, pertimbangkan untuk menyesuaikan kecepatan investasi Anda. Memperhatikan cuaca adalah untuk memahami apa yang terjadi dalam kehidupan dan bisnis lebih awal, bukan untuk mencari alasan lain untuk mengejar topik panas.

Saudara-saudara, malam ini pukul 20:30 waktu Beijing, CPI AS bulan Agustus akan dirilis, dan saham serta emas AS akan menghadapi putaran uji inflasi berikutnya. Kali ini, yang lebih saya fokuskan bukanlah ke mana lilin pertama bergerak setelah dirilis, melainkan apakah data tersebut akan mengubah penilaian pasar terhadap suku bunga. Melihat data, mari kita mulai membedakan dua hal: kenaikan harga tahun ke tahun selama setahun terakhir, dan perubahan bulanan pada bulan terakhir. Penurunan tahun ke tahun tidak selalu berarti tekanan harga baru-baru ini telah mereda; ini juga dapat dipengaruhi oleh basis tahun lalu. Jadi malam ini, selain CPI keseluruhan, saya akan fokus pada analisis inti bulanan, lalu menguraikan subkategori perumahan dan jasa. Apakah energi yang mendorong fluktuasi harga secara keseluruhan atau tekanan harga yang lebih luas tidak sama maknanya. Reaksi yang mungkin bisa diantisipasi sebelumnya, tapi jangan anggap sebagai skrip yang tak terelakkan: Jika sektor keseluruhan dan inti baik secara signifikan lebih tinggi dari perkiraan, pasar dapat meningkatkan ekspektasi suku bunga tetap tinggi, memperkuat imbal hasil dolar dan Treasury AS, dan memberi tekanan pada saham AS dan emas. Jika keduanya berada di bawah ekspektasi, tekanan suku bunga mungkin akan mereda, memberikan dukungan bagi saham dan emas AS. Namun emas juga terpengaruh oleh suku bunga riil, dolar, dan permintaan tempat aman; penurunan CPI tidak menjamin kenaikan tersebut. Kebingungan bolak-balik yang paling umum adalah ketika pasar secara keseluruhan panas, inti dingin, atau angka-angka pada dasarnya memenuhi ekspektasi. Pada titik ini, Anda perlu melihat sub-item dan berapa banyak pasar sudah diperdagangkan sebelumnya. Pada pukul 20:30, pertama kali memantau reaksi indeks saham futures, US Treasuries, dolar AS, dan emas; pada pukul 21:30, lihat apakah pasar AS dapat melanjutkan setelah bukaan. Lonjakan atau penurunan pertama mungkin belum tentu menjadi arah akhir malam ini. Bagi seseorang seperti saya yang melakukan dollar-cost averaging, data ini layak diperhatikan, tapi tidak perlu membatalkan rencana jangka panjang setiap kali diumumkan. Jika Anda benar-benar ingin melakukan trading jangka pendek, pertimbangkan posisi dan kondisi keluar sebelum pengumuman, daripada menunggu harga bergerak lalu membuat alasan di menit terakhir. Malam ini, pertama-tama lihat data dengan jelas, lalu lihat bagaimana pasar memahaminya. Kehilangan beberapa detik bukan berarti Anda tidak akan menghasilkan lebih sedikit; Jika Anda salah dan buru-buru mengembalikan kerugian, akan lebih mudah mengubah malam data menjadi pertarungan yang berkepanjangan.

Teman-teman, apakah Nasdaq sekarang mahal? Pertanyaan ini sebenarnya sulit dijawab hanya dengan melihat seberapa besar kenaikan baru-baru ini. Kenaikan besar tidak selalu berarti itu hanya spekulasi valuasi; Penurunan tidak selalu berarti murah. Saya lebih suka membaginya menjadi dua hal: berapa banyak yang bisa dihasilkan perusahaan, dan berapa banyak yang bersedia dibayar pasar untuk keuntungan tersebut. Ketika harga saham naik, salah satunya adalah keuntungan meningkat dan harga mengikuti; Yang lain adalah keuntungan hampir tidak berubah, tetapi orang bersedia menawarkan valuasi yang semakin tinggi. Akun-akun terlihat menghasilkan uang, tetapi dukungan dasarnya benar-benar berbeda. Jadi ketika melihat Nasdaq, selain melihat PE, saya juga khawatir: apakah ekspektasi laba di masa depan telah dinaikkan? Apakah pertumbuhan hanya bergantung pada beberapa perusahaan saja? Jika laba tidak sesuai ekspektasi, apakah harga saat ini masih bisa bertahan? Terutama Forward PE, yang menggunakan perkiraan keuntungan di masa depan. Tampaknya valuasi telah turun, mungkin karena harga saham telah turun, atau para analis mungkin hanya menilai keuntungan masa depan lebih tinggi. Apakah ekspektasi dapat terpenuhi masih harus dilihat dalam laporan pendapatan mendatang. Persentil historisnya sama. Jatuh di bawah periode tertentu tidak selalu berarti lebih murah; Suku bunga, struktur industri, dan ekspektasi pertumbuhan saat itu mungkin berbeda dari sekarang. Dan Anda tidak bisa memilih beberapa tahun dengan "valuasi serupa diikuti kenaikan tajam" dan memperlakukannya sebagai skenario tahun berikutnya. Bagi investor yang rata-rata biaya dolar, valuasi memang berguna, tetapi lebih berguna untuk mengingatkan diri Anda mengontrol laju investasi dan posisi Anda, daripada untuk memprediksi pergerakan harga minggu depan secara akurat. Saya tidak ingin mengabaikan harga beli hanya karena satu frasa "optimis jangka panjang." Bahkan jika keuntungan korporasi terus tumbuh, membeli terlalu mahal dan valuasi turun mungkin masih akan menghabiskan sebagian keuntungan. Daripada terburu-buru memberi label Nasdaq sebagai "murah" atau "gelembung," saya lebih peduli apakah keuntungan mengikuti ekspektasi, berapa lama uang ini bisa ditahan, dan seberapa banyak ruang yang tersisa saat menghadapi penurunan pertahanan. Jika Anda bisa memahami hal-hal ini, investasi biasa tidak akan hanya berhasil membeli setiap hari.