Postingan

Apa itu TGA? Apa yang memungkinkan Bitcoin melampaui 80.000 lagi? Bitcoin sekali lagi melampaui $80.000 setelah 101 hari. Banyak orang bingung: Apa yang terjadi? Saham AS jatuh, saham perangkat keras AI anjlok, dengan Indeks Semikonduktor Philadelphia jatuh lebih dari 4% pada satu titik. Akibatnya, Bitcoin dan emas sebenarnya naik—emas mencapai $4.670 per ons, dan Bitcoin langsung mencapai 80.000. Apa-apaan ini? Jawabannya hanya tiga huruf: TGA. Hari ini, saya tidak berbicara tentang candlestick atau posisi long/short, tetapi saya akan menguraikannya dan menjelaskan dengan jelas—mengapa sebuah "rekening giro" US Treasury dapat mendorong Bitcoin naik hingga 80.000 lagi. 1. Apa itu TGA? TGA, singkatan dari Treasury General Account. Bahasa Sederhana: "rekening giro" yang dibuka oleh Departemen Keuangan AS di Federal Reserve. Semua pendapatan pajak masuk ke rekening ini, dan semua pengeluaran pemerintah berasal dari rekening ini. Anda bisa menganggapnya sebagai kartu tabungan pemerintah AS. Selama masa pemerintahan Biden, saldo kartu ini sekitar $550 hingga $600 miliar. Setelah Trump/Bescent menjabat, mereka telah menghemat uang secara gila—sekarang sisanya telah mencapai sekitar $950 miliar. Itu hampir $400 miliar lebih banyak dibandingkan era Biden. Rasanya seperti tiba-tiba punya 400 miliar dolar di celenganmu. 2. Mengapa pasar meledak? Pada 19 Agustus, Departemen Keuangan AS mengumumkan bahwa jumlah pembelian kembali Treasury jangka panjang akan digandakan dari $2 miliar setiap kali menjadi setidaknya $4 miliar. Menteri Keuangan Becent juga mengatakan: skala sebenarnya mungkin bahkan lebih tinggi. Pertanyaannya adalah—dari mana uang itu berasal? Jawaban default pasar adalah: Kementerian Keuangan akan menerbitkan obligasi jangka pendek untuk mengumpulkan dana. Operasi ini disebut "Treasury Twist"—menerbitkan obligasi jangka pendek dan membeli obligasi jangka panjang. Namun pada 24 Agustus, pejabat senior di Departemen Keuangan membuat pernyataan: uang dari rekening TGA dapat digunakan secara langsung. Ini berbeda. 3. Menggunakan TGA untuk membeli obligasi = injeksi likuiditas? Analogi populer: Anda memiliki celengan (TGA) di rumah. Sebelumnya, hanya dengan menyetorkan uang di pasar menyebabkan uang di pasar semakin sedikit (pengencangan likuiditas). Sekarang Anda bilang ingin menghancurkan celengan dan menggunakan uangnya untuk membeli kembali obligasi pemerintah (IOU) Anda sendiri—bukankah itu akan meningkatkan uang di pasar? Ahli strategi makro Bloomberg, Simon White, secara blak-blakan: menggunakan TGA untuk membeli kembali obligasi jangka panjang pada dasarnya bukan lagi "operasi yang terdistorsi" melainkan "injeksi likuiditas bersih." Secara sederhana—ini adalah QE yang disamarkan sebagai penyamaran "buyback". 4. Namun Kementerian Keuangan tidak berani mengatakan ini adalah suntikan air Kenapa? Karena jika Anda mengatakannya—ekspektasi inflasi akan meledak. Jadi Bescent menyebut ini sebagai "Treasury Twist." Analis Bloomberg telah mengungkap identitas asli mereka—pada dasarnya, ini adalah suntikan likuiditas yang dipimpin fiskal yang bertujuan menurunkan imbal hasil obligasi jangka panjang. Reaksi pasar mengonfirmasi hal ini: Imbal hasil Treasury 10 tahun turun hampir 4 basis poin menjadi 4,70%, tetapi imbal hasil jangka pendek justru naik, bukan turun. Tren ini benar-benar berlawanan dengan logika tradisional "operasi yang terdistorsi." Karena pasar sama sekali tidak melihat ini sebagai distorsi—mereka melihatnya sebagai suntikan likuiditas. 5. Mengapa Bitcoin dan emas mengungguli Departemen Keuangan AS? Karena emas dan Bitcoin adalah detektor paling sensitif untuk mendeteksi "depresiasi mata uang fiat yang sebenarnya." Departemen Keuangan AS mencerminkan "suku bunga." Emas dan Bitcoin mencerminkan "berapa nilai mata uang fiat itu sendiri." Departemen Keuangan menggunakan TGA untuk membeli obligasi, tanpa menambah total utang, tetapi langsung menyuntikkan likuiditas energi tinggi ke pasar keuangan. Cadangan yang diperdagangkan oleh TGA masuk ke sistem perbankan dan menjadi uang hidup. Dengan semakin banyak uang yang akan datang—daya beli dolar sebenarnya berada di bawah tekanan—emas dan Bitcoin terus naik. Sesederhana itu. Para analis industri mengungkapkannya dengan lebih tegas: emas dan Bitcoin telah menjadi target transaksi "QE-like" yang lebih langsung dibandingkan Departemen Keuangan AS. 6. Apakah gelombang ini bisa bertahan? Pendiri Bridgewater, Dalio, sudah mengeluarkan pernyataan: menyarankan investor mengurangi bobot obligasi mereka, mengalokasikan 10% hingga 15% ke emas, dan mengalokasikan sebagian Bitcoin ke dalamnya. ETF spot Bitcoin mencatat arus bersih sebesar $1,92 miliar selama lima hari perdagangan berturut-turut, dengan Indeks Fear and Greed melonjak ke angka 80. Namun ada risiko juga—Citadel Securities menyebut ini sebagai 'represi keuangan,' memperingatkan bahwa hal itu akan melemahkan dolar dan memicu inflasi. Peter Schiff bahkan lebih keras: "Ini adalah rumus untuk QE besar-besaran dan inflasi yang tak terkendali." Pada 9 September, operasi pembelian kembali pertama benar-benar terjadi. Sampai saat itu, semuanya hanya soal harapan. Setelah itu, angka-angka masuk. Setelah Anda memahami logika ini, Anda dapat memahaminya: Mengapa saham AS turun sementara Bitcoin naik? Mengapa saham perangkat keras AI mengalami kerugian besar sementara emas mencapai level tertinggi baru? Karena pasar tidak berdagang tentang "kesehatan ekonomi"—melainkan tentang "apakah uang masih layak didapatkan." $BTC $ETH $XAU #财政部拟动用TGA, apakah pembelian kembali obligasi jangka panjang dapat mengatasi akar masalahnya?