Postingan

SanDisk Investor Day Countdown: Mengapa Pasar Menolak Laporan Keuangan Yang Eksplosif Ini? Laporan keuangan kuartal keempat SanDisk mungkin tidak meyakinkan—pendapatan sebesar 8,97 miliar, meningkat 372% secara tahunan; EPS yang disesuaikan adalah $39,25, dibandingkan $0,29 tahun lalu, peningkatan 135 kali lipat; margin kotor adalah 84,6%, tertinggi sepanjang masa. Mereka juga menyetujui pembelian kembali sebesar $14 miliar, memegang delapan kontrak jangka panjang NBM dengan tumpukan $93,9 miliar. Dengan kinerja ini, harga saham turun 7% setelah laporan pendapatan, dan keesokan harinya turun hingga 14% intraday, turun dari level tertinggi Juni $2.354 ke titik terendah $1.243—hampir setengahnya. Apakah itu ajaib atau tidak? Di mana masalahnya? Panduan. Panduan pendapatan SanDisk untuk kuartal berikutnya adalah 10,3-10,8 miliar, dengan median 10,55 miliar. Apa ekspektasi Wall Street? 11,15 miliar. Itu sebanding dengan selisih penuh 600 juta. Panduan margin kotor adalah 83-85%, ekspektasi pasar 86,7%, pada dasarnya datar atau bahkan sedikit lebih rendah kuartal-ke-kuartal—ini menandakan pada saham siklik bahwa periode paling menguntungkan mungkin sudah berakhir. Jadi sekarang perbedaan antara banteng dan beruang sangat besar: Logika dari semua pihak sangat sulit: 93,9 miliar pesanan kontrak jangka panjang mengunci pendapatan di masa depan, permintaan penyimpanan AI masih meledak, bisnis pusat data tumbuh beberapa kali lipat, dan manajemen pasar NAND memperkirakan mencapai 500 miliar yuan pada tahun 2027. Dengan pembelian kembali sebesar 14 miliar yuan di tepi, valuasi telah dipotong setengah dari puncak, dan rasio PE hanya 16 kali lipat—tampaknya sangat murah. Logika para bearish juga tidak lunak: Anda mengarahkan 'melampaui ekspektasi tapi tidak melebihi ekspektasi' selama dua kuartal berturut-turut—apa artinya itu? Artinya ekspektasi terbaik sudah mencapai maksimum, dan satu-satunya cara untuk mendukung harga saham adalah dengan terus melampaui. Jika pertumbuhan melambat, Davis akan mengalami pukulan ganda. Margin kotor 84%. Katakan, seberapa banyak ruang untuk perbaikan yang ada? Orang dalam masih menjual. Belum lagi NAND, yang secara alami siklikal—garang saat naik, tapi mematikan saat jatuh. 13 Agustus adalah Hari Investor, hari bagi manajemen SanDisk untuk "membela" posisi mereka. CEO Goeckeler dan CFO Visoso akan secara pribadi naik ke panggung, diperkirakan akan membahas strategi penyimpanan AI jangka panjang, peta jalan produk, dan bagaimana kontrak jangka panjang NBM melancarkan fluktuasi siklus. Secara blak-blakan, pasar tidak peduli berapa banyak yang Anda hasilkan di kuartal keempat, tetapi apakah Anda bisa membuktikan bahwa kali ini berbeda, bukan puncak siklus NAND lagi. Pandangan saya: saham ini sekarang adalah permainan khas "perusahaan baik vs. harga bagus". Fundamentalnya kuat, tetapi harga saham yang turun dari 2300 ke 1200 bukan sia-sia—pasar memperkirakan kemungkinan "puncak siklus." Jika investor dapat menyajikan logika pertumbuhan jangka panjang yang meyakinkan (seperti penetrasi penyimpanan AI, cakupan kontrak jangka panjang, perencanaan kapasitas), maka posisi saat ini bisa menjadi lubang emas; Namun jika hanya janji kosong tanpa angka spesifik, bahkan 1200 mungkin tidak bertahan. Saham-saham dengan pendapatan baik tapi harga saham yang turun adalah yang paling menggoda dan berbahaya. Apakah Anda pikir ini adalah penjualan yang salah, atau sebaiknya turun? #闪迪8月13日投资者日临近, perbedaan dalam laporan laba masih harus diselesaikan