Mengucapkan selamat tinggal pada sniping? Bagaimana Gavel memecahkan dilema distribusi token dan panduan likuiditas?

Kata-kata: KarenZ, Berita Pandangan Jauh ke Depan

Di dunia kripto, distribusi token dan panduan likuiditas selalu penting untuk keberhasilan atau kegagalan suatu proyek, seringkali disertai dengan beberapa belenggu seperti kurangnya transparansi, manipulasi pasar, penembak jitu, dan serangan "sandwich". Saat ini, sebagian besar penawaran token di Solana berada dalam model kurva bersama. Meskipun mekanisme ini memungkinkan penemuan harga awal, mekanisme ini telah memunculkan fenomena "penembak jitu token", di mana bot membeli token dengan harga rendah sebelum pengguna nyata secepat kilat, dan kemudian menjualnya kembali kepada investor ritel dengan harga tinggi.

Gavel berkomitmen untuk memecahkan masalah ini melalui mekanisme on-chain dan menghadirkan pengalaman penerbitan token yang lebih adil dan lebih efisien ke ekosistem Web3. Artikel ini akan merinci latar belakang dan mekanisme Gavel.

Apa itu Gavel?

Gavel, sebuah platform yang berfokus pada distribusi token on-chain dan orientasi likuiditas, dikembangkan oleh Ellipsis Labs dan ditayangkan di Solana pada 20 Mei. Gavel bertujuan untuk membantu pihak proyek menerbitkan token dengan cara yang lebih hemat biaya dan transparan, sambil melindungi pengguna dari perilaku jahat di pasar, seperti serangan siput dan penembak jitu. Gavel juga membantu mengarahkan likuiditas awal untuk token dan memastikan keadilan dan keamanan transaksi melalui mekanisme AMM anti-penjepitan yang unik.

Ellipsis Labs juga merupakan pengembang inti buku pesanan batas ramah lingkungan Solana DEX Phoenix, yang telah mengumpulkan agregat $47,3 juta.

Di antara mereka, pada Agustus 2023, Ellipsis Labs menutup putaran awal senilai $3,3 juta yang dipimpin oleh Electric Capital, dengan partisipasi dari Robot Ventures dan Anagram, dan investor malaikat termasuk salah satu pendiri Solana Anatoly Yakovenko (Toly), CEO Polygon Labs Marc Boiron dan Monad Labs CEO Keone Hon. Putaran pendanaan ini bertujuan untuk mempercepat pengembangan protokol DeFi yang inovatif seperti Phoenix.

Pada bulan April dan Oktober 2024, Ellipsis Labs menutup dua putaran pendanaan, termasuk putaran pendanaan Seri A senilai $20 juta yang dipimpin oleh Paradigm pada bulan April. Pada akhir Oktober, Ellipsis Labs menutup putaran pendanaan senilai $21 juta yang dipimpin oleh Haun Ventures, dengan partisipasi berkelanjutan dari investor asli Electric Capital, Toly, dan Paradigm. Putaran pendanaan ini didedikasikan untuk mempercepat pengembangan Atlas, blockchain untuk keuangan yang dapat diverifikasi.

Gavel AMM adalah produktisasi dari upaya penelitian awal Ellipsis Labs. Pada saat itu, salah satu pendiri Ellipsis Labs Jarry Xiao dan @0xShitTrader, bersama dengan mitra Paradigm frankie dan mitra umum Dan Robinson, ikut menulis "A Sandwich-Resistant AMM," mengusulkan mitigasi lapisan aplikasi AMM anti-"sandwich" (sr-AMM) yang memperluas produk konstan dengan menegakkan invarian AMM: Setiap transaksi pertukaran tidak akan diisi dengan harga yang lebih baik daripada di awal jendela slot, melindungi pedagang dari serangan yang berjalan di depan. Ini juga merupakan perpanjangan dari ide Vitalik Buterin tentang anti-front-running, yang dia buat pada tahun 2018.

Bagaimana cara kerja mekanisme Gavel?

Mekanisme inti Gavel dibagi menjadi beberapa fase berikut:

Distribusi token awal: pihak proyek dapat secara fleksibel memilih metode penerbitan seperti lelang Belanda, harga tetap siapa cepat dia dapat, dan mekanisme lisensi. Selama periode distribusi token terbuka, pengguna menyetor SOL dan menerima distribusi token di akhir periode distribusi token. Terlepas dari modelnya, Gavel memastikan bahwa harga penutupan penjualan publik persis sama dengan harga pembukaan AMM berikutnya, menghilangkan arbitrase dan ruang penembak jitu di sumbernya. Dalam kasus token uji IBRL, 70% dari total pasokannya didistribusikan melalui penjualan publik 24 jam, dan pengguna dapat menerima token proporsional dengan menyetor SOL.

AMM Anti-Sandwich: Ketika periode distribusi awal berakhir, sebagian dari pasokan token (tidak yakin apakah itu semua atau sebagian dari token yang tersisa) dan sebagian dari SOL yang dikumpulkan akan disetorkan ke AMM Anti-Sandwich Gavel, di mana pemilihan jumlah SOL akan memastikan bahwa harga pembukaan AMM sejalan dengan harga likuidasi penjualan publik. AMM anti-mezzanine lebih cocok untuk menyalurkan likuiditas dan memfasilitasi penemuan harga awal, sekaligus melindungi pedagang dari serangan yang berjalan di depan.

Manajemen Likuiditas Sementara dan Penarikan Likuiditas: AMM digunakan untuk menyalurkan likuiditas awal, bukan dukungan permanen. Ketika volume perdagangan token mencukupi, likuiditas dapat ditarik secara bertahap untuk menghindari kerugian penguncian permanen. LP di Gavel menarik sebagian dari likuiditas mereka pada jadwal tetap, menukarnya dengan token, dan kemudian membakar token (yang dapat dikonfigurasi). Desain ini tidak hanya memenuhi kebutuhan likuiditas awal, tetapi juga menghindari masalah retensi aset yang disebabkan oleh penguncian jangka panjang, dan juga dapat menjaga stabilitas nilai token melalui mekanisme deflasi berkelanjutan.

Saat ini, izin diperlukan untuk meluncurkan proyek di Gavel, yang memungkinkan pihak proyek untuk menyesuaikan parameter distribusi sesuai dengan permintaan, seperti rasio distribusi token, mekanisme distribusi, dll., tetapi partisipasi di platform tidak memerlukan izin, dan sepenuhnya dikelola oleh kontrak pintar on-chain. Studi Kasus

: Token Uji Gavel IBRLe token uji IBRLe

untuk menunjukkan efektivitas mekanismenya, Gavel meluncurkan token uji IBRL. Penting untuk dicatat bahwa Gavel menyatakan bahwa IBRL hanya digunakan untuk menunjukkan seberapa baik protokol Gavel bekerja, dan tidak memiliki utilitas aktual atau masa depan. Mekanisme distribusi dan biaya adalah sebagai berikut:

• Total Pasokan: 1.000.000.000 buah.

• 100% dana yang terkumpul dan 100% pasokan token dialokasikan untuk mekanisme Gavel.

• Di antaranya, penjualan publik: 700 juta token akan didistribusikan melalui penjualan publik 24 jam, dan pengguna akan menerima token sebanding dengan setoran mereka.

• 3/7 dari SOL yang dinaikkan dipasangkan dengan sisa 300 juta IBRL dan disuntikkan ke AMM untuk memastikan bahwa harga awal sejalan dengan harga likuidasi penjualan publik.

  4

• /7 sisanya dari SOL membeli IBRL pada jadwal peluruhan eksponensial dan terbakar, membeli 0,01% dari sisa SOL untuk setiap 1000 slot Solana (sekitar 6,5 menit). Proses ini dikelola secara mandiri oleh kontrak pintar on-chain.

• Likuiditas pada AMM juga berkurang pada jadwal yang membusuk secara eksponensial. Tarik 0,01% likuiditas untuk setiap 2000 slot (sekitar 13 menit) mulai 7 hari setelah penjualan publik, hingga maksimum 20.000 penarikan. SOL yang diekstraksi segera digunakan untuk membeli IBRL secara langsung, dan IBRL dihancurkan. Proses ini dikelola secara mandiri oleh kontrak pintar on-chain.

• Tim tidak menyimpan token IBRL dan SOL yang dikumpulkan.

• Dari segi biaya, tidak ada biaya untuk distribusi token awal. Gavel membebankan biaya sebesar 30 basis poin (0,3%) untuk transaksi pertukaran AMM.

Pada malam hari tanggal 21 Mei, Gavel menutup penjualan token IBRL, dengan 2.480 peserta menyumbang total 30.747 SOL. Kapitalisasi pasar IBRL mencapai $66 juta pada dini hari tanggal 22 Mei, dan kapitalisasi pasar IBRL sekarang telah turun kembali menjadi sekitar $30 juta.

RingkasanGavel

membantu pihak proyek mengumpulkan dana dengan biaya rendah melalui desain mekanisme yang inovatif, dan berusaha untuk mencapai distribusi yang adil, menghilangkan peluang penembak jitu, dan menciptakan distribusi token yang adil, efisien, dan ramah pengguna dan ekosistem panduan likuiditas melalui manajemen likuiditas dan mekanisme pembakaran token.

Untuk pihak proyek, Gavel memaksimalkan efisiensi penggalangan dana dan menghindari kebutuhan perantara untuk menahan nilai; Untuk pengguna biasa, mereka bisa mendapatkan saluran partisipasi yang adil dan menghindari eksploitasi harga robot; Selain itu, semua operasi sepenuhnya on-chain dan dapat diaudit, yang sangat mempromosikan transparansi industri.