Riset Investasi Matrixport: Logika Ekonomi di Balik Konsolidasi Musim Panas

Momentum kenaikan BTC memudar karena retakan mulai muncul di latar belakang makroekonomi AS juga. Dua indikator ekonomi utama baru saja jatuh ke level terendah dalam beberapa bulan, tetapi sebagian besar investor masih fokus pada aliran uang ETF ke atas. Melihat data saat ini, dinamika penggalangan dana, aktivitas stablecoin, dan data berwawasan ke depan semuanya menunjukkan bahwa pasar mungkin sedang bergeser.

Pada saat penulisan, tanda-tanda awal konsolidasi di pasar kripto mulai muncul (BTC menelusuri kembali 3%, ETH menelusuri kembali 4%, SOL menelusuri kembali 11%), dan data ekonomi makro AS mulai melunak, meningkatkan ketidakpastian pasar secara signifikan. Kekuatan permintaan baru-baru ini kemungkinan disebabkan oleh lonjakan sementara dalam pre-order pada malam tarif yang diharapkan Trump – sebuah tren yang tampaknya siap untuk kembali normal untuk saat ini.

Data PMI berkontraksi moderat, dan ekonomi tidak dapat dikesampingkan tergelincir ke wilayah

kontraksi Karena sektor jasa menyumbang sekitar 80% dari PDB AS, secara kasar kita dapat menyimpulkan bahwa indeks PMI (jasa) non-manufaktur ISM lebih berkorelasi dengan ekonomi AS secara keseluruhan. Sementara para ekonom memperkirakan indeks akan rebound dari data bulan lalu, kinerja aktualnya mengecewakan, jatuh ke level terendah sejak Juli 2024, menunjukkan kontraksi moderat. Secara keseluruhan, melemahnya PMI manufaktur dan jasa (non-manufaktur) menunjukkan bahwa data ekonomi tidak hanya kurang dari ekspektasi Wall Street, tetapi tergelincir lebih jauh ke wilayah kontraksi.

Fokus pada indikator makroekonomi dan tunggu penurunan suku bunga mendaratDari

perspektif ekonomi makro, dua indikator utama yang harus diperhatikan adalah harga minyak dan dolar AS. Penurunan harga minyak dapat menandakan ekonomi yang lebih lemah secara keseluruhan, sementara pelemahan dolar AS yang berkelanjutan secara bertahap dapat mempersiapkan pasar untuk penurunan suku bunga di masa depan. Namun, dengan imbal hasil obligasi yang masih terikat kisaran, pasar mungkin harus menerima kenyataan bahwa The Fed mungkin bertahan lebih lama dari yang diharapkan. Pembuat kebijakan mungkin khawatir tentang tarif yang memicu kembali tekanan inflasi, sehingga mereka enggan untuk melonggarkan kebijakan terlalu cepat.

Namun, ada lapisan risiko tambahan di pasar kali ini – data ekonomi dapat memburuk secara signifikan karena efek knock-on dari kebijakan tarif, menyebabkan kebingungan dan keraguan di kalangan investor. Dengan tanda-tanda awal kelemahan dalam data ekonomi mulai muncul, kita mungkin menuju gejolak ekonomi lebih dari dua bulan. Dalam lingkungan pasar seperti itu, kecil kemungkinan BTC akan terus naik tanpa gangguan, terutama jika The Fed tidak siap untuk memangkas suku bunga dan ekspektasi inflasi tetap tinggi.

Penafian: Pasar berisiko, dan Anda harus berhati-hati saat berinvestasi. Artikel ini bukan merupakan saran investasi. Perdagangan aset digital bisa sangat berisiko dan fluktuatif. Keputusan investasi harus dibuat setelah mempertimbangkan keadaan pribadi dengan cermat dan berkonsultasi dengan profesional keuangan. Matrixport tidak bertanggung jawab atas keputusan investasi apa pun berdasarkan informasi yang diberikan di sini.