Interpretasi enam indikator: Berapa harga bitcoin pada akhir tahun ini?

Ditulis oleh ElonMoney Research

, Felix, PANews

Metrik seperti MVRV Z-Score, Energy Value Oscillator, Bitcoin Heater, dll., digunakan dalam analisis ini, serta data historis. Meskipun data historis adalah referensi yang berguna, dalam lingkungan saat ini, akurasinya dapat berkurang karena tidak ada pemain seperti Strategi, Metaplanet, dan ETF dalam siklus 2021.

MVRV Z-Score

MVRV Z-Score adalah ukuran penilaian pasar yang mencari puncak dan bawah pasar siklus dengan membandingkan sejauh mana suatu aset menyimpang dari nilai wajarnya ketika dinilai rendah atau dinilai terlalu tinggi. Grafik menunjukkan bahwa MVRV Z-Score saat ini sekitar 2 hingga 3, di zona netral, jauh dari nilai overheat yang terjadi di bagian atas pasar. Secara historis, puncak dalam siklus Bitcoin telah mendorong metrik ini ke zona merah (sekitar 7 hingga 9), menunjukkan keterputusan yang signifikan antara kapitalisasi pasar dan kapitalisasi pasar yang direalisasikan. Saat ini, indikator berada tepat di atas 2 dan berada di zona biru/kuning, menunjukkan bahwa Bitcoin tidak dinilai terlalu tinggi.

Sebagai latar belakang: pada awal tahun 2021, metrik melampaui 7 sebelum Bitcoin mencapai sekitar $60.000 hingga $65.000. Selama bear market pada tahun 2022, indikator turun di bawah 0 (zona hijau), menunjukkan bahwa pasar oversold.

Dari sudut pandang teknis, masih banyak kenaikan pada level saat ini hingga akhir siklus ini. Bahkan jika Bitcoin mencapai sekitar $100.000 hingga $110.000, Bitcoin tidak "mahal" menurut standar MVRV. Jika Bitcoin mengulangi pola struktural dari puncak sebelumnya, metrik MVRV Z-Score diperkirakan akan naik menjadi 5 hingga 7 atau lebih tinggi.

Ini berarti bahwa akan ada kenaikan yang signifikan di pasar ke depan. Kesimpulan fundamental menunjukkan bahwa puncak berbasis MVRV cenderung terjadi ketika BTC diperdagangkan jauh di atas $100.000 – mungkin di atas $200.000, tergantung pada perubahan kapitalisasi pasar yang direalisasikan dalam beberapa bulan mendatang.

Energy Value Oscillator

Metrik ini mengukur "nilai wajar" Bitcoin (nilai energi = tingkat hash × efisiensi energi) berdasarkan total energi. Garis merah-oranye pada grafik di atas menunjukkan nilai wajar berbasis energi – sekitar $130.000 pada pertengahan 2025. Osilator biru di bawah ini melacak seberapa jauh harga saat ini menyimpang dari patokan.

Secara historis, osilator telah bergerak ke zona merah (valuasi di atas 100%) ketika Bitcoin diperdagangkan jauh di atas nilai energinya. Pada awal tahun 2021, harga Bitcoin sekitar $60.000, ketika harganya lebih dari 100% lebih tinggi dari nilai energi. Sebaliknya, pada tahun 2022, Bitcoin diperdagangkan di bawah nilai energinya, dan osilator berada di zona hijau (undervalued).

Saat ini, osilator diperdagangkan mendekati nol, dan Bitcoin ($107.000 hingga $110.000) diperdagangkan 10% hingga 20% di bawah nilai wajar yang dihitung oleh model. Ini menunjukkan bahwa Bitcoin tidak terlalu panas. Jika nilai energi mencapai sekitar $150.000 pada paruh kedua tahun 2025 dan harga diperdagangkan pada premi 50% hingga 100%, yang lebih umum di dekat puncak siklus, maka ini berarti kisaran harga antara $225.000 dan $300.000.

Dengan kata lain: indikator Energy Value Oscillator menegaskan bahwa Bitcoin masih memiliki banyak ruang untuk naik. Sampai osilator menembus di atas +100%, kecil kemungkinan pasar akan "sangat dinilai terlalu tinggi" oleh standar ini.

Bitcoin Heater (Indikator Panas Berlebih Derivatif)

Indikator Bitcoin Heater mengintegrasikan sentimen derivatif (tingkat pendanaan, basis, kemiringan opsi) ke dalam satu indeks antara 0 dan 1. Kedekatan indikator dengan 1.0 menunjukkan gelembung, posisi beli yang agresif, dan leverage tinggi. Indikatornya sekitar 0,0 hingga 0,3 yang menunjukkan sentimen pendinginan atau risk-off di pasar.

Pada siklus sebelumnya, terutama pada tahun 2021, indikator sering menembus di atas 0,8 sebelum koreksi lokal. Tetapi selama pasar bullish yang kuat (Q4 2020 hingga Q1 2021), indikator tetap tinggi, tetapi tidak memicu pembalikan segera. Pada pertengahan 2025, indikatornya sekitar 0,6 hingga 0,7, yang dalam keadaan hangat tetapi belum terlalu panas.

Ini menunjukkan bahwa kita belum memasuki hiruk-pikuk siklus. Pada fase kenaikan terakhir, indikator dapat mencapai 0,8 hingga 1,0. Sampai saat itu, masih ada ruang bagi pasar untuk naik. Masuk akal jika indikator secara berkala melebihi 0,8 sebelum mencapai puncaknya, tetapi puncak akhirnya kemungkinan akan bertepatan dengan indikator zona merah yang sedang berlangsung.

Osilator Indeks Makro

Indeks komposit ini menggunakan lebih dari 40 indikator fundamental, on-chain, dan pasar untuk menilai fase makro Bitcoin. Pembacaan di atas 0 menunjukkan ekspansi; Indeks di bawah 0 menunjukkan kontraksi atau pemulihan.

Dalam siklus bullish sebelumnya, indikator bertransisi dari wilayah negatif ke wilayah positif yang kuat – mendekati puncak 2 hingga 3 pada tahun 2021. Pada saat mencapai titik terendah pada tahun 2022, indikator turun di bawah -1. Sampai sekarang, indeks makro berada di sekitar +0,7 – jelas dalam fase pertumbuhan, tetapi masih jauh di bawah tingkat hiruk-pikuk yang ekstrem.

Ini berarti bahwa siklus mungkin berada di tengah-tengah ekspansi. Indikator ini diperkirakan akan naik di atas 2,0 seiring berjalannya siklus hingga akhir tahun 2025. Sampai ada stagnasi atau pembalikan dalam aktivitas jaringan inti, Bitcoin masih memiliki ruang untuk naik. Belum ada tanda-tanda kelelahan.

Volume Musim Panas (Likuiditas/Partisipasi)

Musim Panas mengumpulkan volume pembeli bersih di pasar spot dan derivatif. Pembacaan di atas nol menunjukkan arus masuk bersih; Di bawah nol menunjukkan arus keluar bersih atau penurunan aktivitas perdagangan.

Pada awal tahun 2021, indikator melonjak ke wilayah hijau cerah – tanda FOMO ritel dan keterlibatan fanatik. Pada tahun 2022, indikator turun tajam ke zona merah, mengkonfirmasi penarikan dana secara besar-besaran.

Saat ini indikator Volume Musim Panas cukup positif (sekitar +75.000) - bullish, tetapi jauh dari hiruk-pikuk. Ini berarti bahwa uang kembali, tetapi fase likuiditas puncak mungkin masih ada di depan (Q4 2025?). ）。 Jika indikator melonjak lagi ke zona hijau tua, kenaikan tajam diperkirakan.

Pada level saat ini, likuiditas mendukung – tetapi jauh dari puncaknya. Masih ada lebih banyak momentum untuk mendorong kenaikan lebih lanjut.

Rasio Bunga Terbuka/Kapitalisasi Pasar (OI/Mcap):

Metrik ini mengukur leverage relatif terhadap kapitalisasi pasar. Pada tahun 2021, indikator berkisar antara 2% dan 3%. Pada tahun 2023, indikator melonjak menjadi sekitar 4%, menyiapkan panggung untuk koreksi pada pertengahan 2024. Setelah jatuhnya pasar, indikator diatur ulang ke 2%, menghapus kelebihan leverage.

pertengahan 2025, indikator telah naik kembali menjadi sekitar 3,5%. Ini menunjukkan bahwa leverage telah meningkat lagi. Meskipun baik bagi pasar untuk naik dalam jangka pendek (memberikan lebih banyak dorongan untuk reli), itu juga meningkatkan risiko. Jika indikator naik di atas 4% - 5% pada akhir tahun, itu bisa menandakan pasar yang ramai dan bergejolak, rentan terhadap gelombang penjualan.

Fase akhir dari siklus ini kemungkinan akan ditandai dengan rekor leverage – indikator menetapkan level tertinggi baru ketika harga mencapai puncaknya. Namun, masih ada ruang untuk keuntungan.

Kemungkinan arah BTC pada bulan Desember tahun ini

menggabungkan semua indikator, dan BTC diperkirakan akan menjadi inti dari siklus bullish, tetapi belum mendekati akhir.

Tidak ada sinyal ekstrem dari penilaian berlebihan saat ini. Sebagian besar indikator menunjukkan pertumbuhan yang kuat, tetapi masih di bawah tingkat puncak siklus historis.

Jadi kasus dasarnya adalah bahwa BTC akan mencapai antara $210.000 dan $230.000 pada akhir tahun 2025, yang lebih dari dua kali lipat dari level saat ini.

Berdasarkan penilaian ini, diharapkan bahwa:

• MVRV Z-Score > 7

• Energy Value Oscillator > +100%

• Bitcoin Heater sekitar 1.0

• Volume Musim panas berada di zona kegembiraan

• OI/Mcap berada pada ekstrem historis

, dan hanya dengan begitu pasar ini akan bertransisi dari fase ekspansi ke fase distribusi.