Rangkuman Dinamika Stablecoin Global 2025: Dorongan Kepatuhan dan Diversifikasi Pasar Beriringan

Penulis: Top.one

I. Ukuran Pasar dan Promosi KebijakanPada

12 Juni 2025, Menteri Keuangan AS Bason mengatakan pada sidang Senat bahwa jika ada dukungan legislatif, ukuran pasar stablecoin dolar AS diperkirakan akan melebihi $2 triliun pada tahun 2028, yang akan sangat mempromosikan penggunaan dolar AS secara luas dalam ekonomi digital global. Bson menekankan bahwa skala ini "sangat masuk akal dan berpotensi jauh melebihi harapan".

Pada saat yang sama, menurut laporan "State of the Crypto Industry" yang dirilis oleh Coinbase, sejak 2024, minat eksekutif Fortune 500 dalam stablecoin telah meningkat tiga kali lipat dari tahun ke tahun, dan hampir 29% dari perusahaan yang disurvei telah merencanakan atau menggunakan stablecoin, dan tuntutan utama difokuskan pada pemecahan masalah kecepatan transaksi yang lambat dan biaya tinggi dari metode pembayaran tradisional.

2. Lembaga dan perusahaan internasional telah mempercepat penyebaran

sejumlah raksasa keuangan global dan perusahaan teknologi untuk secara aktif mempromosikan kepatuhan stablecoin:

• Société Générale-Forge, anak perusahaan dari Société Générale-Forge, meluncurkan USDCV, stablecoin yang dipatok ke dolar AS, pada 10 Juni, yang diterbitkan di rantai Ethereum dan Solana, dan aset tersebut ditahan oleh BNY di Inggris Raya. Sebelumnya, perusahaan telah meluncurkan stablecoin EURCV yang dipatok euro, dengan fokus pada pasar institusional.

• PayPal mengumumkan bahwa stablecoin-nya, PYUSD, telah terhubung ke jaringan Stellar untuk pengiriman uang dan pembiayaan lintas batas, membantu usaha kecil dan menengah memecahkan masalah piutang yang tertunda dan memperluas sumber pendanaan waktu nyata.

• Shopify telah bermitra dengan Coinbase dan Stripe untuk mendukung pedagang menerima pembayaran USDC berdasarkan rantai Basis, konsumen dapat membayar dengan stablecoin di 34 negara, dan pedagang dapat memilih untuk menyelesaikan mata uang fiat, sangat menyederhanakan ambang batas infrastruktur pembayaran kripto.

• Ant Digital telah meluncurkan aplikasi untuk lisensi stablecoin Hong Kong dan telah menyelesaikan percontohan kotak pasir peraturan Hong Kong, memposisikan Hong Kong sebagai kantor pusat globalnya, mempromosikan pembangunan skenario perdagangan digital berdasarkan stablecoin, dan mempromosikan integrasi teknologi industri dan pengembangan kepatuhan. Peraturan Stablecoin Hong Kong, yang akan mulai berlaku pada 1 Agustus 2025, akan dengan jelas mengatur lisensi stablecoin yang dipatok ke dolar Hong Kong, dengan fokus pada mempromosikan operasi kepatuhan institusional.

3. Pola diversifikasi pasar menunjukkan bahwa

kubu stablecoin menjadi semakin terdiversifikasi, dan nilai pasar stablecoin dolar AS arus utama diberi peringkat sebagai berikut:

• USDT (Tether Limited) memiliki nilai pasar sekitar $155,2 miliar, yang terutama dijamin oleh uang tunai dolar AS dan obligasi Treasury AS jangka pendek;

• USDC (Circle) memiliki kapitalisasi pasar sekitar $60,9 miliar, dengan uang tunai dan obligasi Treasury sebagai jaminan;

• USD1 (Proyek WLFI Keluarga Trump) memiliki kapitalisasi pasar sekitar $2,2 miliar dan didukung oleh Treasury jangka pendek;

• FDUSD (Hong Kong First Digital) memiliki kapitalisasi pasar sekitar $1,5 miliar, terutama berfokus pada pasar Asia dan kepatuhan yang tinggi;

• PYUSD (PayPal berasal) memiliki kapitalisasi pasar sekitar $1 miliar, dan deposito serta obligasi Treasury jangka pendek adalah jaminan.

Selain itu, Tether dan Paxos menerbitkan XAUT dan PAXG, masing-masing berlabuh pada emas, mewakili satu ons emas London, dengan kapitalisasi pasar masing-masing sekitar $830 juta dan $1 miliar.

Perlu dicatat bahwa Justin Sun, pendiri TRON, mengumumkan bahwa stablecoin USD1 yang didukung oleh keluarga Trump telah secara resmi dicetak di jaringan TRON, menunjukkan situasi aktif modal politik di pasar stablecoin.

4. Inovasi teknologi dan integrasi DeFi:

Maple, perusahaan manajemen aset on-chain, telah mencapai kerja sama strategis dengan Lido Finance, di mana peminjam institusional dapat menggunakan token staking likuid stETH sebagai jaminan untuk meminjam jalur kredit stablecoin dan mempertahankan eksposur terhadap imbalan staking, secara signifikan meningkatkan likuiditas dan efisiensi modal pasar DeFi.

5. Jalur pengembangan dan prospek masa depan

Di Cina, Shen Jianguang, kepala ekonom JD.com, dan Zhu Taihui, direktur riset senior, mengusulkan untuk mengembangkan stablecoin RMB lepas pantai, menyarankan bahwa pengembangan stablecoin RMB lepas pantai harus dipromosikan secara bertahap, mulai dari Hong Kong dan secara bertahap meluas ke zona perdagangan bebas daratan dan pelabuhan perdagangan bebas, membatasi pelanggan institusional dan investor yang memenuhi syarat terlebih dahulu, dan kemudian membuka untuk pengguna biasa, untuk membantu internasionalisasi RMB dan mengurangi risiko jembatan mata uang digital.

Tren global regulasi stablecoin menjadi semakin jelas, dan lisensi kepatuhan telah menjadi ambang masuk bagi institusi, dan lingkungan kebijakan diharapkan dapat mempromosikan adopsi stablecoin yang lebih luas. Permintaan pembayaran, pembiayaan, dan transfer lintas batas dari perusahaan dan pengguna individu terus tumbuh, dan peran stablecoin sebagai infrastruktur ekonomi digital menjadi semakin menonjol.

Singkatnya

, pada paruh pertama tahun 2025, pasar stablecoin akan berkembang di banyak tempat, dan regulasi, aplikasi perusahaan, dan inovasi teknologi akan berjalan beriringan. Baik di Amerika Serikat, Eropa, atau Asia, lembaga keuangan arus utama dan perusahaan besar telah meningkatkan upaya mereka untuk membangun jaringan perdagangan dan pembayaran aset digital yang sesuai dan aman. Di tahun-tahun mendatang, stablecoin diharapkan menjadi jembatan utama antara keuangan tradisional dan ekonomi digital, menghadirkan solusi yang lebih efisien, transparan, dan berbiaya rendah untuk pembayaran global dan arus modal.