Arus pasar opsi Bitcoin (BTC) menandakan penghindaran risiko moderat menjelang pernyataan yang diharapkan Ketua Federal Reserve (Fed) Jerome Powell tentang potensi penurunan suku bunga Juni pada hari Rabu.
"Sementara Federal Reserve secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga stabil pada pertemuan minggu ini, kami hanya melihat beberapa permintaan bernuansa untuk jual BTC pelindung, yang mencerminkan kehati-hatian terbatas di antara para pedagang canggih," kata Luuk Strijers, CEO pertukaran opsi kripto terkemuka Deribit.
Opsi put memberi pembeli hak tetapi bukan kewajiban untuk menjual aset dasar pada harga yang telah ditentukan pada atau sebelum tanggal tertentu. Anggap saja sebagai asuransi terhadap penurunan harga. Trader biasanya membeli opsi put ketika ingin mendapatkan keuntungan dari atau melindungi posisi pasar spot panjang dari penurunan pasar.
Deribit adalah bursa opsi kripto terkemuka di dunia, mencatat miliaran dolar dalam volume perdagangan harian. Di Deribit, satu kontrak opsi mewakili satu BTC.
Strjers menjelaskan bahwa pasar opsi yang lebih luas belum menunjukkan bias arah yang kuat atau kemiringan yang menentukan ke arah lindung nilai penurunan.
"Spot BTC telah menelusuri kembali ke sekitar $94k, dan DVOL Deribit, indeks volatilitas tersirat kami, berada di level 45 — level yang terakhir kami amati pada Juni 2024. Secara keseluruhan, ini menunjukkan sentimen risk-off moderat, tetapi belum terburu-buru untuk perlindungan," kata Strijers.
Pedagang DEX memuat put
Namun, pedagang yang beroperasi di bursa terdesentralisasi Derive.XYZ tampak lebih berhati-hati dan khawatir tentang risiko penurunan.
"Ada bukti perlindungan penurunan karena para pedagang juga membeli put pada $82K, $78K, dan $76K strikes, kemungkinan karena kekhawatiran atas pertemuan dewan Federal Reserve yang dapat menyebabkan tidak ada pemotongan suku bunga – atau lebih buruk lagi, kenaikan," kata Dr. Sean Dawson, kepala Riset di platform bertenaga AI opsi on-chain terdesentralisasi terkemuka, Derive.XYZ, kepada CoinDesk dalam sebuah email.
Derive, sebelumnya Lyra, adalah salah satu platform opsi on-chain terkemuka, terhitung lebih dari 20% dari total aktivitas on-chain sebesar $1,38 miliar pada bulan April, menurut sumber data DeFiLlama.
Pada hari Rabu, The Fed kemungkinan akan menjaga suku bunga acuan tetap stabil di kisaran 4,25%-4,50%. Itu adalah kesimpulan yang sudah pasti.
Pada saat yang sama, Powell kemungkinan akan mempertahankan sikap luas yang bergantung pada data pada konferensi pers pasca-keputusan.
Fokus pada pembicaraan penurunan suku bunga Juni
Namun, Powell dapat ditanya tentang prospek penurunan suku bunga pada bulan Juni dan ketidakpastian ekonomi yang berasal dari perang dagang Presiden Donald Trump baru-baru ini dengan China.
Kecemasan pedagang DEX kemungkinan berasal dari apa yang bisa dikatakan Powell tentang dua masalah tersebut.
Hingga rilis nonfarm payrolls yang lebih panas dari perkiraan Jumat lalu, pasar memperkirakan The Fed akan memangkas suku bunga sebesar seperempat poin persentase pada bulan Juni. Namun, laporan pekerjaan yang kuat telah menggeser ekspektasi pasar, dengan para pedagang sekarang hanya melihat peluang 30% untuk bergerak pada bulan Juni.
"Pelaku pasar akan mengamati dengan cermat pertemuan FOMC minggu depan untuk melihat apakah Fed memberikan sinyal yang lebih kuat bahwa mereka sedang mempertimbangkan untuk melanjutkan penurunan suku bunga pada pertemuan FOMC berikutnya pada bulan Juni. Setelah laporan nonfarm payrolls yang solid hari ini untuk bulan April, kecil kemungkinannya bahwa The Fed akan mengatur pemotongan pada bulan Juni, yang sekarang lebih bergantung pada data ekonomi AS yang masuk yang bergulir di bulan depan," kata Lee Hardman, analis mata uang senior di MUFG, dalam sebuah catatan kepada klien pada 2 Mei.
Aset berisiko, termasuk BTC, mungkin berada di bawah tekanan jika Powell dengan kuat mendorong kembali penurunan suku bunga Juni, menyuarakan kekhawatiran stagflasi. Reaksi serupa dapat dilihat jika penilaian ketidakpastian dalam pernyataan kebijakan ditingkatkan untuk mencerminkan perkembangan perang dagang sejak April.
Bank of America (BofA), bagaimanapun, memperkirakan Powell akan tetap membuka pintu untuk potensi penurunan suku bunga pada bulan Juni.
"Powell mungkin akan ditanya tentang prospek penurunan suku bunga Juni. Standar untuk itu tampaknya tinggi, mengingat bahwa jeda 90 dat pada tarif timbal balik tidak berakhir sampai Juli. Namun, kami tidak berpikir Powell ingin mengesampingkan pemotongan Juni," kata tim riset global BofA dalam sebuah catatan kepada klien pada 2 Mei.
"Lebih mudah untuk hanya menyatakan bahwa Fed bergantung pada data dan waspada terhadap risiko terhadap kedua mandatnya dan kemudian membiarkan data berbicara."