【Strategi Pertumbuhan|@HyperliquidX Bagaimana cara menjadi DEX terkuat di rantai? 】 Selama setahun terakhir, Hyperliquid telah meningkat pada tingkat yang hampir luar biasa, dengan cepat mendominasi pasar derivatif on-chain, dan menjadi DEX paling topikal dan kontroversial di dunia. Anda mungkin pernah mengalami perdagangannya yang sangat bermanfaat, menggunakan platform bebas KYC, dan menyaksikan hiruk-pikuk opini publik yang disebabkan oleh posisi on-chain James Wynn senilai $500 juta. Tetapi apa yang benar-benar membuat Hyperliquid menjadi "DEX terkuat" di rantai bukanlah satu atau dua terobosan satu titik, tetapi digulung ke ekstrem dalam berbagai dimensi. 1️⃣ Gaya permainan "ekstrem" dalam empat dimensi (1) Ambang batas yang sangat rendah Hyperliquid mereplikasi pengalaman pengguna CEX, tetapi tidak memerlukan KYC sama sekali. Leverage hingga 50x; UI yang halus / pencocokan cepat; Out-of-the-box, tanpa otentikasi; Bagi pengguna, ini adalah DEX yang sangat dekat dengan CEX, dengan ambang batas hampir nol. (2) Model deflasi ekstrim Ini tidak memiliki VC, tidak ada penempatan pribadi, tetapi mengembalikan hampir 100% dari pendapatan platform kepada komunitas, benar-benar membangun model deflasi loop tertutup. Hadiah biaya 46% untuk HLP; 54% masuk ke Dana Bantuan untuk membeli kembali dan membakar $HYPE; Ini adalah model "pertumbuhan organik murni" yang sangat langka, yang mengembalikan hampir semua pendapatan platform kepada pengguna, secara langsung mendorong spiral $HYPE. Hasilnya adalah bahwa lusa kemarin $HYPE menembus level tertinggi sepanjang masa di $45. (3) Airdrop terbesar dalam sejarah Pada November 2024, Hyperliquid turun 31% dari jumlah total $HYPE senilai lebih dari $1,2 miliar kepada pengadopsi awal, mengaktifkan transaksi dan pertumbuhan fisi. $HYPE Setelah airdrop, naik dari awal $3,9 menjadi $34,96, dan "efek kekayaan" yang terlihat dengan mata telanjang ini menarik banyak mata sekaligus. (4) Ekonomi perhatian terkuat Salah satu fitur hebat dari Hyperliquid adalah: Transaksi = Konten. Posisi pada rantai semuanya terbuka, dan transaksi paus telah menjadi sumber lalu lintas: Pesanan panjang BTC James Wynn senilai $568 juta menarik pengikut FOMO yang tak terhitung jumlahnya; 76 perdagangan Andrew Tate yang sangat memanfaatkan yang memicu percakapan media sosial; Posisi → emosi → likuiditas, serangkaian roda gila ekonomi perhatian ini, tak tertandingi dalam rantai. 2️⃣ Di balik ekstrem, ada juga harga Ketika semuanya didorong ke ekstrem, begitu pula biayanya. Di balik "narasi kinerja tinggi" Hyperliquid, beberapa risiko struktural mulai terungkap: Peristiwa Arbitrase Paus: Leverage Tinggi + Posisi Tidak Terbatas, Menyebabkan HLP Vault Kehilangan Jutaan Dolar dalam 24 Jam Intervensi tata kelola di pasar: Menyesuaikan harga oracle melalui tata kelola komunitas untuk memaksa likuidasi, menimbulkan pertanyaan tentang "desentralisasi". Strateginya tidak transparan: kode belum sepenuhnya open source, dan transaksi utama dan logika likuidasi dikendalikan oleh tim off-chain, yang tidak memiliki verifikasi publik Masalah-masalah ini telah memicu pemikiran ulang "DeFi kotak hitam" di industri, dengan @RuneKek, salah satu pendiri Sky (sebelumnya MakerDAO), mengatakan bahwa dia berencana untuk membangun "versi sumber terbuka Hyperliquid" untuk menggantikan model yang ada. Ringkasan: Dari kenaikan ekstrem, hingga uji mekanisme Kesuksesan Hyperliquid bukan karena sempurna, tetapi karena berani membuat pengalaman, deflasi, dan lalu lintas menjadi ekstrem. "Papan panjang" memungkinkannya mencapai puncak, tetapi apakah ia dapat melewati siklus tergantung pada apakah "papan pendek" dapat diisi. Tentu saja, kekurangannya bukan hanya masalahnya sendiri, tetapi juga proposisi struktural yang harus diselesaikan oleh seluruh industri sebelum keuangan on-chain menjadi arus utama.