.@intangiblecoins telah membahas op-ed NYT ini dengan baik, tetapi penulis 2c saya membuat kesalahan mendasar tentang sistem dolar dan stablecoin. > [kripto] membawa risiko besar bagi stabilitas keuangan di seluruh dunia. Sebagai permulaan, kita dapat melihat kata-kata penggemar kripto yang dulu bermimpi bahwa sistem digital pribadi dapat menggantikan dolar. Stablecoin mewakili faksi yang lebih moderat daripada bitcoiners yang berpikir Bitcoin akan mengambil alih. sebagian besar penyelesaian on-chain di blockchain terjadi pada stablecoin, bukan BTC/ETH lainnya. secara objektif, stablecoin adalah dolarisasi blockchain, dengan mengambil alih UoA dan MoE. > hegemoni keuangan Amerika akan memberi jalan kepada sektor swasta yang bebas untuk semua. Uang sudah menjadi perusahaan sektor swasta. basis moneter (yaitu uang "pemerintah") adalah $5,6 triliun, uang buatan bank (M1) adalah $19 triliun. uang sektor swasta adalah 75%, publik adalah 25%. jika Anda memasukkan uang luar negeri, M0 hanya 10-15%. > anggota staf Demokrat di Komite Perbankan Senat mengatakan bahwa undang-undang Genius akan memungkinkan bursa AS untuk memperdagangkan stablecoin dari perusahaan lepas pantai di luar ruang lingkup penuh peraturan AS. Ini benar-benar sudah terjadi di bawah status quo pra-GENIUS. GENIUS membatasi bagaimana perusahaan domestik dapat mengoperasikan stablecoin lepas pantai, dan melemahkan kandang lepas pantai untuk kepentingan kandang darat. > Namun jika kepercayaan pada stablecoin mereka jatuh dan mereka tiba-tiba diharuskan untuk menebus 20 persen dari kepemilikan mereka, bank-bank [Eropa] yang lebih kecil ini akan menghadapi setara dengan deposito. Kerapuhan Eropa sehubungan dengan stablecoin dipaksakan sendiri. MiCA mengharuskan stablecoin menyimpan sebagian besar cadangan mereka dalam setoran tunai yang tidak diasuransikan di bank, yang jelas merupakan ide yang buruk. Tidak akan menjadi fitur dari sistem AS > Secara khusus, jika stablecoin mendapat masalah atau ternyata penipuan, apakah itu akan diselamatkan? Melakukannya dapat menciptakan kewajiban besar bagi pembayar pajak AS. Undang-undang GENIUS memperketat regulasi penerbit stablecoin, untuk memastikan dukungan 1:1 dengan aset likuid berkualitas tinggi, prioritas deposan dalam likuidasi, dan transparansi yang lebih baik. Peluang bank run (dan bailout yang dihasilkan) mirip dengan run on money market fund – virtual nil. Jika stablecoin adalah penipuan, itu akan sangat mudah dikenali, di bawah aturan baru. Sesuatu seperti UST Terra tidak mungkin dijalankan dalam sistem ini. > Selain itu, hubungan dolar-kripto yang muncul mungkin memungkinkan keuangan kriminal pada skala yang belum pernah terjadi sebelumnya. Penerbit stablecoin telah menjadi sangat mahir dalam membekukan dan menyita arus ilegal atau menyita dana yang diretas dan sebagainya. Mereka jauh lebih baik untuk menangani keuangan kriminal daripada transaksi tunai atau bahkan transfer melalui jaringan bank. > Philip Lane, kepala ekonom di Bank Sentral Eropa, berpendapat bahwa ketergantungan pada stablecoin akan menggeser aktivitas keuangan dari euro ke cryptocurrency sektor swasta berdasarkan dolar. Masalah Eropa. Mungkin mereka harus memiliki peraturan tertulis yang memungkinkan penerbit stablecoin Euro untuk bersaing daripada menghancurkan sektor ini. > [Euro digital] akan memberikan privasi dan keamanan bawaan dan, tidak seperti stablecoin, akan dikendalikan oleh sektor publik. Jadi stablecoin "terlalu pribadi" di paragraf sebelumnya dan "tidak cukup pribadi" di paragraf ini. Dan tidak ada alasan mengapa sistem pembayaran sektor publik secara inheren lebih baik daripada sistem sektor swasta. Sistem pembayaran secara global adalah perpaduan antara publik dan pribadi. > Stablecoin tidak memperkuat dominasi dolar dengan memungkinkan Amerika Serikat mengejar ketinggalan dengan seluruh dunia. Stablecoin secara empiris memperluas jangkauan dolar, 99% kandang kuda berbasis dolar, dan mereka memberi individu di seluruh dunia akses ke dolar (dan rel pembayaran yang sangat efisien) di mana mereka belum pernah memilikinya sebelumnya. Ini tidak bisa diperdebatkan, itu hanya kenyataan hari ini.