Undang-Undang Stablecoin Federal Pertama Disahkan di Senat AS, Bagaimana Dengan Korea? Dengan pemilihan presiden Korea yang akan datang, banyak topik hangat yang sedang dibahas. Salah satunya, yang bertujuan untuk memenangkan dukungan dari pria berusia 20-an dan 30-an adalah kebijakan kripto, terutama seputar stablecoin berbasis won Korea. Sayangnya Korea saat ini tidak memiliki undang-undang atau kebijakan yang jelas tentang stablecoin. Sementara hari ini di AS, RUU stablecoin federal pertama, GENIUS Act, baru saja disahkan Senat. Negara-negara lain seperti Singapura, Jepang, Hong Kong, dan negara-negara di Eropa sudah memiliki kerangka peraturan yang berkembang dengan baik. Misalnya, kerangka kerja SCS Singapura, amandemen Undang-Undang Layanan Pembayaran Jepang, kotak pasir Hong Kong untuk penerbit stablecoin, dan kerangka kerja MiCA UE sudah berlaku. Yang lebih mengkhawatirkan adalah bahwa politisi dan lembaga publik Korea masih belum sepenuhnya memahami stablecoin. Misalnya, kandidat presiden Lee Jae-myung dan Kim Moon-soo mengatakan Korea harus menerbitkan stablecoin berbasis won untuk melindungi kedaulatan moneter dari meningkatnya penggunaan stablecoin yang didukung dolar AS. Tetapi mereka tidak memberikan rincian apa pun tentang bagaimana ini benar-benar akan bekerja. Masalahnya bukan hanya tentang membuat koin baru – ini tentang daya saing fundamental mata uang kita. Stablecoin tidak memiliki batas, sehingga tren global menuju dolar tidak dapat dihentikan begitu saja. Bahkan stablecoin yang didukung euro atau yen belum mampu menantang dominasi yang berbasis dolar. Bahkan Lee Jun-seok, seorang kandidat yang dianggap lebih memahami kripto, membuat kesalahan selama debat baru-baru ini. Dia mengatakan bahwa USDC dapat membekukan dana pengguna, tetapi USDT tidak bisa – yang tidak benar. Stablecoin sekarang menjadi tren yang tak terbendung. Menurut laporan oleh @ARKInvest, pada tahun 2024, volume transaksi stablecoin telah melampaui Visa dan Mastercard. AS baru saja mengesahkan Undang-Undang GENIUS di Senat, jadi Korea belum terlambat – tetapi untuk mengejar ketinggalan, kita harus bertindak cepat untuk membangun kerangka peraturan dan infrastruktur. Itu sebabnya @FourPillarsFP dalam kemitraan dengan Hashed Open Research (dipimpin oleh mantan Wakil Menteri Keuangan Yongbeom Kim), sedang mengerjakan tindak lanjut dari laporan pertama kami tentang stablecoin berbasis won. Kami berkolaborasi dengan pakar hukum, akuntansi, dan keuangan untuk mengeksplorasi cara praktis untuk menerbitkan dan menggunakan stablecoin won Korea. Dalam laporan baru ini, saya pribadi fokus pada bagaimana stablecoin digunakan untuk pembayaran, pengiriman uang, penyelesaian antar bank, dan sebagai mata uang dasar di bursa. Saya berpendapat bahwa bagaimana stablecoin digunakan sama pentingnya dengan cara penerbitannya. Saat ini, Korea condong ke model yang berpusat pada bank untuk penerbitan stablecoin. Tetapi bahkan jika penerbitan aman, koin tidak ada gunanya jika orang tidak menggunakannya. Stablecoin yang diterbitkan bank Jepang telah mengalami adopsi yang sangat rendah, dan di Eropa, EURCV (diterbitkan oleh Societe Generale) jauh lebih sedikit digunakan daripada EURC (diterbitkan oleh Circle), meskipun keduanya mengikuti MiCA. Mengapa? Karena stablecoin yang diterbitkan oleh bank biasanya diatur secara berlebihan, sehingga sulit digunakan di luar negeri atau on-chain. Mereka akhirnya diperlakukan seperti setoran lain, yang mengalahkan tujuan stablecoin dan membuat adopsi menjadi sangat lambat. Politisi Korea mengatakan mereka ingin menerbitkan stablecoin won untuk melindungi negara dari pertumbuhan kekuatan dolar. Tetapi jika hanya diterbitkan oleh bank, kemungkinan besar tidak akan digunakan di luar Korea. Dan karena Korea sudah memiliki layanan fintech dan perbankan yang hebat, tidak akan ada alasan kuat bagi orang untuk beralih ke stablecoin khusus domestik. Jadi ini tidak akan benar-benar membantu melindungi kedaulatan moneter. Sebagai gantinya, jika kita ingin menerbitkan stablecoin won Korea, kita harus mengambil pendekatan pasar modal dan mengizinkan emiten non-bank, selama mereka memenuhi persyaratan ketat untuk perlindungan pengguna, seperti di MiCA, MAS, dan GENIUS Act. Kita juga harus memastikan stablecoin memiliki kasus penggunaan nyata di mana kekuatan uniknya dapat bersinar. Stablecoin akan tetap ada. Korea seharusnya tidak hanya membangun kerangka peraturan yang "terlihat bagus di atas kertas." Kita perlu membangun lingkungan nyata di mana stablecoin berbasis won dapat diterbitkan dan digunakan dengan cara yang benar-benar melindungi kedaulatan moneter kita.