Mengapa saya bullish pada pelembagaan on-chain sebagai alfa berikutnya, dimulai dengan 🧐🧐 peningkatan @LorenzoProtocol $BANK TL; DR 1) Mengapa pelembagaan on-chain? Transaksi dan penghasilan adalah dua kebutuhan inti blockchain. Capital akan mencari cara untuk menskalakan secara global dengan resistensi minimal, yang persis sejalan dengan karakteristik blockchain. 2) Mengapa Lorenzo? Ini adalah fakta objektif bahwa $642 juta TVL telah diakumulasikan; Lapisan abstraksi keuangan menghubungkan sisi strategi dan sisi modal. Pada saat yang sama, modularitas memungkinkan protokol lain berfungsi sebagai saluran distribusi untuk strategi Lorenzo. 3) Bagaimana cara merekonstruksi logika penilaian? model veToken, pembelian kembali pendapatan. Menjadi infrastruktur manajemen aset on-chain tingkat institusional akan memungkinkan Lorenzo untuk memiliki lebih banyak pendapatan protokol, dan bahkan fundamental, yang juga dapat diumpankan kembali dengan lebih baik ke $BANK itu sendiri. ———————————————————————————————— Berikut teksnya: Argumen intinya tidak rumit, modal secara alami akan mencari peluang untuk ekspansi yang tidak teratur (yaitu, tidak ingin dibatasi oleh geografi, regulasi, dll.), yang sangat konsisten dengan sifat blockchain tanpa izin dan terdesentralisasi. Arus modal akan memilih metode resistensi paling sedikit. Begitulah cara on-chain. Perkembangan blockchain disertai dengan pemalsuan konsep yang terus menerus, selalu menjawab pertanyaan, "Apa yang dapat dilakukan blockchain dan apa yang tidak dapat dilakukannya?" "Saat ini, perdagangan dan pendapatan adalah dua skenario utama. Pelembagaan on-chain mengacu pada penyediaan pelanggan institusional (termasuk pengguna B-end seperti lembaga investasi, dana, dan pihak proyek) dengan layanan perdagangan atau pendapatan asli on-chain yang terdesentralisasi dan tanpa izin di rantai. Di masa lalu, layanan industri blockchain untuk institusi terutama dilakukan dalam bentuk Web2 terpusat, seperti kustodian, dompet multi-tanda tangan, derivatif terstruktur, dll. Namun saat ini, jelas dirasakan bahwa dengan munculnya modularitas dan restaking, keamanan L1 dan L2 baru dapat dibangun di atas Bitcoin dan Ethereum. Selain itu, volume dana aset kripto, metode lindung nilai, dan kedalaman transaksi terus ditingkatkan, dan penerimaan aset kripto oleh perusahaan tradisional dan dana negara telah meningkat. Cara institusi berpartisipasi dalam rantai telah berkembang dari hasil DeFi yang mapan seperti @aave @Uniswap @CurveFinance, ke $BTC $ETH Resting re-staking (seperti @eigenlayer), dan kemudian ke rantai RWA baru. Dana dari institusi yang berpartisipasi dalam rantai terus tumpah dari mainnet Ethereum. ———————————————————————————————— Apa itu Lorenzo, dan apa yang telah ditingkatkan Lorenzo? Lorenzo telah ditingkatkan dari protokol staking BTC ke infrastruktur manajemen aset on-chain tingkat institusional, yang dapat memberikan strategi pendapatan riil asli untuk institusi, pengguna aset, dan pengguna biasa. Ini tidak hanya berarti perubahan narasi, ini juga tentang fundamental dan Perubahan logika penilaian. Lorenzo telah membangun Lapisan Abstraksi Keuangan umum untuk menyediakan modul pendapatan modular yang dapat dikomposisi dan diverifikasi untuk institusi, PayFi, RWA, DeFAI, dan proyek lainnya. Sederhananya, seperti yang ditunjukkan pada diagram di bawah ini, Lorenzo membangun lapisan perantara yang menghubungkan strategi imbal hasil, sisi aset, dan pengguna. 1⃣ Penyedia strategi imbal hasil merangkum strategi hasil (seperti pendapatan tetap, perlindungan pokok, dan leverage dinamis) ke dalam Token, dan ketika pengguna membelinya, Mint sesuai dengan token, yang setara dengan membeli strategi hasil. Strategi pendapatannya dapat didasarkan pada aset dunia nyata, seperti aset RWA, dana kuantitatif, atau berdasarkan strategi CeFi, seperti arbitrase pertukaran, kuantitas, dan banyak lagi. Lorenzo sekarang dapat menyediakan strategi ini secara on-chain dan mewujudkan penggalangan dana on-chain, eksekusi off-chain, dan penyelesaian on-chain. Lorenzo menyebutnya sebagai On-Chain Exchange Fund (OTF). Singkatnya, penyedia strategi hasil menyediakan strategi hasil berdasarkan Lorenzo dan mentokenisasi strategi. 2⃣ Sisi aset dan pengguna adalah pembeli strategi, menyetor aset dan mendapatkan manfaat dari strategi. Dari mana pembeli berasal? Dompet, penerbit kartu U, pesta proyek PayFi, kumpulan modal DeFi, kumpulan modal CEX, dll., ada dana yang menumpuk, mencari pendapatan yang aman dan stabil. Karena tokenisasi pendapatan strategi, selain memudahkan pengguna untuk memilih produk secara langsung sesuai dengan tingkat pengembalian, strategi tersebut juga dapat dienkapsulasi dan diberikan ke protokol lain, seperti protokol RWA Plume dan sebagainya. Lihat gambar dan ringkas lagi, Penyedia strategi imbal hasil yang menyediakan strategi untuk Lapisan Abstraksi Keuangan Lorenzo. Strategi akan ditokenisasi ke dalam OTF (On-Chain Traded Fund), dan strategi yang berbeda sesuai dengan token yang berbeda. Institusi, seperti PayFi, RWA, DeFAI, dan proyek lainnya, dapat menggunakan kumpulan mereka sendiri untuk membeli token strategi, atau bertindak sebagai distribusi untuk menyediakan token strategi ini kepada pengguna mereka sendiri. ———————————————————————————————— Pertanyaannya adalah, mengapa sebuah agensi menaruh uangnya di Lorenzo? 1⃣ Pertama, Lorenzo saat ini memiliki $704 juta dalam TVL. Ini adalah fakta objektif yang mapan. 2⃣ Kedua, skenario imbal hasil Lorenzo bersifat asli, dan memperkenalkan strategi hasil CeFi atau DeFi ke rantai Lorenzo berarti bahwa ada ambang batas tertentu untuk tidak dapat berpartisipasi dalam strategi ini di tempat lain, atau ingin berpartisipasi dalam strategi ini. Pengguna akan memiliki aset mereka dalam tahanan, yang akan dikelola bersama oleh Lorenzo dengan mitra PayFi dan RWAFi, dan dipetakan ke bursa. Strategi pendapatan profesional, ditumpangkan layanan berbunga on-chain, untuk memberikan pendapatan kepada pengguna. Dalam hal keamanan, Lorenzo menyediakan mekanisme pengendalian risiko dan kompensasi. 3⃣ Ketiga, pendapatan strategi Lorenzo ditokenisasi, yang berarti strategi tersebut dapat diskalakan dan dapat digunakan sebagai token ke rantai lain. Misalnya 1) Misalnya, tim profesional bertindak sebagai penyedia strategi dan memberikan strategi ke rantai Lorenzo, dan kemudian mentokenisasi strategi dan memberikannya ke @plumenetwork rantai RWA. Pengguna dapat membeli token di rantai Plume, yang setara dengan memegang strategi hasil. 2) Sebagai contoh lain, misalkan platform opsi @DeribitOfficial Pinjaman Daun Hijau, atau strategi volatilitas Silver Fern USDT, sebagai penyedia strategi. Institusi dapat membeli di rantai Lorenzo dengan cara yang terdesentralisasi, memetakan dana ke strategi pertukaran terpusat. Ini setara dengan menikmati manfaat strategis dari institusi profesional di bursa terpusat di rantai. ———————————————————————————————— Model tim, pendanaan, dan token Investor Lorenzo termasuk @yzilabs (Binance Labs) @animocabrands @GumiCryptos @PortalVentures dan lainnya. Pendiri @MattYe_MEP, COO @TadTobar. Token $BANK memiliki kapitalisasi pasar saat ini hanya $29,05 juta dan FDV $143 juta. $BANK Total pasokan sebesar 2,1 miliar, pasokan sirkulasi awal sebesar 20,25%. Model token VE diadopsi, yaitu, pengguna mengunci posisi mereka untuk mendapatkan veBANK, yang mewakili hak untuk memilih dan hak untuk mendapatkan pendapatan protokol. Pada saat yang sama, protokol akan menggunakan pendapatan untuk membeli kembali token $BANK. (penekanan ditambahkan) ———————————————————————————————— $BANK Perubahan fundamental dan logika penilaian $BANK Inti dari fundamental terletak pada model veToken dan pembelian kembali pendapatan. 1⃣ Tentang veToken Model ekonomi veToken mewakili bahwa proyek $CRV @CurveFinance dan tokennya. Pengguna mengunci token dan mendapatkan veTokens. Semakin lama periode penguncian, semakin banyak veToken yang Anda dapatkan. veToken tidak dapat dijual dan tidak memiliki likuiditas, tetapi dapat menerima pendapatan protokol. Jika Anda juga memegang veToken, Anda dapat memilih kolam perdagangan mana yang akan diarahkan $CRV hadiah Anda. Ini juga merupakan sumber pesanan pembelian untuk $CRV. Proyek yang membangun pool di Curve, untuk menarik likuiditas dengan imbalan emisi $CRV yang lebih tinggi, membeli $CRV lock-up, memilih diri mereka sendiri, dan mengarahkan emisi $CRV ke pool mereka sendiri. Pada saat yang sama, untuk mendapatkan lebih banyak hadiah, investor besar juga akan memilih LP pool yang mereka ikuti. Akibatnya, protokol seperti $CRV War dan Convex lahir, memanfaatkan likuiditas veCRV untuk memandu pengguna mengunci $CRV di platform mereka sendiri dan menyediakan likuiditas kepada cvxCRV. Kembali ke $BANK. Mekanisme penguncian model VE akan mengurangi sirkulasi pasar, sehingga hanya 14000+ dolar AS dalam nilai pasar yang beredar justru akan semakin berkurang. Dan, mungkin, mungkin ada penyedia strategi, atau pemain besar yang berpartisipasi dalam strategi, yang membeli $BANK penguncian dan memilih diri mereka sendiri untuk memandu $BANK menghargai emisi. Tentu saja, apakah ada insentif emisi $BANK atau tidak, Lorenzo belum mengumumkan. 2⃣ Pembelian kembali pendapatan Ada sangat sedikit proyek di dunia cryptocurrency yang memiliki fundamental, yaitu pembelian terus menerus. Setelah likuiditas tidak baik, pasar berubah menjadi bearish, dan tidak ada pembelian fundamental untuk dilakukan, harga mata uang akan turun lebih buruk. Di pasar bullish, pesanan pembelian akan membawa "harga mata uang - pendapatan", dan siklus roda gila. Dan dasar, poin yang sangat penting, adalah terus menghasilkan. Pertama-tama, Lorenzo memberikan skenario pendapatan, dan itu adalah penghasilan nyata asli, yang hanya dibutuhkan. Kedua, apakah itu perdagangan, biaya, atau margin pendapatan strategis, itu akan membawa pendapatan berkelanjutan ke Lorenzo, yang juga akan memberi umpan balik ke $BANK. Kesimpulannya, @LorenzoProtocol $BANK merupakan upaya baru untuk pelembagaan on-chain yang dapat diikuti untuk jangka panjang. 🧐🧐