« Trois trillions, c’est comme une action mag 7, 20 trillions est une classe d’actifs », a déclaré Anthony Scaramucci, fondateur et PDG de SkyBridge Capital. « Donc, si vous me dites que le bitcoin peut atteindre 500 000 dollars, les gens écriront des histoires selon lesquelles le bitcoin est une classe d’actifs. »

Ce benchmark provocateur de Scaramucci a donné le ton d’une conversation animée lors de la conférence Consensus 2025 de CoinDesk, où il a rejoint Jonathan Steinberg, PDG de WisdomTree ; Pasqual St-Jean, président et chef de la direction de 3iQ ; et Andy Baehr de CoinDesk Indices pour discuter de la question de savoir si la cryptomonnaie, en particulier le bitcoin BTC, est enfin devenue une véritable classe d’actifs.

Bien que les panélistes aient largement convenu que la crypto y arrive, ils ont souligné que le chemin vers la validation institutionnelle nécessite plus qu’une simple appréciation des prix.

Pasqual St-Jean a fait valoir que le bitcoin a déjà franchi de nombreux obstacles que les actifs traditionnels doivent surmonter pour être considérés comme investissables par des institutions comme l’or. « Il dispose de mécanismes de couverture. Il a différents emballages. C’est un peu plus facile à comprendre. C’est un or numérique pour une ère numérique", a-t-il ajouté.

Cette accessibilité, a-t-il noté, contraste avec d’autres types d’actifs cryptographiques, tels que la gouvernance et les jetons utilitaires, qui restent plus difficiles à appréhender pour les allocateurs institutionnels. Lorsque nous parlons de jetons de gouvernance, il est un peu plus difficile pour les institutions de s’y retrouver", a-t-il déclaré. « Qu’est-ce que je possède exactement ? »

L’effet ETF

Les panélistes ont souligné que l’introduction des ETF bitcoin au comptant – en particulier aux États-Unis – a marqué un tournant dans le parcours de la crypto vers la légitimité institutionnelle.

Jonathan Steinberg, PDG de WisdomTree, a souligné l’ironie de la façon dont l’approche de l’ancien président de la Securities and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, a jeté par inadvertance les bases d’un marché hautement concurrentiel et mature.

« Gensler a créé exactement ce qu’il ne voulait pas aux États-Unis », a déclaré Steinberg. « Il y a plus d’ETP bitcoin que d’ETF S&P 500. Il a créé une base extrêmement compétitive et mature pour le bitcoin, ce qui, je pense, est mérité pour la classe d’actifs.

M. St-Jean est d’accord, qualifiant l’enveloppe de l’ETF de « changeur de jeu », en particulier pour le bitcoin. Cela a permis aux services juridiques et de conformité de prendre du recul et de traiter cela comme une décision d’investissement régulière, ouvrant la porte à une adoption plus large parmi les institutions, a-t-il déclaré.

L’éducation et la diversification sont essentielles

Malgré les progrès réalisés, Andy Baehr a averti que la domination du bitcoin pourrait freiner l’écosystème crypto au sens large.

« La classe d’actifs cryptographiques est un peu paralysée par le fait qu’il y a cette chose géante et singulière que les gens doivent d’abord comprendre », a déclaré Baehr. « Pourtant, vous passez à côté de la véritable technologie blockchain, des couches 1, de l’infrastructure, de la DeFi, si vous ne creusez pas plus profondément. »

Il a comparé le moment actuel à 1999, lorsque les courtiers en ligne ont rendu les actions technologiques accessibles à une base d’investisseurs plus large. Comme dans ce cas, les véhicules de liquidité tels que les ETF pourraient aider à créer des moteurs d’allocation pour l’espace crypto, transformant le trading à court terme en investissement à long terme.

Pourtant, les panélistes étaient réalistes quant aux douleurs de croissance. M. Steinberg a souligné que de nombreuses institutions n’en sont qu’au début de leur diligence raisonnable. Alors que certains fonds spéculatifs ont fait le saut, la plupart des grands allocataires sont encore en train de s’éduquer.

Road Ahead

ont souligné que l’effort final vers une large acceptation des classes d’actifs dépendra probablement de la poursuite du développement des infrastructures, de la clarté réglementaire et des produits institutionnels.

« Nous avons dû les informer que l’organisme de réglementation n’a pas le droit de choisir quelle classe d’actifs est investissable si le problème d’infrastructure est résolu », a déclaré M. St-Jean.

Pour l’avenir, il a fait valoir que les produits de jalonnement, les investissements dans la blockchain de couche 1 et les produits indiciels plus diversifiés seront essentiels. « Vous possédez HTTP », a-t-il déclaré, établissant un parallèle avec les premiers protocoles Internet. « Bitcoin, ils comprennent, maintenant ils commencent à comprendre les couches 1. »

Scaramucci, pour sa part, reste optimiste. « Nous ne sommes peut-être pas assez optimistes », a-t-il déclaré, citant l’explosion des capitaux dans l’espace, la vague de stratégies d’imitation suivant l’exemple de Strategy et la « machine à vendre » de Wall Street qui pousse maintenant les ETF bitcoin et crypto.

Il a ajouté que si des risques politiques subsistent, en particulier avec la crypto qui devient une question brûlante dans la politique américaine, les incitations s’alignent pour un soutien bipartisan. « Si vous amenez le bitcoin à 500 000 dollars, les gens ne se contenteront pas dis-les qu’il s’agit d’une classe d’actifs, ils la traiteront comme telle », a-t-il déclaré.

Que cet objectif de prix soit atteint ou non, les membres du panel ont convenu que les bases sont là, que les bases sont en place et que les institutions se manifestent enfin. La transformation de la cryptomonnaie, qui est passée de la curiosité à la classe d’actifs, n’est plus une question de « si », mais simplement de « quand ».