#WarshAtJacksonHole

Nousu yli 77 000 dollarin näyttää enemmän laajalta riskin nousulta kuin pelkästään BTC:n läpimurrolta. ETH ja SOL johtavat tänään, mikä viittaa beta-nälkäisyyden paranemiseen, mutta ei vielä puhtaaseen muutokseen makrotasolla. Elvytetty Yhdysvaltain PMI:n vahvuus pitää korko-odotukset rajoitettuina, joten pitäisin tätä nousua uskottavana mutta hauraana. Jos BTC pystyy pitämään vahvuutensa korkeamman beta-tason varojen jäähtyessä, nousu muuttuu terveemmäksi. Toistaiseksi nopeimman liikkujan jahtaaminen näyttää vähemmän houkuttelevalta kuin virtausten yhdistymisen seuraaminen. Vain oma tulkintani, ei neuvoja.

Makro asettaa seuraavan siirron $BTC ja $ETH Markkinat seuraavat $BTC lähellä 64 000 dollaria ja $ETH noin 1,9 000 dollaria, viiden katalysaattorin lisäksi: Hormuzin jännitteet, valtionlainojen tuotot, Fedin odotukset, ETF-virrat ja tämän päivän Valkoisen talon kryptohuippukokous. 10Y-korko pysyy lähellä 4,7 %, kun taas Brent lähestyy 92 dollaria, sillä tarjontariskit jatkuvat. Jos öljy jäähtyy, tuotot laskevat ja ETF-virrat vahvistuvat, $BTC ja $ETH voivat saada vauhtia. Muuten inflaatio, korkeat tuotot ja taantumariskit voivat rajoittaa läpimurtoa.

⚡ $ETH on jumissa lähellä 1 900 dollaria, vaikka ETF-osto on vahvaa. Näyttää siltä, että instituutiot imevät valastuotantoa. Nyt kyse on FOMC:n minuuteista: 🟢 Dovish → ETH:n potentiaali 🔴 Hawkish → $1,885 voisi murtua Tarkkaillen tarkasti. 👀 $ETH $BTC

Yhdysvaltojen elokuun yhdistelmä-PMI:n neljän vuoden huippu monimutkaistaa helpottamisen narratiivia. Palvelut ylittivät odotukset, kun taas teollisuus jäi jälkeen mutta pysyi laajentumassa, mikä viittaa siihen, ettei kasvu ole pysähtynyt, vaikka heikommat CPI-, PPI ja työllisyystiedot vähensivät syyskuun nousun kiireellisyyttä. Oma tulkintani: resilienssi tukee tulosta, mutta se antaa myös FOMC:n haukkaille enemmän tilaa väittää, että kysyntä voisi hidastaa inflaation hidastamista. Se tekee valtiovarainministeriöstä #BTC77KFlowTest #Gold4600VsBonds #SamsungPayoutUpTo80B

#FOMC9To3Split Federal Open Market Committee äänesti 9–3 pitääkseen liittovaltion rahastojen tavoitehaarukan 3,50 %–3,75 %:ssa. Poikkeuksellisen jakautunut päätös herätti huomiota, koska kolme virkamiestä suosi 25 korotusta. Tämä jakautuminen viittaa siihen, että keskustelu on siirtynyt pois siitä, milloin korkoja pitäisi laskea, ja siihen, onko politiikka tarpeeksi rajoittavaa inflaation hillitsemiseksi. Markkinoiden on nyt otettava huomioon, ettei seuraava liike ole automaattisesti alempi, erityisesti jos energian hinnat tai inflaatio-odotukset pysyvät korkeina. Riskivarojen kohdalla sisäinen erimielisyys on lähes yhtä tärkeä kuin lopullinen päätös. Jakautunut valiokunta tekee tulevasta politiikasta vähemmän ennustettavaa ja lisää jokaisen työllisyys- ja inflaatiojulkaisun merkitystä. Bitcoin ja osakkeet saattavat aluksi ottaa vastaan muuttumattomat korot, mutta pidemmän aikavälin valtionlainojen tuotot voivat pysyä korkeina, jos sijoittajat uskovat Fedin jäävän inflaation jälkeen. Rakentava skenaario on hitaampi inflaatio ilman merkittävää kasvun heikkenemistä. Riskialttiimpi skenaario on jatkuva inflaatio, joka pakottaa myöhempään korottoon sen jälkeen, kun markkinat ovat jo hinnoitelleet lieventämistä. Kauppiaiden tulisi seurata saapuvia tietoja ja virallisia ohjeita sen sijaan, että pitäisivät yhtä muuttumatonta korkopäätöstä pysyvänä politiikkasignaalina.

$BTC saattaa aloittaa sen — mutta $ETH voisi päättää, mitä seuraavaksi 👀 tapahtuu Syyskuun korkojen laskuodotukset voivat sytyttää uuden $BTC liikkeen, mutta suurempi signaali saattaa tulla siitä, mitä tapahtuu alkuperäisen nousun jälkeen. Jos $BTC jäähtyy ja pääoma kiertää $ETH, se voi merkitä laajempaa markkinoiden laajentumista. Jos $ETH ei saa jatkotoimia, liike voi muuttua jälleen lyhytaikaiseksi likviditeettinousuksi. Avain ei ole pelkästään siinä, kuinka korkealle BTC nousee. Kyse on siitä, alkaako pääoma liikkua riskikäyrällä alaspäin. $BTC

9–3 tappio FOMC:ssa on asia, johon kiinnittäisin huomiota. Lopullisella korkopäätöksellä on merkitystä, mutta kolmen päättäjän eri mieltä oleminen kertoo selvästi, että Fedin sisällä käydään enemmän keskustelua kuin otsikkopäätös antaa ymmärtää. Henkilökohtaisesti pidän erimielisyyttä mielenkiintoisempana kuin itse äänestystä. Jos inflaatio, työllisyys ja kasvu kaikki osoittaisivat selvästi samaan suuntaan, odottaisit todennäköisesti, että päättäjät olisivat enemmän linjassa. Laajempi jakautuminen viittaa siihen, että jotkut jäsenet tulkitsevat riskejä eri tavoin, ja se voi olla tärkeää seuraavissa kokouksissa. Markkinoilla en usko, että tämä automaattisesti tarkoittaa nousua tai laskusuuntaista. Mitä seuraisin, on se, saavatko nämä kolme eriävää ajattelijaa lopulta enemmän jäseniä siirtymään heidän puolelleen. 3 ääntä voi nopeasti muuttua 4:ksi tai 5:ksi, jos saapuvat tiedot tukevat heidän argumenttiaan. Siksi aion seurata tarkasti seuraavaa CPI:tä, työllisyysraporttia ja Fedin puheita. Markkinat saattavat keskittyä siihen, mitä Fed päätti tänään, mutta minua kiinnostaa enemmän, mihin äänestystasapaino on seuraavaksi menossa. #FOMC9To3Split $BTC

Laajempi taloudellinen tilanne ohjaa tällä hetkellä BTC:n ja ETH:n suuntaa vahvasti. Kauppiaat keskittyvät liikaa kolmeen pääkatalysaattoriin: kiihtyvään geopoliittiseen jännitteeseen Hormuzinsalmen lähellä, vaihteleviin Yhdysvaltain valtionlainojen tuottoihin sekä tuoreisiin sääntelyvihjeisiin, jotka tulevat tänään Valkoisen talon kryptopyöreän pöydän keskustelusta. Vaikka Bitcoin taistelee noin 64 000 dollarin tasolla ja Ethereum puolustaa 1,9 000 dollarin tasoa, taustalla oleva kysyntä on selvästi olemassa, mutta puuttuu vahva vakuuttavuus, joka varmistaisi ratkaisevan nousun.

#FOMC9To3Split 9-3 äänestys kuulostaa ratkaisevalta. Uskon, että erimielisyys on todellinen tarina. Kolme Fedin virkamiestä halusi edelleen uuden korotuksen, vaikka inflaatio laantuu. Se kertoo minulle, että koronalennusten kynnys on edelleen korkea. Markkinat saattavat juhlia pehmeämpää dataa hieman liian aikaisin. Onko Fed jakautuneempi kuin sijoittajat luulevat?

#FOMC9To3Split 9–3 äänestys korkojen säilyttämisestä kuulostaa aluksi mukavalta, mutta yksityiskohdat tuntuvat paljon vähemmän selkeiltä 🏛️ Logan, Hammack ja Kashkari suosivat kaikki 25 korkopisteen korotusta, kun taas useat muut jäsenet sanoivat, että tiukentamista voidaan silti tarvita, jos inflaatio lakkaa paranemasta. Heikommat kuluttajahintaindeksit ja heikommat työllisyystiedot ovat vähentäneet välitöntä toimintaa, ja markkinat asettavat syyskuun pysähdyksen todennäköisyydeksi noin 67 %:iin. Mikä kiinnitti eniten huomioni, oli Fedin nimenomainen merkitys tekoälyinfrastruktuurin rahoituksen, osakekurssien arvostukset ja valtionlainojen volatiliteetti rahoitusriskeinä. Tekoälyn kulutus ei ole enää pelkkä yritysten tulostarina – siitä on tulossa osa Fedin laajempaa vakauskeskustelua 🤖 Minulle pöytäkirjat eivät merkitse selkeää politiikan käännettä. Ne näyttävät komitean, joka on valmis odottamaan, mutta ei valmis rentoutumaan. Olen utelias, kumpi on suurempi huolenaihe syyskuuhun mennessä: inflaatio pysyy tahmeana vai tiukemmat taloudelliset olosuhteet aiheuttavat liikaa vahinkoa.