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Oli.
黄金ETF吸金创纪录，有个细节比总金额更有意思：世界黄金协会数据显示，Q3欧洲上市黄金ETF净流入约140亿美元，超过北美的约120亿美元。欧洲资金渠道的贡献，不能当成边角料看。
这里按基金上市地区统计，没法据此判断每位买家的国籍。但它至少提醒我们，黄金需求不是只由美国账户决定。分析金价时天天刷新美联储概率，却忽略其他地区的配置变化，很容易把一张全球需求图看成一张美国利率表。
高利率当然会增加持有黄金的机会成本，这个压力没有消失。只是配置黄金的人，也可能同时在考虑债券波动、股票估值和通胀的不确定性。买入理由并非只有“马上降息”这一种，不能看到利率上升，就认定所有配置资金都该撤。
我对黄金没必要神化，也不愿意用一条利率逻辑把真实买盘抹掉。接下来除了美国收益率，我会继续看欧洲上市基金的流入能否保持、需求是不是覆盖更多产品。资金分布比一句“避险情绪升温”具体得多。金价短期承压的时候，弄清楚谁还在通过哪些渠道配置，比急着给黄金判牛熊更有价值。
#黄金ETF创纪录吸金，高利率仍压制金价
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