17. syyskuuta Federal Reserve ilmoitti 25 korkopisteen koronnostosta, jolloin korot ovat 3,75–4,00 %.
Kaikki 12 ääntä hyväksyttiin yksimielisesti. Pistekaavio näyttää toisen koronnoston tänä vuonna. Yhdysvaltain 10 vuoden valtionvelkakirjojen tuotto pysytteli noin 5 prosentissa, mikä on korkein sitten vuoden 2007. Japanin keskuspankki nosti korkoja samana päivänä 31 vuoden korkeimmalle tasolle.
Perinteisen logiikan mukaan tässä makroympäristössä BTC:n pitäisi laskea.
Se on noussut.
18. syyskuuta BTC murtautui yli $81,000 intradayn, noin 6 % yhden päivän nousu, ja nousi takaisin yli $80,000 ensimmäistä kertaa 11 päivään. Tunnin sisällä tapahtui $183 miljoonaa lyhyiksi realisoimista, joista 95 senttiä jokaisesta realisoinnista oli ne, jotka lyövät vetoa laskuun.
Kauppiaat, jotka ovat viime viikolla lyöneet vetoa "koronnostoihin → BTC:n romahdukseen", ovat joutuneet markkinoiden hautaamiksi elävältä.
Mitä tapahtui?
Ensimmäinen kerros: Korkojen korotusten toteuttaminen on suurin positiivinen tekijä.
CME FedWatch osoittaa, että markkinat olivat hinnoitelleet yli 93 % todennäköisyyden ennen korkojen nostoa.
Ennen kuin saappaat koskettivat maata, kaikki pelkäsivät. Kun he laskeutuivat, epävarmuus katosi.
Pelko hinnoitellaan; jäljellä on vain vapautus.
Mutta siinä ei ole kaikki.
Toinen kerros: Ilmavoimat ovat liian ahtaita, niin täynnä, että se ylikuormittaa itsensä.
Ennen koronnostoa BTC oli pudonnut tasaisesti noin 75 000 dollariin elokuun lopusta lähtien. Senaatti hylkäsi CLARITY-lain, Fed oli haukka, ja Japanin keskuspankki kiristi — kolminkertainen putki, joka murskasi karhujen luottamuksen täysin.
CoinGlassin tiedot osoittavat, että 76 000–83 600 dollarin välillä on kertynyt 4,79 miljardia dollaria lyhyiden likvidaatioiden painetta, mikä on yli kaksinkertainen verrattuna alla oleviin pitkiin likvidaatioihin.
Kaikki ajattelevat, että BTC on tuomittu.
Mutta sinä päivänä, kun Fed nosti korkoja, BTC ei romahtanut. Seuraavana päivänä se ei myöskään romahtanut.
Karhut alkoivat panikoida. Voittojen ottaminen ennen viikonloppua, stop-loss -peitto, pakotettu likvidaatio—yksi nousukynttilänjalka peitti kaikki vivulliset lyhyet positiot.
FxPron pääanalyytikko Kuptsikevich ilmaisi asian suoraan: "Tämä on positiosäätö, ei perustavanlaatuinen lähestymistapa." ”
Kolmas kerros: Todellinen katalysaattori on piilotettu Washin suuhun.
Federal Reserven puheenjohtaja Wash sanoi jotain lehdistötilaisuudessa koronnoston jälkeen:
"En ole tulevaisuuteen suuntautuvan ohjauksen alalla."
Käännettynä selväkielelle: En kerro, lisäätkö tai kuinka monta kertaa lisäät.
Mutta pistekaavio paljastaa korttinsa – 12 18:sta osallistujasta odottaa vielä yhtä liikettä tänä vuonna ja neljä kahdesti. Vuoden 2027 loppuun mennessä mediaanikoron odotetaan olevan 4,1 %. Tämä tarkoittaa, että koko kiristämissyklissä on jäljellä vain yksi tai kaksi toimenpidettä.
Goldman Sachs sääti vertailuskenaariotaan kahteen korkojen nostoon sinä iltapäivänä. Mutta markkinoiden näkemät signaalit olivat täysin päinvastaisia—
Kyse ei ole siitä, että "koronnostosykli on alkamassa", vaan siitä, että "koronkorotussykli on päättymässä."
BTC hinnoitellaan jälkimmäiseen.
Mutta älä ole vielä liian iloinen. CoinShares on kaatanut kylmää vettä tilanteeseen.
Tutkimusjohtaja James Butterfill julkaisi raportin koronnostopäivänä, otsikolla "Vaikea tilanne ennen vuoden loppua." ”
Kaksi ydinperiaatetta:
Ensiksi haukkamainen Federal Reserve. Pistekaavio poistaa odotukset korkojen laskuista ennen vuotta 2027, mikä on vielä kriittisempää kuin itse koronnostot. Yhdysvaltain dollari vahvistuu, likviditeetti kiristyy ja BTC:n luotettavin "vesitaso" tyhjenee.
Toiseksi, Iranin konflikti on nostanut energian hintoja, inflaatiopaineet jatkuvat ja lisäkorkojen koronnon todennäköisyys tänä vuonna on kasvanut.
Butterfillin tarkat sanat: "Ilman merkittävää parannusta inflaationäkymissä tai merkittävää muutosta rahapolitiikan odotuksissa on epätodennäköistä, että BTC murtautuu ratkaisevasti yli 80 000 dollarin." ”
Miksi BTC siis silti nousi?
Koska markkina lyö vetoa tilanteeseen, jossa CoinShares ei suoraan ilmoita vaan on loogisesti täysin pätevä:
Jos poliittinen epävarmuus jatkaa kasvuaan ja pitkän aikavälin tuotot jatkavat nousuaan, Fed joutuu ennemmin tai myöhemmin reagoimaan aggressiivisemmin.
Yksinkertaisesti sanottuna: kyse ei ole siitä, että makro olisi parantunut, vaan siitä, että markkinat hinnoittelevat etukäteen—'makro menee lopulta huonoksi, ja meidän on löysättävä likviditeettiä.'
BTC:n itsenäinen nousu ei ole voitto kiristämisestä, vaan panos tulevasta keventämisestä.
Tekninen puoli tukee myös tätä kertomusta.
Galaxy Research Director Alex Thorn huomautti, että BTC on jo ylittänyt 50 viikon liukuvan keskiarvon. Historiallisesti BTC on saavuttanut tämän linjan takaisin kolme kertaa neljässä karhumarkkinassa, mikä yleensä merkitsee vaiheittaisen pohjan muodostumista. "Nykyinen nousu näyttää todelliselta."
Mutta on yksi yksityiskohta, jota ei pidä unohtaa: 365 päivän liukuva keskiarvo on 81 700 dollarissa, ja kesäkuusta lähtien BTC ei ole koskaan käynyt kauppaa tämän rajan yläpuolella.
82 000 on seuraava taistelukenttä.
Yksinkertaisesti sanottuna tämän markkinakierroksen avainsana on neljä sanaa: short covering.
ETF:n pääomavirrat havainnollistavat myös ongelmaa. 15. syyskuuta spot-Bitcoin-ETF:t näkivät nettoulosvirtauksen 450 miljoonaa dollaria, mikä oli suurin kolmeen kuukauteen. Kaksi päivää myöhemmin sisään virtasi uudelleen 159 miljoonaa dollaria. Samaan aikaan Ethereum ETF:t kuitenkin jatkoivat vuotamistaan, XRP-rahastot virtasivat ulos ja vain BTC ja ZEC ottivat varoja vastaan.
Rahastot eivät palaa kryptoon; ne valitsevat kestävimmät varat piilotettavaksi.
Tämä on puolustusta, ei hyökkäystä.
Mikä siis antaa BTC:lle oikeuden kulkea vastavirtaa koronnoston aikana?
Koska koronnostojen käyttöönotto on jo myönteinen tekijä, koska karhut ovat liian täynnä, ja koska Wash kieltäytyy antamasta tulevaisuuteen suuntautuvaa ohjeistusta, markkinat voivat luottaa vain uhkapelaamiseen.
Mutta perimmäinen syy on: markkinat eivät usko, että tämä kiristyminen voi kestää.
Siitä hetkestä lähtien, kun 10 vuoden valtionvelkakirjojen tuotto nousi 5,041 prosenttiin, markkinat veikkasivat, että korkeat korot ensin murskaavat jotain, pakottaen Fedin kääntymään.
BTC lyö vetoa siihen hetkeen, jolloin sillä ei ole muuta vaihtoehtoa kuin kääntyä takaisin.
Kun toiset pelkäävät korkojen nostoja, BTC pelkää, ettei Fed myönnä tappiota pian.
$BTC$ETH$ZEC #BTC重返8万美元 rahoitusolosuhteet ovat palautuneet
Vastuuvapauslauseke: OKX Orbit -sisältö on tarkoitettu ainoastaan tiedotustarkoituksiin. Lisätietoja
