Postaus

BTC-spot-ETF:t: 8.–11. syyskuuta nettoulosvirta oli 462,7 miljoonaa dollaria. Kymmenen päivää sitten se oli elokuun kuningas kuukausittaisella kassavirralla 3,52 miljardia, mutta kaikki neljä kaupankäyntipäivää olivat negatiivisia, nielaten suoraan yli puolet edellisviikon 986,7 miljoonan dollarin sisäänvirtauksesta. ETH spot-ETF: 11. syyskuuta nettovirta 216,4 miljoonaa dollaria. BlackRock ETA:lla oli nettovirtauksia 20 peräkkäistä kaupankäyntipäivää ilman yhtäkään päivää, yhteensä 251,4 miljoonaa dollaria. Toisaalta verenvuoto; toisaalta verensiirto. Tämä ei tarkoita "varojen lähtemistä kryptosta", vaan "varojen suunnan muuttamista kryptossa." Kuka on ehdolla? Kuka maksaa? Katsotaanpa ensin, kuka on BTC:n suurin suoriutuja – ARK Investin ARKB, joka menetti 234,2 miljoonaa neljässä päivässä, pahin koko markkinassa. Grayscalen GBTC menetti 129,1 miljoonaa ja BlackRockin IBIT myös 52,5 miljoonaa. Kaikki ovat institutionaalisia tuotteita. Korkeimmat ja ruuhkaisimmat Beta-paikat poistetaan ensin. Kun katsotaan, ketkä ostavat ETH:tä—BlackRock ETHA ei ole virrannut ulos päivääkään 8.–11. syyskuuta. Koko Ethereum ETF -markkinoilla vain ETHA pitää linjan; muita tuotteita, kuten Fidelity FETH, lunastetaan. Käännettynä: instituutiot myyvät BTC-ETF:iä samalla kun kanavoivat rahaa ETH ETF:ään BlackRockin kanavan kautta. Saman BlackRockin kohdalla IBIT myydään yhdellä kädellä ja ETHA ostetaan oikealla. Tämä ei ole vähittäissijoittajien käyttäytymistä. Vähittäissijoittajat eivät noudata kurinalaista "myy yksi, osta toinen" -menetelmää. Miksi juuri nyt? Nina Volkov, Meridian Capitalin strategiapäällikkö, ilmaisi asian suoraan: "Kun liittovaltion rahastojen futuurit liikkuvat 20 korkopistettä viikossa, ensimmäisenä leikataan institutionaaliset positiot, joilla on korkein beta ja ruuhkaisin — tämä on juuri Bitcoin ETF -salkku." Yksinkertaisesti sanottuna: todennäköisyys Fedin koronnostolle syyskuussa on noussut 86,5 prosenttiin, ja Goldman Sachs on siirtynyt "pitämisestä" koron nostamiseen 25 korkopisteellä. 10-vuotisten Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen tuotto nousi 4,95 prosenttiin, mikä on korkein vuoteen nähden. Kun riskitön tuotto lähestyy 5 %, korkeimman "beta"-arvon omaavat omaisuuserät ovat ensimmäisiä, jotka hylätään. Mutta miksi ETH saavutti heidät? Koska se laski vielä enemmän. ETH on tällä hetkellä noin $2,475, BTC noin $76,700. ETH:n lasku aiemmista huipuista on paljon suurempi kuin BTC:n, ja sen arvostus on matalampi. Staking yieldien pinoaminen — ETH:llä on sisäänrakennettuja tuottovaroja, joita BTC:llä ei ole. Marginaalinen ostaminen ei tarkoita "nousun jahtaamista", vaan "tarjousten keräämistä". Keskeinen merkki: ei paniikki, vaan tasapainotus Monet näkivät 460 miljoonan juanin BTC ETF:n ulosvirtauksen, ja heidän ensimmäinen reaktionsa oli: "Se on ohi, instituutiot juoksevat." Pakenivatko he? Ei. Samaan aikaan anonyymi valaslompakko käytti 85,42 miljoonaa dollaria ostaakseen 1 075,6 Bitcoinia keskimääräisellä hinnalla 79 412 dollaria. Nämä rahat siirrettiin stablecoineista, kulkien ketjussa läpi, ohittaen pörssikassat. ETF:t virtaavat ulos, valaat ostavat. Sanotko, että tämä on paniikkia? Se on enemmänkin niin, että nopea raha vähentää positioita, hidas raha ottaa vallan. ETF:ien lunastukset tulevat vipuvaikutuksesta ja korkeimmista beta-positioista, kun taas ketjun sisäiset valaat – ne, joiden ei tarvitse selittää neljännesvuosittaisia laskuja LP:ille – ottavat rahaa oikealla rahalla. Samaan aikaan 20 päivän jatkuvat nettovirrat ETH-ETF:iin osoittavat, etteivät instituutiot "pakene" vaan jakavat uudelleen. Vaihda BTC:stä ETH:hen. Se ei johdu siitä, että olisit karhuhimoinen krypton suhteen, vaan siitä, että samalla rahalla voit ostaa enemmän ETH:llä – alhaisemmat arvostukset, korkeammat staking tuotot, vahvempi kestävyys. Mitä katsoa seuraavaksi? Jos koronnoston jälkeen BTC ETF:t jatkavat sisääntuloja, kun taas ETH-ETF:t säilyttävät nettovirtansa—tämä viittaa siihen, että instituutiot käyttävät BTC:n likviditeettiä suojaukseen samalla kun ne kasvattavat positioitaan ETH:ssä. Tämä ei tarkoita "varojen lähtemistä kryptosta", vaan "varojen uudelleenallokointia krypton sisällä." Todellinen signaali on piilotettu ETH:n 20 päivän jatkuviin nettovirtauksiin. $BTC $ETH $ZEC #本周FOMC揭晓, voivatko hinnankorotukset toteutua?