Postaus

今晚20:30，美国8月CPI公布。所有人都在赌两个方向：超预期=利空，低于预期=利多。但没人认真讨论第三种可能——恰好符合预期。而这，恰恰是概率最大的那个情景。先说为什么“符合预期”是最可能的。路透统计的预测中值：8月整体CPI环比涨0.4%，核心CPI环比涨0.2%。但Natixis首席美国经济学家霍奇的测算更精确——核心CPI环比0.19%。他直接说了：在当前美联储内部对利率路径分歧严重的背景下，低于0.20%的读数才可能避免9月加息。 0.19%和0.2%，看起来一样。但在美联储眼里，差了一个世界。花旗预测0.184%，美银预测0.22%。一个说按兵不动，一个说加息落地。0.04个百分点的差距，就是两种命运。而0.19%，恰好卡在中间。现在推演“中间情景”下，市场会怎么走。第一层：即时反应——反弹，但别高兴太早。数据出来“符合预期”，没有新的利空砸下来。比特币从78,000附近小弹一下，空头部分平仓。但0.19%离0.20%太近了，近到市场不敢把它当成“通胀在降温”的信号。这就是“符合预期”最坑的地方——它给了你喘息，但不给你方向。第二层：深层逻辑——沃什大概率还是加息。沃什在杰克逊霍尔已经说得很清楚了：通胀下降速度不够，“还有工作要做”。他关注的是超核心PCE，目前已经升到3.9%且还在上行。更关键的是，从公开表态来看，沃什手里已经有一个“足以组成多数赞成加息的潜在联盟”——至少8张政策逻辑上可以支持加息的票。 0.19%的核心CPI，不够好到让沃什放弃加息，也不够坏到逼他必须加息。它只是把决定权完全交到了沃什手里。第三层：机构行为——FOMC前没人敢重仓。下周二到周三就是FOMC会议。今晚CPI只是开胃菜。即便数据“符合预期”，机构也不会因为这个就大举加仓。不确定性还在，资金会继续观望。交易员已经削减了比特币杠杆多头曝险，永续合约未平仓量下滑，资金费率压缩到接近中性。市场已经“把风险移出桌面，但没有翻空”。这意味着什么？意味着如果数据符合预期，市场有反弹空间；但如果沃什下周还是加息，反弹就是给你跑的机会。跟上一次CPI对比：7月CPI环比只涨0.1%，当时市场反应是什么？比特币从64,400美元回落至64,080美元，然后继续在64,000附近震荡。波澜不惊。因为“符合预期”本身就是最无聊的剧本。但无聊的剧本，往往是最安全的剧本。交易启示：别赌方向，做区间。过去20个交易日，比特币一直在77,100到81,300美元区间横盘。今晚CPI + 下周FOMC，两件事叠加，最可能的走势就是——继续震。 77,000-78,000是近期支撑区，81,000-82,000是阻力区。在中间情景下，区间高抛低吸比赌方向合理得多。 CPI符合预期，不是利好的开始，只是利空的暂停。别把“没有坏消息”当成“好消息”。 $BTC $ETH $ZEC #PPI高于预期，今晚CPI定方向

CME "FedWatchin" viimeisimmät tiedot: 71,3 % todennäköisyys 25 koron koronnostolle syyskuussa. Lokakuun koronnosto on jo täysin hinnoiteltu mukaan. Todennäköisyys uudelle koronnostolle joulukuussa on myös lähellä 60 %. Toisin sanoen, markkinat ovat jo päättäneet "syyskuun koronnostosta". Mutta tässä on ongelma— Useimmat ekonomistit odottavat yhä, että Fed pitää korot ennallaan syyskuussa. Markkinahinnoittelun ja institutionaalisten odotusten välillä on joki. Bank of America on Wall Streetin kaikkein koukkuisin sijoituspankki, ennustaen kolme peräkkäistä korkojen nousua, joista kumpikin tapahtuu syys-, lokakuu- ja joulukuussa. Mutta futuurimarkkinat lyövät jo vetoa "varmaan nousuun syyskuussa." Toinen osapuoli on aina väärässä. Entinen Fedin vanhempi ekonomisti sanoi jotain hyvin merkittävää. Vincent Reinhart, BNY Investmentin pääekonomisti, sanoi alun perin: "Tämä on pohjimmiltaan provokaatio, kuin provokaatio kampuksella." Hän sanoi, että markkinat ovat hinnoitelleet koronnoston, jota Wash ei koskaan luvannut. Wash kohtaa nyt dilemman: joko hyötyä koronnostosta tai selittää, miksi se ei nouse. Kääntäen: markkinat painostavat Walshia ottamaan kantaa. Aivan kuten ne ihmiset kampuksella, jotka ympäröivät sinua ja sanoivat: "Etkö sanonut haluavasi tapella?" Tapella. ” Mitä Wash sanoi Jackson Holessa? Hän sanoi, että inflaatiotavoite on "vahva ja kiinteä", että rahoitusolosuhteet olivat "vaikeasti sanottavissa rajoittaviksi", ja että jos taustalla oleva inflaatio ei laske selvästi, "meillä on vielä työtä tehtävänä." Jokainen sana kuulostaa haukkamaiselta. Mutta hän ei koskaan sanonut: "Aion nostaa korkoja syyskuussa." Markkinat tulkitsivat hänen sanansa "pian tulossa olevana nousuna." Mutta Reinhart uskoo, että Walshin haukkamainen puhe on pohjimmiltaan tarkoitettu rauhoittamaan sijoittajia, jotka kyseenalaistavat hänen päättäväisyytensä vähentää inflaatiota – hänen täytyy vakuuttaa markkinat siitä, ettei hän ole kyyhkysä, mutta hän ei oikeastaan halua nostaa korkoja. TS Lombardin Steven Blitz ilmaisi asian vieläkin suoremmin: "Ellei data pakota häntä siihen pisteeseen, ettei hänellä ole muuta vaihtoehtoa kuin nostaa hintoja, hän löytää syyn olla nostamatta hintoja." ” Millainen data siis "painostaisi" häntä? Tämän illan 20:30 elokuun CPI. Taloustieteilijät odottavat: kokonaisuudessaan +0,4 % kuukaudessa, ydin +0,2 % kuukaudessa. Avain on ydinlukemissa. Fedin pääjohtaja Waller on tehnyt selväksi: jos ydinkorko nousee 0,2 % kuukausittain, äänestän korkojen säilyttämisen puolesta; Jos data ylikuumenee, kannatan koronnostoja. Ero 0,2 %:n ja 0,3 %:n välillä voi olla maailmanlaajuisten riskivarojen elämän ja kuoleman raja. PPI on jo räjähtänyt — elokuun vuositasolla 5,4 %, ylittäen odotukset; diesel nousi 24,1 % yhdessä kuukaudessa ja energian hinnat kiihtyivät jälleen. Tietojen julkaisun jälkeen syyskuun koronnostuksen todennäköisyys nousi 62 prosentista yli 70 prosenttiin, 2 vuoden Yhdysvaltain valtionlainojen tuotto nousi 4,51 prosenttiin, 30 vuoden tuotto nousi yli 5,35 % ja sekä Yhdysvaltain öljy että Brent-öljy ylittivät 100 dollaria. Kuitenkin PPI:n ja CPI:n välitys jää jälkeen, ja niillä on erilaiset kaliiperit ja painorakenteet. Se, että PPI räjähtää, ei tarkoita, että CPI räjähtäisi. Arvioni: jos tämän illan ydin-CPI ≤ 0,2 %, Walsh todennäköisesti valitsee "pitää pöytää". Sitten käytettiin haukkamaista kieltä markkinoiden odotusten ylläpitämiseksi—"inflaatioriskit ovat edelleen kallistuneet ylöspäin", "meillä on vielä työtä tehtävänä" ja "taloudelliset olosuhteet eivät ole tarpeeksi tiukkoja." Tämä ei ole kyyhkyselvää. Tämä on "viivyttelyä". Wash teki Jackson Holessa jotain hyvin fiksua: hän ei antanut tulevaisuuteen suuntautuvaa ohjeistusta, ei sitoutunut mihinkään konkreettiseen suuntaan, mutta onnistui saamaan markkinat päättelemään itse, että "koronnostoja tullaan nostamaan." Markkinat ovat onnistuneet kiristämään odotuksia hänelle. Hänen tarvitsee vain pysyä hiljaa ylläpitääkseen pelotetta. Mutta jos ydin-CPI ≥ 0,3 %, se on eri tarina. Data sai Walshin nurkkaan, joten hänellä ei ollut muuta vaihtoehtoa kuin nostaa sitä. Jos hän ei tehnyt niin, "anti-inflaatio"-imago, jonka hän oli vaivalloisesti rakentanut virkaanastumisensa jälkeen, romahti yhdessä yössä. Kryptolle tämä on äärimmäisen vaikea tilanne. BTC pysytteli 76 000 ja 77 000 dollarin välillä, noin 1,9 % laskua 24 tunnissa. PPI ylitti odotukset + öljyn hinnat ylittivät 100 + koronnostoodotukset nousivat – kolminkertaiset paineet yhdessä. Mutta huomaa yksi yksityiskohta: päivittäinen ADX on saavuttanut korkeimman tason 54,4, ja keskipitkän aikavälin trendivi pysyy vahvana. Nykyinen lasku ei ole rikkonut päivittäistä nousurakennetta. Toisin sanoen—lyhyellä aikavälillä heitä hakattiin, mutta ei vielä tapettu. Tänä iltana ydin-CPI-lukema ≤ 0,2 %, mikä viittaa siihen, että BTC:llä on tilaa toipua; ≥ 0,3 %, 76 000 ei välttämättä pysy; seuraavan pysähdyksen odotetaan olevan 74 000 tai jopa alempana. Joten älä keskity pelkkään kaksijakoiseen kysymykseen "lisätä". Walshin tilanne on: markkinat ovat hinnoitelleet korkojen nostot, ja nostaa niitä nyt vai ei, sillä on hintansa. Lisäksi se todistaa, että markkina "arvasi oikein", ja tulevaisuudessa markkinat tulevat tekemään päätöksiä hänen puolestaan entistä holtittomampia. Ei, hän tarvitsi syyn, joka vakuuttaisi kaikki – ja juuri sitä hän yritti välttää Jackson Holessa. Markkinat lyövät vetoa Washin päätökseen olla korottamatta korkoja. Washin vetoa siitä, antaako CPI hänelle ulospääsyn. Tänään illalla katsotaan datan tunnelma. $BTC $ETH $XAU #PPI高于预期 illan CPI määrittää suuntansa