Postaus

企业加密财库最危险的时刻，往往不是币价下跌，而是融资机器开始卡壳。 Strive 上周再花约 1.09 亿美元买入 1,375 枚 BTC，持仓升至 24,531 枚。更值得盯的不是“又买了”，而是钱从哪来：其优先股 SATA 的名义规模已逼近 10 亿美元，并贡献了上周约 70% 的资本。另一边，Strategy 暂停买币，把 1.763 亿美元用于回购优先股；BitMine 则一边加 ETH，一边回购普通股。 这说明财库公司已经进入第二阶段。第一阶段比谁胆子大，第二阶段比谁的资本成本更低、股价溢价更稳、分红承诺扛得更久。买币很容易制造情绪，回购却是在承认一件不那么性感的事：当自己的证券比币更便宜，继续加仓未必是在创造价值，也可能只是在放大资产负债表。 以后看财库股，别只数它买了多少币。先看它为这批币付了多贵的钱。 #加密财库分化：买币还是回购？