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#海力士40万亿回购，扩产与回报如何平衡 40万亿注销+50% FCF返还，这是韩国上市公司史上最大规模股东回报。存储周期顶部，SK海力士选择用史上最大回购给股价托底。但回购只能托一时，真正决定方向的，是HBM需求还能撑多久。 8月19日宣布，8月20日起三个月内回购2407万股（占总股本3.3%），全部注销。按周一收盘价166.2万韩元算，总金额40万亿韩元（约283亿美元）。同时把2025-2027年股东回报从“累计FCF的50%以内”上调到“50%以上”。Q2末净现金约69万亿韩元，是回购总额的1.7倍。 为什么现在？ 股价从6月高点298.7万韩元跌到150万，不到两个月腰斩。公司直言“当前股价未能充分反映内在价值”。7月刚通过纳斯达克ADR募了约39.9万亿韩元，明确投向龙仁晶圆厂和清州封装设施。扩产靠股权融资，回报靠经营现金流——双轨并行。