Onko Yhdysvallat henkilökohtaisesti nostamassa hintoja markkinoillanne? Älä mieti liikaa – et osta BTC:tä, vaan ostat jonkun toisen sulkemistoimeksiannon
30. heinäkuuta jeni nousi jyrkästi dollariin nähden 163,98:sta 157,98:aan, mikä oli yhden päivän 3,3 %:n nousu, suurin lähes kolmeen vuoteen.
Japani käytti 8,45 biljoonaa jeniä (noin 52,8 miljardia USD).
Ennätyksiä? Ei tarpeeksi.
Yhdysvallat on myös puuttunut asiaan.
New Yorkin Fed osti suoraan jeniä valtiovarainministeriön puolesta — ensimmäinen suora puuttuminen Yhdysvalloilta ja Japanilta lähes 30 vuoteen.
Valtiovarainministeri Becentin kokousmuistiinpanot tallennettiin Reutersin valokuvaajien toimesta – "Ostaa jeniä, 5–10 miljardia dollaria."
Ja sitten?
Koko kryptomaailma syöksyi. Viimeisen 24 tunnin aikana yli 90 000 ihmistä on eliminoitu. Bitcoin laski 2,9 %.
Eikö sinun pitäisi mennä ylös? Geopoliittisten riskien viilentäminen, dollarin heikkeneminen, löyhä likviditeetti—käsikirjoitus oli niin hyvin kirjoitettu, joten miksi se taas menettää rahaa?
Koska unohdin yhden asian: kun jeni nousee voimakkaasti, kuka maksaa laskun ensimmäisenä?
Viime vuosina globaalit sijoittajat ovat tehneet yhden asian – lainanneet jenejä ostaakseen kaiken.
Japanin korko on 1 %, Yhdysvaltojen korko 3,5–3,75 %, ja ero on 275 korkopistettä.
Lainata jenejä lähes nollakustannuksella, sitten vaihtaa dollareita ostamaan Yhdysvaltain valtionlainoja, osakkeita ja Bitcoinia.
Tätä peliä kutsutaan jenien arbitraasikaupaksi.
Mitä halvempi jen, sitä nautinnollisempi arbitraasi. Mitä heikompi jen, sitä suurempi vipuvoima. Viime kuukausina jeni on pudonnut 40 vuoden pohjalle, ja arbitraasipositiot ovat kasvaneet kattoon.
Entä nyt?
Jeni nousi 3,3 % yhdessä päivässä.
Lainattu jeni nousi yhtäkkiä kalliimmaksi.
Viputettuilla arbitrageurilla on vain yksi vaihtoehto – sulkea asemansa. Myy omaisuutesi ja vaihda ne jeneihin velkojen maksamiseksi.
Mitä myydä? Yhdysvaltain valtionvelkakirjat, Yhdysvaltain osakkeet, Bitcoin.
Markkinat hinnoittelevat nyt optimistiseen skenaarioon, jossa "onnistunut interventio ja jenin vakauttaminen" on mahdollista.
Mutta mitä et aseta, on verinen käsikirjoitus "arbitraasin tallomisesta läheisiin asemiin."
Elokuussa 2024 Japanin keskuspankki nosti korkoja kohtuullisesti, mikä johti arbitraasikauppojen osittaiseen purkamiseen, mikä aiheutti BTC:n romahtamisen vastauksena.
Kuinka paljon jeni nousi sillä kertaa? Alle 2 %.
Entä tällä kertaa? 3.3%。 Ja se on edelleen käynnissä.
Historialliset tiedot osoittavat, että jokaisen Japanin keskuspankin koronnoston jälkeen Bitcoin on vetänyt keskimäärin noin 27 % takaisin.
Tällä kertaa kyse ei ole koronnostosta – se on suora rahan sijoittaminen Yhdysvaltojen ja Yhdysvaltojen interventioon.
Vahvempi ja vaikuttavampi.
Ajattelet, että jeni on noussut ja dollari heikentynyt, joten BTC:n pitäisi nousta.
Mutta BTC:n lyhyen aikavälin hinta ei ole koskaan riippunut siitä, "pitäisi", vaan siitä, "ketä pakotetaan myymään".
52,8 miljardia dollaria interventiorahastoja tuli valuuttamarkkinoille, ei sinun kryptovaluuttamaailmaasi.
Samaan aikaan ne rahastot, jotka lainasivat jenejä ostaakseen BTC:tä, myyvät BTC:tä takaisin markkinoille vaihtaakseen jenejä.
Odotat vetoa, kun toiset sulkevat paikkojaan.
Kuinka suuri jenien arbitraasikaupan mittakaava on? Kukaan ei voi sanoa varmasti. Mutta yksi asia on varma—paljon suurempi kuin mitä markkinat tällä hetkellä hinnoittelevat.
Huhtikuusta toukokuuhun Japani investoi 11,73 biljoonaa jeniä (noin 73 miljardia dollaria) interventioon, mutta vaikutus kesti vain muutaman viikon.
Kuinka kauan tämä 8,45 biljoonaa juania plus Yhdysvaltojen yhteistyö voi kestää?
Interventio voi hoitaa oireita, mutta ei juurisyytä.
Yhdysvaltojen ja Japanin korkoero pysyy 275 korkopisteessä, ja jenin arvon laskun taustalla oleva logiikka pysyy ennallaan.
Mutta lyhyen aikavälin shokki on todellinen – jokaista 1 %:n jenin nousua kohden lukemattomia arbitraasipaikkoja jää käyttämättä. Jokaista suljettua positiota kohden sijoitetaan markkinoille erä BTC:tä.
Operatiivinen neuvonta
Keskity USD/JPY:hen.
Jos valuuttakurssi pysyy alle 157, arbitraasiaalto saattaa olla vasta alkanut.
Jos se nousee yli 160:n, se tarkoittaa, että interventiovaikutus heikkenee, jeni heikkenee jälleen ja arbitraasikauppa tekee paluun.
Joka tapauksessa, se ei ole syy ostaa dipiä sokeasti.
$BTC$ETH $XAU #日元干预战升级 Yhdysvallat valmistautuu puuttumaan tilanteeseen
Vastuuvapauslauseke: OKX Orbit -sisältö on tarkoitettu ainoastaan tiedotustarkoituksiin. Lisätietoja
