Bitcoin (BTC) on muuttunut paljon neljässä vuodessa, etääntynyt FTX:n kaltaisista hämäristä keskitetyistä kokonaisuuksista ja noussut institutionaalisten sijoittajien keskuudessa plat du jouriksi. Tämän kuun paluu kuusinumeroisiin tuloksiin jäähtyvien tariffijännitteiden keskellä näyttää kuitenkin useita varoitusmerkkejä, jotka näyttävät pelottavan samanlaisilta kuin vuoden 2021 syklin huippu.
Vuonna 2021 bitcoin saavutti huhtikuussa historiallisen ennätyksen, 65 000 dollaria, mikä osui samaan aikaan Michael Saylorin (tuolloin nimetty) MicroStrategyn ja Coinbasen (COIN) listautumisannin kanssa. Jännitystä hyödynsivät älykkäät kauppiaat, jotka shorttasivat suuret uutiset ja ratsastivat BTC:n lopulta pohjalle 28 000 dollariin vain kaksi kuukautta myöhemmin.
Sitten, kun koko ala alkoi valmistautua jatkuviin karhumarkkinoihin tai jopa bitcoinin loppumiseen (muista Kiinan kaivoskielto), BTC kääntyi hännästä ja aloitti rallin, joka ei pysähtynyt neljään kuukauteen. Tämä säälimätön nousu johti uuteen ennätyskorkeaan, 69 000 dollariin, vaikka kaikki ketjun mittarit viittasivat laskevaan lopputulokseen.
Pahaenteisesti nykyiseen hintakehitykseen tällä kertaa liittyy samoja ketjun sisäisiä mittareita, jotka kertovat samanlaisen tarinan mahdollisesta tuplahuipusta.
Syvempi sukellus
Ensimmäinen näistä mittareista on viikoittainen suhteellinen voimaindeksi, jossa on kolme laskevaa eroa maaliskuussa 2024, joulukuussa 2024 ja toukokuussa 2025. RSI on indikaattori, joka vertaa keskimääräisiä voittoja keskimääräisiin tappioihin tietyn ajanjakson aikana mitatakseen mahdollisesti yliostettuja tai ylimyytyjä olosuhteita. Laskeva divergenssi on se, missä RSI on trendissä alaspäin, kun taas hinta on nousussa.
Tämä yhdistettynä kaupankäyntivolyymiin, jotka ovat pienemmät verrattuna alkuperäiseen liikkeeseen yli 100K:n, viittaa siihen, että tämän nousun vauhti on hiipumassa. Volyymit ovat laskeneet sekä krypto- että institutionaalisissa paikoissa, ja CME BTC -futuurien volyymi ei ylittänyt 35 000 sopimusta kolmen edellisen neljän viikon aikana. Alkuperäisessä siirrossa volyymit ylittivät säännöllisesti 65 000 sopimusta ja ylittivät 85 000 kolmesti. Yksi CME:n sopimus on arvoltaan 5 bitcoinia (514 000 dollaria).
Kuten vuonna 2021, myös avoin korko poikkeaa hintakehityksestä, sillä tällä hetkellä avoin korko on 13 % alhaisempi kuin alkuperäinen 109 000 dollariin tammikuussa, kun taas hinta on vain 5,8 % alempana. Neljä vuotta sitten, kun bitcoin saavutti 69 000 dollaria, avoin korko oli 15,6 % alhaisempi kuin alkuperäinen 65 000 dollarin huippu, vaikka hinta oli 6,6 % korkeampi.
Mitä tämä tarkoittaa?
Yhtäläisyydet vuoteen 2021 ovat selvät, mutta on syytä huomata, että kryptomarkkinoiden rakenne on täysin erilainen kuin neljä vuotta sitten. Lähinnä Michael Saylorin strategian ja kasvavan määrän BTC-hankintoja hinnalla millä hyvänsä lisäävien yritysten kopioiden ansiosta institutionaalinen kiinnostus on paljon suurempi tässä syklissä. Mukana on myös spot bitcoin ETF:ien elementti, jonka avulla intuitiiviset sijoittajat ja yritykset voivat hankkia BTC:tä perinteisessä säännellyssä paikassa.
Kuten vuonna 2021 opittiin, ketjun sisäiset mittarit voivat olla epätarkka mittari hintatoiminnan ennustamisessa. On mahdollista, että BTC rikkoo uuden ennätyksen sen jälkeen, kun Trump väistämättä paljastaa yksityiskohtia Yhdysvaltain bitcoin-kassasta, mutta siitä voi tulla myös "myy uutistapahtuma", jossa kauppiaat yrittävät hyötyä tietämättömien yksityissijoittajien tunteellisista ostoista.
Indikaattorit viittaavat siihen, että vaikka uusi ennätyskorkea voidaan muodostaa kuten vuonna 2021, tämän liikkeen vauhti on hiipumassa, ja analyytikot, jotka rohkeasti vaativat 150 000 tai jopa 200 000 dollarin hintatavoitteita, voivat herätä töykeästi, kun myynti todella alkaa. Bitcoin siirtyi yli vuoden karhumarkkinoille vuoden 2021 lopussa, mikä johti huomattaviin irtisanomisiin koko alalla ja useiden kauppayritysten, keskitettyjen lainayhtiöiden ja DeFi-protokollien romahtamiseen.
Tällä kertaa markkinoilla on useita muita tekijöitä, jotka on otettava huomioon, jos hinnat alkavat laskea. Erityisesti MSTR:n vipuvaikutteinen BTC-asema, nouseva BTC DeFi -teollisuus, jonka kokonaisarvo on lukittu 6,3 miljardia dollaria (TVL), ja miljardit vaahtoavat dollarit, jotka pomppivat meemicoin-ekosysteemissä, jonka tiedetään supistuvan suhteettomasti markkinapaineen aikana