DeFi-säästöprotokolla Sky teki ensimmäisellä vuosineljänneksellä 5 miljoonan dollarin tappion sen jälkeen, kun korkomaksut tokenin haltijoille yli kaksinkertaistuivat Steakhouse Financialin Sky-avustajien luoman raportin mukaan.
Tappio on jyrkkä käänne edellisestä vuosineljänneksestä, jolloin Sky, joka tunnettiin aiemmin nimellä MakerDAO, kirjasi 31 miljoonan dollarin voiton. Syynä korkomenojen 102 prosentin kasvuun on päätös kannustaa protokollan uudemman Sky-dollarin stablecoinin (USDS) käyttöä nykyisen DAI:n sijaan.
"Skyn säästökorko pidettiin erittäin korkeana 12,5 prosentissa suhteessa muihin markkinoihin, mikä johti massiivisiin sisäänvirtauksiin", Skyn perustaja Rune Christensen kertoi CoinDeskille Telegramin kautta. Kun Sky alkoi laskea korkoja 4,5 prosenttiin helmikuussa, monet sijoittajat pysyivät mukana, hän sanoi.
Tilanne on kaksiteräinen miekka protokollalle, joka oli yksi ensimmäisistä hajautettujen rahoitussovellusten kohortista, jotka ilmestyivät Ethereumiin vuonna 2017.
Sky toimii samalla tavalla kuin perinteinen pankki. Sen on lainattava muille korkeammalla korolla kuin se maksaa säästäjilleen.
USDS:n korkeampien korkojen tarjoaminen ilman vastaavaa stablecoinin kysynnän kasvua vahingoittaa kuitenkin protokollan kannattavuutta, lohkoketjun tutkimus- ja kehitysyhtiö GFX Labsin hallintoyhteyshenkilö PaperImperium kertoi CoinDeskille Telegramin kautta.
"USDS hidastaa merkittävästi tulosta", hän sanoi. "DAI tienaa rahaa. USDS, ei niinkään."
Työntö kohti USDS:ää on osa Skyn niin sanottua Endgame-suunnitelmaa, Christensenin johtamaa aloitetta, jonka tavoitteena on muuttaa protokolla hajautetummaksi ja joustavammaksi järjestelmäksi.
Ei uutta kysyntää?
Kun Sky uudelleenbrändäsi MakerDAO:sta ja lanseerasi USDS:n elokuussa osana Endgamea, suunnitelmana oli, että uusi stablecoin vetoaisi eri käyttäjäjoukkoon kuin DAI.
USDS on suunniteltu noudattamaan paremmin säännöksiä ja taloudellisen raportoinnin vaatimuksia. Se oli suunnattu kehittyneille sijoittajille, kuten hedge-rahastoille, perhetoimistoille ja muille instituutioille, jotka haluavat kastaa varpaitaan hajautettuun rahoitukseen.
Mutta on epäselvää, onko USDS pystynyt houkuttelemaan huomattavan määrän uusia käyttäjiä.
Tuotto, jonka sijoittajat voivat ansaita USDS:llä verrattuna DAI:hen, on erilainen: USDS maksaa 4,5 %, kun taas DAI tuottaa 2,75 %.
Monet sijoittajat vaihtoivat DAI:nsa USDS:ään, mikä tarkoittaa, että Sky oli maksanut enemmän ihmisille, jotka aiemmin olivat tyytyväisiä ansaitessaan alhaisemman tuoton tai monissa tapauksissa ei lainkaan tuottoa, PaperImperium sanoi.
Raportin mukaan USDS:n ja DAI:n yhdistetty tarjonta on kasvanut 57 % vuosineljänneksen alusta. Mutta suuri osa tästä kasvusta on peräisin eteenasta, synteettisestä dollariprotokollasta. Se on kasannut yli 450 miljoonaa dollaria panostettuihin USDS:iin ja siirtää tuoton niille, jotka panostavat omaan stablecoiniinsa, USDe:hen.
Viimeisen viikon aikana Ethena on vaihtanut osan varannoistaan USDS:stä USDtb:hen – stablecoiniin, jota tukee BlackRockin USD Institutional Digital Liquidity Fund eli BUIDL.
Siirto tarkoittaa, että liikkeessä on vähemmän USDS:ää. Mutta se voi myös hyödyttää Skya vähentämällä protokollan maksettavan koron määrää.
Lue lisää: MakerDAO:n Christensen toivoo "lujaa päätöstä", kun MKR:n haltijat äänestävät Sky-brändistä