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Qué es la volatilidad implícita: cómo la IV afecta los premium de las opciones cripto

¿Sabías que puedes perder dinero al tradear opciones cripto a pesar de que los precios fluctúen a tu favor? Esto se debe al impacto de la volatilidad implícita (IV) en los premium de opciones. Con las altas y bajas que suelen verse en las montañas rusas, la volatilidad implícita de las opciones Bitcoin y Ether puede ser engañoso de navegar para quien recién empieza en el trading de opciones cripto.

¿Quieres establecer bases sólidas en el trading de opciones cripto? Nuestra guía sobre la volatilidad implícita y su impacto en los premiums de las opciones cripto será perfecta para ti mientras explicamos qué es la volatilidad implícita y expandimos las estrategias de trading de opciones que utilizan esta métrica clave.

TL;DR

  • La volatilidad implícita es una métrica que refleja la volatilidad esperada del mercado de los precios de los activos.

  • La IV se calcula normalmente usando el modelo de Black Scholes.

  • Los factores como el tiempo de vencimiento y los cambios en las tasas de interés tienen un impacto en la IV.

  • El colapso de la volatilidad implícita (IV crush) es algo que los traders deben tener en cuenta al hacer trading de opciones.

  • Algunas estrategias de opciones cripto que aprovechan la volatilidad implícita son strangles, straddles, calendar spreads y vertical spreads

¿Qué es la volatilidad implícita?

La volatilidad implícita es una métrica que mide la expectativa del mercado sobre cuánto fluctuará el precio de un activo subyacente durante un período específico. En el mercado cripto, la IV refleja la volatilidad anticipada del mercado del precio de una criptomoneda. Una IV más alta sugiere que el mercado espera fluctuaciones de precios significativas, mientras que una IV más baja indica un panorama de precios más estable.

Por ejemplo, en períodos de gran incertidumbre del mercado o eventos noticiosos significativos, la IV sube a medida que los traders anticipan una mayor volatilidad de los precios. Por el contrario, en condiciones de mercado más calmadas, la IV puede disminuir. Comprender la volatilidad implícita es crucial para los traders, ya que les ayuda a evaluar el riesgo, tomar decisiones informadas e identificar oportunidades de trading potenciales. Esto es especialmente cierto en el espacio de las opciones cripto, ya que la IV presenta oportunidades tanto para los traders de cripto long como short.

¿Cómo se calcula la volatilidad implícita? Explicación del modelo Black Scholes

En pocas palabras, la volatilidad implícita es una medida estadística derivada del precio de la opción y otros factores, como el precio de ejercicio, el tiempo hasta el vencimiento y la tasa de interés sin riesgo existente. Es esencialmente un consenso del mercado sobre el movimiento previsto del precio de un activo.

Para quienes no están al tanto, la IV generalmente se deduce usando el modelo Black Scholes, una fórmula matemática muy utilizada para establecer los precios de las opciones. Este modelo toma en cuenta varios factores para determinar el precio teórico de una opción. Al comparar el precio teórico con el precio de mercado, se puede calcular y tener en cuenta la IV al hacer trading de opciones cripto.

En resumen, la fórmula de Black Scholes es una ecuación matemática que relaciona el precio de una opción de estilo europeo con las siguientes cinco variables.

  1. Precio del activo actual: el precio de mercado actual del activo subyacente.

  2. Precio de ejercicio: el precio al que puede ejercerse la opción.

  3. Tiempo hasta el vencimiento: el tiempo restante hasta que vence la opción.

  4. Tasa de interés sin riesgo: la tasa de interés obtenida con una inversión sin riesgo, como los bonos del Tesoro estadounidense.

  5. Volatilidad implícita: la expectativa del mercado con respecto a la volatilidad de precios.

Para calcular la IV, los traders de opciones cripto primero tendrán que reunir los datos necesarios antes mencionados. Luego, se requiere un poco de conocimientos matemáticos, ya que se necesitará reorganizar la fórmula de Black Scholes y resolver la ecuación de σ, que representa la volatilidad implícita. Esto implica el uso de métodos numéricos para encontrar el valor de σ que hace que el precio de la opción calculado coincida con el precio de mercado observado. Por último, se requiere la interpretación de la volatilidad implícita calculada, ya que una IV más alta indica que el mercado espera mayores fluctuaciones de precios, mientras que una IV más baja sugiere un panorama de precios más estable.

Debilidades al utilizar el modelo Black Scholes

Si bien algunos pueden confiar ciegamente en el modelo Black-Scholes, aquí hay algunas cosas que debes tener en cuenta.

  • Eficiencia del mercado: el modelo Black-Scholes supone mercados eficientes, lo que significa que toda la información disponible se refleja en el precio de la opción. En realidad, es posible que los mercados no siempre sean perfectamente eficientes, ya que factores como la opinión del mercado, eventos informativos inesperados o restricciones de liquidez puedan causar desviaciones del modelo de Black Scholes.

  • Volatilidad: el modelo Black-Scholes supone una volatilidad constante para el activo subyacente. Sin embargo, la volatilidad puede ser bastante variable, especialmente en los mercados cripto. Como tal, los cambios en la volatilidad pueden afectar significativamente los precios de las opciones.

  • Costos de transacción: el modelo no tiene en cuenta los costos de transacción, lo que puede erosionar las ganancias de trading si ingresas y sales activamente de posiciones.

  • Supuestos de activos subyacentes: el modelo de Black-Scholes supone que el activo subyacente sigue una distribución normal del registro. Si se infringe este supuesto, la precisión del modelo puede verse comprometida.

  • Modelosde fijación de precios de opciones alternativos: también se pueden utilizar otros modelos de fijación de precios de opciones, como el modelo binomial de fijación de precios de opciones, para calcular IV. Sin embargo, la IV representada por el modelo Black-Scholes es la predominante y que adoptan la mayoría de los traders.

Al comprender estas limitaciones, los traders pueden usar el modelo Black-Scholes de manera más efectiva y evitar depender únicamente de sus predicciones. Es esencial considerar otros factores y usar el modelo como una herramienta entre las muchas en tu arsenal de trading.

En resumen, el cálculo de la IV implica el uso de la fórmula de Black-Scholes (que encontrarás como archivo adjunto a este artículo, si estás interesado). Es un proceso complejo que requiere datos precisos y métodos numéricos. Por suerte, hoy en día, muchas plataformas de opciones calculan y muestran automáticamente la volatilidad implícita de varios activos subyacentes, lo que permite que los traders evalúen las expectativas del mercado y tomen decisiones informadas con mayor facilidad. Como tal, la barrera para el ingreso al trading de opciones cripto y la comprensión de los conceptos básicos de la IV se redujo significativamente.

Factores que afectan la IV en las opciones cripto

Ahora que estamos plenamente conscientes del modelo subyacente utilizado para calcular la volatilidad implícita, este es un desglose de varios factores que tienden a influir en la IV para las opciones cripto.

  • Opinión del mercado: las noticias positivas o negativas sobre una criptomoneda pueden afectar significativamente su IV. Un aumento en la opinión positiva a menudo produce una IV más alta, lo que indica que las expectativas de volatilidad de los precios aumentan.

  • Tiempo hasta el vencimiento: a medida que se acerca la fecha de vencimiento de una opción, su IV tiende a aumentar. Esto se debe a que el precio del activo subyacente tiene menos tiempo para moverse significativamente, lo que aumenta la probabilidad de que haya grandes fluctuaciones de precios.

  • Índice de volatilidad: los índices como el índice de volatilidad de criptos (CVIX) puede proporcionar información sobre la volatilidad general del mercado, que puede influir en la IV.

  • Tasas de interés: los cambios en las tasas de interés pueden afectar las tasas sin riesgo y la fijación de precios de las opciones, lo que afecta indirectamente a la IV.

¿Cuál es la relación entre la IV y los premium de opciones cripto?

La volatilidad implícita juega un papel fundamental en la determinación del premium de una opción cripto. Una IV más alta generalmente produce un premium de opciones más alto, y viceversa. Esto se debe a que una IV más alta indica una mayor expectativa de volatilidad de los precios, lo que aumenta la probabilidad de que la opción termine in the money.

Para las opciones call, una IV más alta significa un premium más alto. Esto se debe a que hay una mayor posibilidad de que el precio de la criptomoneda subyacente suba por encima del precio de ejercicio, lo que hace que la opción call sea exitosa.

De forma similar, una IV más alta aumenta el premium de las opciones put. Esto se debe a que hay una mayor posibilidad de que el precio de la criptomoneda subyacente caiga por debajo del precio de ejercicio, lo que hace que la opción put sea exitosa.

¿Qué es el colapso de la IV?

Si eres nuevo en el trading de opciones cripto, es probable que hayas escuchado sobre el colapso de IV y cómo afecta a los traders de opciones debido al rápido descenso de los premium de opciones. El colapso de la IV se produce cuando la volatilidad implícita (IV) disminuye repentinamente, lo que produce una caída notable en los precios de las opciones. Esto puede suceder cuando un catalizador no produce el movimiento de precio esperado o es menos impactante de lo previsto. Entre los ejemplos de los catalizadores en el mundo cripto se incluyen las grandes actualizaciones de la red, como la actualización de Dencun y los cambios regulatorios, como el anuncio de ETF ETH spot.

El papel de los catalizadores y su impacto en la volatilidad implícita

Los catalizadores juegan un papel crucial en los colapsos de IV. Cuando los traders anticipan un evento significativo, a menudo compran opciones para cubrir sus posiciones o especular sobre posibles movimientos de precios. Este aumento de la demanda de opciones aumenta la IV y los precios de las opciones. Sin embargo, si el evento no se materializa como se espera, la demanda de opciones puede evaporarse rápidamente, lo que ocasionará que la IV y los precios de las opciones bajen.

El impacto del colapso de la IV en los traders de opciones puede ser muy grave. Para los traders que tienen posiciones long en opciones, una caída repentina en la IV puede generar pérdidas considerables. Por otro lado, los traders que están vendiendo opciones short y elaborando contratos para un premium pueden beneficiarse del colapso de la IV a medida que los precios de las opciones disminuyen.

Consejos para mitigar el colapso de la IV

Mantente informado: mantente al día de las noticias y eventos relevantes que podrían afectar el precio del activo subyacente.

Monitoreo de la IV: rastrear los cambios en la IV para identificar posibles signos de un colapso de la IV.

Diversificación de portafolio: no coloques todos los huevos en una misma cesta. Considera diversificar tus posiciones de opciones en diferentes activos subyacentes y fechas de vencimiento.

Uso de órdenes de stop loss: establece órdenes de stop loss para limitar las pérdidas potenciales si la IV disminuye de forma significativa.

Al comprender el concepto del colapso de la IV y su impacto potencial, los traders de opciones cripto pueden tomar decisiones más informadas y gestionar su riesgo de manera efectiva en el mercado de opciones cripto.

Cómo analizar e interpretar la IV para las opciones cripto

Analizar e interpretar la IV es esencial para el trading exitoso de opciones cripto. Estas son algunas estrategias clave.

Gráficos e indicadores de la IV

  • Percentil de la IV: este indicador muestra qué tan alto o bajo es la IV en comparación con su rango histórico. Un percentil alto sugiere un nivel de IV relativamente alto.

  • Skew de IV: esto mide la asimetría de la curva de volatilidad implícita, lo que indica posibles sesgos en las expectativas del mercado.

Usar tendencias de IV para identificar oportunidades de trading

  • Compresión de IV: cuando la IV es alta y luego comienza a disminuir, se conoce como compresión de IV. Esto puede ser una oportunidad de compra potencial para las opciones, ya que el premium puede inflarse.

  • Expansión de IV: cuando la IV es baja y comienza a aumentar, se conoce como expansión de IV. Esto puede ser una oportunidad de venta potencial para las opciones, ya que el premium puede devaluarse.

  • Volatilidad de IV: el trading basado en los cambios en IV en sí puede ser una estrategia. Por ejemplo, un trader de opciones cripto experimentado puede considerar comprar opciones cuando se espera que la IV aumente y venderlas cuando se espera que la IV disminuya.

Estrategias para el trading con IV en opciones cripto

  • Straddle: se puede comprar una opción call y put con el mismo precio de ejercicio y vencimiento para obtener ganancias de los movimientos de precios significativos en cualquiera de las direcciones, independientemente de la dirección.

  • Strangle: se puede comprar una opción call y put con diferentes precios de ejercicio y el mismo vencimiento para obtener ganancias de los grandes movimientos de precios, pero con un costo más bajo en comparación con un straddle.

  • Calendar spread: la compra de opciones con un vencimiento más largo y la venta de opciones con un vencimiento más corto se puede utilizar para obtener ganancias de los cambios en la IV o el valor en el tiempo de las opciones.

  • Vertical spread: se puede comprar y vender opciones con diferentes precios de ejercicio pero con el mismo vencimiento para crear perfiles de riesgo y recompensa definidos.

Última reflexión y próximos pasos

La volatilidad implícita es un concepto crucial en el trading de opciones cripto. Comprender cómo la IV afecta los premiums de opciones y utilizar varias estrategias pueden ayudar a los traders a capitalizar las oportunidades del mercado. Sin embargo, es esencial gestionar los riesgos y analizar cuidadosamente los movimientos de la IV para tomar decisiones informadas de trading en un mercado tan volátil como las criptos.

¿Quieres obtener más información sobre las estrategias de opciones cripto? Consulta nuestra guía sobre la estrategia de la rueda de opciones que combina opciones put con garantía de efectivo y opciones call cubiertas.

Apéndice: fórmula de Black Scholes

C = S * N(d1) - K * e^(-rt) * N(d2)

P = K * e^(-rt) * N(-d2) - S * N(-d1)

C es el precio de una opción call.

P es el precio de una opción put.

S es el precio actual del activo subyacente.

K es el precio de ejercicio de la opción.

r es la tasa de interés sin riesgos.

t es el tiempo hasta el vencimiento (en años).

N esla función de distribución acumulada de la distribución normal estándar.

d1 = [ln(S/K) + (r + σ²/2) * t] / (σ * √t)

d2 = d1 - σ * √t

d1 representa la probabilidad de que el precio del activo subyacente termine por encima del precio de ejercicio al vencimiento.

d2 representa la probabilidad de que el precio del activo subyacente termine por debajo del precio de ejercicio al vencimiento.

σ es la volatilidad del activo subyacente

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