La bóveda de staking de Bitcoin recientemente lanzada por Merlin Chain ha atraído mucha atención en el mercado, y su alto rendimiento de 8% -21% APR atrajo rápidamente muchos fondos, y la primera cuota de 50 BTC se agotó en un corto período de tiempo. Esta acción no solo es un progreso importante en el ecosistema de la capa 2 de Bitcoin, sino que también refleja la rápida evolución de la pista BTCFi (Bitcoin Finance). La importancia y el impacto potencial de este evento pueden analizarse en profundidad desde las siguientes perspectivas: --- 1. La revolución del staking de Bitcoin Layer2: de activos inactivos a instrumentos que generan intereses La Bóveda de Staking de Bitcoin de Merlin Chain permite a los usuarios hacer staking directamente de BTC para participar en el mecanismo PoS (Proof-of-Stake), sin necesidad de operaciones entre cadenas, para obtener ingresos estables. Este modelo es similar al staking líquido de Ethereum (por ejemplo, stETH de Lido), pero optimizado para el ecosistema de Bitcoin: No es necesario confiar en un tercero para el depósito en garantía: los activos de los usuarios siguen siendo gestionados por contratos inteligentes, en línea con el espíritu de la descentralización. Atractivo de alta TAE: Las oportunidades de ingresos estables son escasas en el ecosistema actual de Bitcoin, con una tasa anualizada del 8%-21% que es muy superior a la de los préstamos CeFi tradicionales (como el 4-6% de BlockFi), e incluso más que algunos protocolos DeFi. Sinergia con el ecosistema Merlin: El BTC comprometido se puede utilizar aún más para los protocolos DeFi (como préstamos, minería de liquidez) en Merlin Chain para lograr más de un pez. Reacción del mercado: Los primeros 50 BTC se llenaron rápidamente, lo que indica que hay una fuerte demanda de productos que contienen BTC, especialmente los titulares a largo plazo (HODLers) que desean obtener ingresos adicionales sin vender BTC. --- 2. Flujos de ingresos y sostenibilidad: ¿Cómo apoyar una TAE del 21%? Los altos rendimientos inevitablemente vienen con preguntas: ¿Cómo paga Merlin el 21% TAE? Las posibles fuentes incluyen: Reparto de ingresos del protocolo: Merlin Chain, como capa 2, obtiene ingresos a través de tarifas de transacción, tarifas de puente entre cadenas, etc., y devuelve parte de ellos a los stakers. Subsidio ecológico: En la etapa inicial, el equipo del proyecto puede atraer usuarios a través de incentivos de tokens (como MERL), similar al retaking de Ethereum. Estrategia de rendimiento apalancado: El BTC apostado puede utilizarse para el arbitraje neutral (como el arbitraje de la tasa de financiación de contratos perpetuos) o para el mercado de préstamos, de forma similar al modelo USDe de Ethena. Puntos de riesgo: Si los ingresos dependen principalmente de subsidios simbólicos, la sostenibilidad a largo plazo es dudosa; Si confía en el arbitraje del mercado, se verá más afectado por la volatilidad del mercado de criptomonedas. --- 3. Impulsa BTCFi Track: Staking-as-a-Service La bóveda de staking de Bitcoin de Merlin puede considerarse como la versión de Lido de Bitcoin, pero con un mayor enfoque en los rendimientos nativos de la capa 2. Es probable que este modelo impulse las siguientes tendencias: Más Bitcoin Layer2 lanza productos similares: como Babylon, StakeStone y otros ya están explorando modelos de seguridad de staking de Bitcoin. El auge de los derivados de staking líquido (LSD): En el futuro, los usuarios podrán hacer staking de BTC para obtener certificados de liquidez (como stBTC) y reutilizarlos en DeFi. Entrada de capital institucional: Los productos de staking de BTC con alto cumplimiento pueden atraer capital tradicional, similar al GBTC en escala de grises pero con atributos de rendimiento. --- 4. Panorama competitivo: ¿Cómo se desmarca Merlin en la capa 2 de Bitcoin? En la actualidad, la competencia en la capa 2 de Bitcoin es feroz, y Merlin ha construido un foso a través del staking de alto rendimiento + integración ecológica: Se asoció con Solv Protocol, Avalon Finance y otros para proporcionar servicios BTCFi multinivel. Respaldo de la tecnología ZK-Rollup: Construido sobre Polygon CDK, enfatizando la seguridad y la compatibilidad con EVM. Crecimiento impulsado por la comunidad: Atraiga a los primeros usuarios con incentivos de lanzamiento justo y lanzamiento aéreo, como Solv Points. Desafío: Si otras empresas de capa 2 (por ejemplo, Stacks, BitLayer) lanzan productos de mayor rendimiento, Merlin necesita seguir innovando para seguir siendo competitiva. --- 5. Riesgos y disputas potenciales Seguridad de los contratos inteligentes: La capa 2 de Bitcoin todavía está en sus inicios, y los puentes entre cadenas y los contratos de staking pueden estar en riesgo de piratería (consulte los eventos históricos de Poly Network, Wormhole). Incertidumbre regulatoria: Algunas jurisdicciones pueden tratar el staking de BTC como un valor, especialmente cuando se trata de recompensas de tokens. Volatilidad del mercado: Si el precio de Bitcoin se desploma, es posible que una APR alta no cubra la pérdida de capital, lo que hace que los usuarios retiren sus fondos. --- Conclusión: Un paso crítico en la financiarización de Bitcoin La bóveda de staking de Bitcoin de Merlin Chain no es solo un experimento técnico, sino también un hito importante en la transformación de Bitcoin de "oro digital" a "activo que devenga intereses". Si tiene éxito, hará lo siguiente: ✅ Mejorar la eficiencia del capital de Bitcoin y reducir los "activos inactivos" ✅ Promover que más desarrolladores ingresen a BTCFi y enriquecer las aplicaciones del ecosistema ✅ Proporcionar a los inversores institucionales canales de ingresos que cumplan con las normas Sin embargo, los altos rendimientos conllevan altos riesgos, y los usuarios deben evaluar los contratos inteligentes, la volatilidad del mercado y la sostenibilidad a largo plazo. Con la apertura del segundo tramo, pronto se decidirá el éxito o el fracaso de este experimento.