Interpretación de seis indicadores: ¿Cuál será el precio del bitcoin a finales de este año?
Autor: ElonMoney
Research Compilador: Felix, PANews
Este análisis utiliza métricas como MVRV Z-Score, Energy Value Oscillator, Bitcoin Heater y otros indicadores, así como datos históricos. Si bien los datos históricos son una referencia útil, en el entorno actual, su precisión puede verse reducida ya que no hay jugadores como Strategy, Metaplanet y ETF en el ciclo de 2021.
MVRV Z-Score
La métrica MVRV Z-Score es una medida de valoración de mercado que busca los máximos y mínimos de los ciclos de mercado comparando el grado en que un activo se desvía del valor razonable cuando está infravalorado o sobrevalorado. El gráfico muestra que el MVRV Z-Score actual está alrededor de 2 a 3, en la zona neutral, lejos de los valores sobrecalentados que ocurrieron en la parte superior del mercado. Históricamente, los picos en el ciclo de Bitcoin han empujado esta métrica a la zona roja (alrededor de 7 a 9), lo que indica una desconexión significativa entre la capitalización de mercado y la capitalización de mercado realizada. Hoy, el indicador está justo por encima de 2 y está en la zona azul/amarilla, lo que indica que Bitcoin no está sobrevalorado.
Como antecedente: a principios de 2021, la métrica superó los 7 antes de que Bitcoin alcanzara entre los 60.000 y los 65.000 dólares. Durante el mercado bajista de 2022, el indicador cayó por debajo de 0 (zona verde), lo que indica que el mercado estaba sobrevendido.
Desde un punto de vista técnico, todavía hay mucho potencial alcista en los niveles actuales hasta el final de este ciclo. Incluso si Bitcoin alcanza alrededor de USD 100,000 a USD 110,000, Bitcoin no es "caro" según los estándares MVRV. Si Bitcoin repite el patrón estructural de los máximos anteriores, se espera que la métrica MVRV Z-Score suba a 5 a 7 o más.
Esto significa que habrá un potencial alcista significativo en el mercado en el futuro. La inferencia fundamental sugiere que los máximos basados en MVRV tienden a ocurrir cuando BTC cotiza muy por encima de los USD 100,000, posiblemente por encima de los USD 200,000, dependiendo del cambio en la capitalización de mercado realizada en los próximos meses.
Oscilador de valor de energía
Esta métrica mide el "valor justo" de Bitcoin (valor de la energía = tasa de hash × la eficiencia energética) en función de la energía total. La línea roja-naranja en el gráfico anterior muestra el valor razonable basado en la energía: aproximadamente USD 130,000 a mediados de 2025. El oscilador azul a continuación rastrea cuánto se desvía el precio actual del punto de referencia.
Históricamente, los osciladores se han movido a la zona roja (valoración por encima del 100%) cuando Bitcoin cotiza muy por encima de su valor energético. A principios de 2021, el precio de Bitcoin rondaba los 60.000 dólares, cuando su precio era más de un 100% superior al valor de la energía. Por el contrario, en 2022, Bitcoin cotiza por debajo de su valor energético y el oscilador se encuentra en la zona verde (infravalorada).
Actualmente, el oscilador cotiza cerca de cero, con Bitcoin (USD 107,000 a USD 110,000) cotizando entre un 10% y un 20% por debajo del valor razonable calculado del modelo. Esto demuestra que Bitcoin no se está sobrecalentando. Si el valor de la energía alcanza alrededor de USD 150,000 para la segunda mitad de 2025 y los precios se negocian con una prima del 50% al 100%, que es más común cerca de los picos del ciclo, entonces esto significaría un rango de precios de USD 225,000 a USD 300,000.
En otras palabras: el indicador Energy Value Oscillator confirma que Bitcoin todavía tiene mucho espacio para subir. Hasta que el oscilador supere el +100%, es poco probable que el mercado esté "extremadamente sobrevalorado" según este estándar.
Bitcoin Heater (Indicador de sobrecalentamiento de derivados)
Bitcoin Heater Indicator integra el sentimiento de los derivados (tasa de financiación, base, sesgo de las opciones) en un solo índice entre 0 y 1. La proximidad del indicador a 1.0 indica burbujas, posiciones largas agresivas y alto apalancamiento. El indicador se encuentra entre 0,0 y 0,3, lo que indica un sentimiento de enfriamiento o aversión al riesgo en el mercado.
En ciclos anteriores, especialmente en 2021, el indicador a menudo rompía por encima de 0,8 antes de una corrección local. Pero durante un fuerte mercado alcista (Q4 2020 a Q1 2021), el indicador se mantuvo alto, pero no desencadenó una reversión inmediata. A mediados de 2025, el indicador se sitúa en torno a 0,6 a 0,7, que se encuentra en un estado cálido pero que aún no se ha sobrecalentado.
Esto indica que aún no hemos entrado en el frenesí del ciclo. En la fase ascendente final, el indicador puede alcanzar de 0,8 a 1,0. Hasta entonces, todavía hay espacio para que el mercado suba. Es razonable que el indicador supere periódicamente 0,8 antes de alcanzar su punto máximo, pero es probable que el pico final coincida con el indicador de zona roja en curso.
Oscilador de índice macro
Este índice compuesto utiliza más de 40 indicadores fundamentales, on-chain y de mercado para evaluar la fase macro de Bitcoin. Una lectura por encima de 0 indica expansión; Un índice por debajo de 0 indica contracción o recuperación.
En ciclos alcistas anteriores, el indicador pasó de un territorio negativo a un territorio positivo fuerte, acercándose a un máximo de 2 a 3 en 2021. En el momento de tocar fondo en 2022, el indicador cayó por debajo de -1. A partir de ahora, el índice macro se encuentra en torno a +0,7, claramente en la fase de crecimiento, pero todavía muy por debajo de los niveles extremos de frenesí.
Esto significa que el ciclo puede estar en medio de una expansión. Se espera que el indicador suba por encima de 2.0 a medida que avanza el ciclo hasta finales de 2025. Hasta que haya un estancamiento o una reversión en la actividad de la red principal, Bitcoin todavía tiene espacio para subir. Todavía no hay signos de fatiga.
Volumen Verano (Liquidez/Participación)
Verano agrega el volumen neto de compradores en los mercados de efectivo y derivados. Una lectura por encima de cero indica una entrada neta; Por debajo de cero indica una salida neta o una disminución en la actividad comercial.
A principios de 2021, el indicador se elevó a un territorio verde brillante, una señal de FOMO minorista y compromiso fanático. En 2022, el indicador cayó bruscamente a la zona roja, confirmando la retirada masiva de fondos.
Por el momento, el indicador Volume Summer es moderadamente positivo (alrededor de +75,000), alcista, pero lejos de ser frenético. Esto significa que el dinero está regresando, pero la fase de máxima liquidez aún puede estar por delante (¿Q4 2025?). ）。 Si el indicador vuelve a subir a la zona verde oscuro, se espera una fuerte subida.
En los niveles actuales, la liquidez es favorable, pero está lejos de alcanzar su punto máximo. Todavía hay más impulso para impulsar nuevas ganancias.
Relación de interés abierto/capitalización bursátil (OI/MCAP).
Esta métrica mide el apalancamiento en relación con la capitalización de mercado. En 2021, el indicador osciló entre el 2% y el 3%. En 2023, el indicador se disparó a alrededor del 4%, preparando el escenario para una corrección a mediados de 2024. Después de la caída del mercado, el indicador se restableció al 2%, eliminando el exceso de apalancamiento.
A mediados de 2025, el indicador había vuelto a subir a alrededor del 3,5%. Esto indica que el apalancamiento ha vuelto a subir. Si bien es bueno que el mercado suba a corto plazo (lo que proporciona más impulso al repunte), también aumenta el riesgo. Si el indicador sube por encima del 4% - 5% a finales de año, podría indicar un mercado abarrotado y volátil, propenso a una ola de ventas.
Es probable que la fase final de este ciclo se caracterice por un apalancamiento récord: el indicador establece nuevos máximos cuando el precio alcanza su punto máximo. Sin embargo, todavía hay margen alcista.
Ladirección probable de BTC en diciembre de este año
combina todos los indicadores, y se espera que BTC esté en el centro del ciclo alcista, pero aún no se acerca al final.
No hay señales extremas de sobrevaloración en este momento. La mayoría de los indicadores muestran un fuerte crecimiento, pero todavía están por debajo de los niveles de los máximos históricos del ciclo.
Por lo tanto, el caso base es que BTC alcanzará entre USD 210,000 y USD 230,000 a fines de 2025, que es más del doble del nivel actual. Sobre la base de estas valoraciones, se espera que:
- MVRV Z-Score > 7
- Energy Value Oscillator > +100%
- Bitcoin Heater alrededor de 1.0
- Volumen El verano está en la zona de emoción
- OI/Mcap está en extremos históricos
Solo entonces será posible que este mercado pase de la fase de expansión a la fase de distribución.
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