De DeFi a DeETFs: ¿Quién está reescribiendo silenciosamente la lógica subyacente de la asignación de activos DeFi?

Introducción: De juguete geek a nuevo favorito de Wall Street, ¿cómo lo hizo DeFi?

En los últimos años, ha habido una palabra de moda en el mundo financiero que se ha mencionado constantemente: DeFi (finanzas descentralizadas). Hace unos años, cuando los geeks recién comenzaban a construir algunos instrumentos financieros extraños en Ethereum, nadie podría haber imaginado que estos "pequeños juguetes" finalmente atraerían la atención de los peces gordos financieros tradicionales de Wall Street.

Mirando hacia atrás en 2020-2021, DeFi saltó a la fama a un ritmo asombroso. En ese momento, el valor total de mercado (TVL) se disparó de más de mil millones de dólares a un máximo de 178 mil millones de dólares. Protocolos que suenan extraños como Uniswap y Aave se han convertido en proyectos populares en el mundo global de las criptomonedas durante un tiempo.

Sin embargo, para la mayoría de los inversores ordinarios, DeFi siempre se ha sentido como un laberinto lleno de trampas. El funcionamiento de la billetera es un dolor de cabeza, y los contratos inteligentes son difíciles de entender como Martian, sin mencionar la necesidad de tener cuidado para evitar que los activos sean pirateados todos los días. Los datos muestran que, a pesar de que DeFi es tan popular, menos del 5% de las instituciones de inversión en el mercado financiero tradicional realmente ingresan al mercado. Por un lado, los inversores están ansiosos por dar el paso; Por otro lado, dudan en actuar debido a varios umbrales.

Pero el sentido del olfato del capital es siempre el más agudo. Desde 2021, ha surgido una nueva herramienta que aborda específicamente la cuestión de "cómo invertir fácilmente en DeFi", y esa es el ETF Descentralizado (DeETF). Integra el concepto de productos ETF en las finanzas tradicionales y la transparencia de la cadena de bloques, que no solo conserva la conveniencia y estandarización de los fondos tradicionales, sino que también tiene en cuenta el espacio de alto crecimiento de los activos DeFi.

Se puede entender que los DeETF son como un puente, que conecta el nuevo mundo "difícil de ingresar" de DeFi por un extremo y los inversores que están familiarizados con los productos financieros tradicionales por el otro. Las instituciones tradicionales pueden seguir invirtiendo con sus cuentas financieras conocidas, mientras que los entusiastas de la cadena de bloques pueden combinar fácilmente sus estrategias de inversión como si estuvieran jugando un juego.

Entonces, ¿cómo surgieron exactamente los DeETF a medida que crecía DeFi? ¿Cómo ha evolucionado y cómo se ha convertido en una nueva fuerza en el campo de la gestión de activos on-chain paso a paso? A continuación, hablaremos sobre la historia detrás del nacimiento de DeFi y la historia detrás de esta nueva especie financiera.

Parte 1: De DeFi a DeETFs: La Historia del Auge de los ETFs On-Chain

(1) Exploración Temprana (2017-2019): Los Intentos Iniciales y el Presagio

Si DeFi es una revolución financiera, entonces debe haber comenzado sin Ethereum. Entre 2017 y 2018, varios de los primeros proyectos en Ethereum, como MakerDAO y Compound, mostraron al mundo por primera vez las posibilidades de las finanzas descentralizadas. Aunque la escala del ecosistema todavía era muy limitada en ese momento, los nuevos juegos financieros como los préstamos y las stablecoins ya han desencadenado una pequeña ola en el círculo geek.

A finales de 2018 y principios de 2019, se lanzó Uniswap, que ofrecía un modelo de "Creador de mercado automatizado (AMM)" sin precedentes, que facilitaba mucho el "comercio" sin tener que ser atormentado por complejos libros de órdenes. De 2017 a 2018, MakerDAO y Compound demostraron las posibilidades de los préstamos descentralizados y las stablecoins. Posteriormente, el modelo de Creador de Mercado Automatizado (AMM) de Uniswap, lanzado a finales de 2018 y principios de 2019, simplificó enormemente el comercio en cadena. A finales de 2019, el TVL de DeFi se acercaba a los 600 millones de dólares.

Al mismo tiempo, el enfoque en las finanzas tradicionales también ha comenzado silenciosamente. Algunas instituciones financieras entusiastas han implementado silenciosamente la tecnología blockchain, pero en este momento, todavía están plagadas de problemas técnicos complejos y realmente no pueden participar en ella. Aunque nadie propuso explícitamente el concepto de "DeETF" en ese momento, la necesidad de un puente muy necesario entre los fondos tradicionales y DeFi ya está comenzando a surgir en esta etapa.

(2) Explosión del mercado y formación de conceptos (2020-2021) :D eETF En vísperas del debut de los eETFsEn

2020, una epidemia repentina cambió la dirección de la economía mundial y provocó que una gran cantidad de capital fluyera hacia el mercado de criptomonedas. DeFi explotó durante este período, y el TVL se disparó a un ritmo asombroso, de USD 1 mil millones a USD 178 mil millones un año después.

La afluencia de inversores ha sido tan frenética que la red Ethereum se ha atascado tanto que incluso ha habido una situación extrema en la que las tarifas de transacción superan los 100 dólares a la vez. Una serie de nuevos modelos deslumbrantes, como la minería de liquidez y el yield farming, han hecho que el mercado se caliente rápidamente, pero al mismo tiempo, también han expuesto un enorme umbral para la participación de los usuarios. Muchos usuarios comunes suspiraron: "¡Jugar a DeFi es realmente mucho más difícil que operar con acciones!" "

Fue en este momento cuando algunas empresas financieras tradicionales comenzaron a aprovechar la oportunidad. DeFi Technologies Inc. (símbolo bursátil: DEFTF), una empresa canadiense que cotiza en bolsa, es un buen ejemplo. La empresa, que originalmente no tenía nada que ver con las criptomonedas, realizó una transformación decisiva en 2020 y comenzó a lanzar productos financieros que rastrean los principales protocolos DeFi (como Uniswap y Aave), lo que permite a los usuarios participar en el mundo DeFi con la misma facilidad que comprar y vender acciones en los exchanges tradicionales. La aparición de este tipo de productos es también una señal de la germinación oficial del concepto de "DeETF".

Al mismo tiempo, la pista descentralizada también se está moviendo silenciosamente. Proyectos como DeETF.org han comenzado a experimentar con la gestión descentralizada de las carteras de ETF directamente con contratos inteligentes, pero este período de experimentación aún está en pañales.

(3) La reorganización del mercado y la madurez del modelo (2022-2023) :D formalización de los eETFs

y la popularidad de DeFi no duraron mucho. A principios de 2022, Terra colapsó, FTX quebró y esta serie de eventos de cisne negro casi destruyeron la confianza de los inversores. El mercado DeFi, TVL, cayó directamente de USD 178 mil millones a USD 40 mil millones.

Pero las crisis a menudo vienen acompañadas de oportunidades. Las fuertes turbulencias del mercado han hecho que la gente se dé cuenta de que el espacio DeFi necesita urgentemente vehículos de inversión más seguros y transparentes, lo que en cambio ha impulsado el desarrollo y la madurez de los DeETF. Durante este período, "DeETF" dejó de ser solo un concepto, sino que gradualmente se desarrolló en dos modelos

• claros: Los canales financieros tradicionales se han fortalecido aún más: Instituciones como DeFi Technologies han aprovechado la tendencia para expandir sus líneas de productos y lanzar ETP (productos cotizados en bolsa) cada vez más robustos, y cotizar en bolsas tradicionales, como la Bolsa de Valores de Toronto de Canadá. Este modelo reduce en gran medida el umbral para que los inversores minoristas participen, y también es favorecido por las instituciones tradicionales.

El

• auge del modelo descentralizado en la cadena: Al mismo tiempo, también se lanzaron oficialmente plataformas en cadena como DeETF.org y Sosovalue, que realizan la gestión de activos y las transacciones de cartera directamente a través de contratos inteligentes. Estas plataformas no requieren custodia centralizada y los usuarios pueden crear, negociar y ajustar carteras por sí mismos. En particular, atrae a usuarios e inversores nativos de criptomonedas que buscan una transparencia absoluta.