Al ver al profesor Jason mencionar el tema de las altcoins, también quiero decir un par de cosas. Primero, estoy completamente de acuerdo en que sin narrativa no hay impulso, especialmente al ver que la salida a bolsa de $CRCL ha atraído bastante dinero, pero no se puede ignorar que cuando $CRCL subió, en realidad estaba drenando capital de otros activos de criptomonedas en el mercado estadounidense, ya que tanto $MSTR como $Coin estaban en caída. La razón es que la liquidez no es suficiente y los inversores no están dispuestos a diversificar sus inversiones en diferentes activos. ¿Por qué digo esto? Porque la falta de liquidez no solo afecta a las altcoins de criptomonedas, sino que también las altcoins en el mercado estadounidense están teniendo un mal desempeño. Por ejemplo, el Russell 2000, que representa a las acciones de pequeña capitalización, también está en un estado lamentable. Ni siquiera hablemos de las acciones de pequeña capitalización; incluso empresas como Nike, McDonald's y Lockheed no están teniendo un buen rendimiento, o más bien, a excepción de la IA, es difícil que su rendimiento supere al del S&P 500. En esencia, esto se debe a la falta de liquidez, y la razón de la falta de liquidez no es que no haya dinero en el mercado, sino que actualmente estamos en un estado de contracción monetaria. Muchas personas no se atreven a invertir su dinero fácilmente, por lo que se da la situación de que se compiten por "buenos activos", que es el problema que menciona el profesor Jason: cuanto mejor es el activo, más personas lo compran, mientras que los activos comunes reciben poca atención. La esencia no es que estos activos sean malos, sino que no hay una rotación de sectores que sea más atractiva, lo que está relacionado con la aversión al riesgo de los inversores. Cuanto menor es la aversión al riesgo, menos probable es que haya una temporada de altcoins; cuanto mayor es la aversión al riesgo, mejor se comportan las altcoins y las acciones de pequeña capitalización.