فالكون إكس يضرب الاكتتاب العام ، هل ستنسخ الحصة الأولى من وساطة العملات المشفرة سيركل أو كوين بيز؟

بقلم دينغ دونغ ، Odaily

5 يونيو 2025 ، تم إدراج عملاق العملات المستقرة Circle رسميا في بورصة نيويورك بسعر إصدار قدره 31 دولارا للسهم الواحد ، وهو أعلى بكثير من التقدير المبكر البالغ 24 دولارا ~ 26 دولارا. الأمر الأكثر إثارة للإعجاب هو أنه اعتبارا من الآن ، ارتفع سعر CRCL إلى 214 دولارا بعد ساعات ، وتجاوزت القيمة السوقية 48 مليار دولار ، بزيادة تراكمية تقارب 600٪ في ما يزيد قليلا عن عشرة أيام. في الوقت نفسه ، كان أداء مجموعة جديدة من أسهم العملات المشفرة مثل SBET و SRM قويا أيضا. على

خلفية التحسين المستمر للبيئة التنظيمية في الولايات المتحدة وتسريع الأموال المؤسسية ، يتسارع اتجاه شركات التشفير "للذهاب إلى وول ستريت" بطريقة شاملة. وفقا لوضع الأعمال الرئيسي ، تم تمثيل البورصات والعملات المستقرة والتعدين ، وتم الكشف عن أن وسيط التشفير الرئيسي FalconX يقوم بإعداد خطة إدراج خلال العام. تحاول الشركة التي تبلغ قيمتها 8 مليارات دولار ، والتي تخدم المستثمرين المؤسسيين العالميين ، اغتنام النافذة الزمنية لهذه "موجة المأسسة" واغتنام فرص سوق رأس المال.

من وادي السيليكون ، كيف ينفد FalconX من مسار الوساطة الرئيسية للعملات المشفرة؟

ولدت FalconX في وادي السيليكون في عام 2018 ، وهو مكان يتفوق في ترجمة الروايات التقنية إلى أساطير رأسمالية. يتمتع المؤسس المشارك برابهاكار ريدي بخلفية قوية في البنية التحتية المالية عبر الحدود ، وقد ركز تأسيسه المبكر لشركة OpenFX على الخدمات الفنية في سوق الفوركس ، مما وضع أيضا أساسا متينا لنظام تداول FalconX.

تختلف عن بورصات العملات المشفرة لمستثمري التجزئة ، استهدفت FalconX العملاء المؤسسيين منذ إنشائها ، حيث تم وضعها بوضوح على أنها "وسيط رئيسي للعملات المشفرة" ، مع التركيز على تقديم مجموعة كاملة من الخدمات للمستثمرين المحترفين ، وتغطي أعمالها ثلاثة قطاعات أساسية:

• السيولة الإجمالية وتوجيه الطلبات الذكي من بورصات متعددة لتحقيق المطابقة الفعالة وتحسين التكلفة.
• توفير التمويل المهيكل وخدمات الرهن العقاري للأصول المشفرة لتلبية الاحتياجات التمويلية المرنة للمؤسسات.
• توسيع منتجات استراتيجية إدارة الأصول والمشتقات لإنشاء حل كامل للمحافظ الاستثمارية المؤسسية.

اعتبارا من عام 2025 ، أنشأت FalconX مكاتب عالمية في سبعة أماكن ، بما في ذلك نيويورك ولندن وسنغافورة ووادي السيليكون وبنغالور وفاليتا ، وأكملت بشكل أساسي البناء الأولي لشبكة الخدمات المؤسسية الخاصة بها.

يدمج فريق FalconX الجينات المزدوجة للتمويل والتكنولوجيا التقليدية ، مع أعضاء أساسيين من كبرى الشركات مثل JPMorgan Chase و Citigroup و PayPal و Kraken و Affirm و Microsoft ، مع قدرات صارمة للتحكم في المخاطر والتنفيذ الفني الممتاز.

في عام 2022 ، أغلقت الشركة جولة تمويل بقيمة 150 مليون دولار وقفز تقييمها إلى 8 مليارات دولار ، بدعم من مستثمرين بما في ذلك GIC و Tiger Global و Accel و Lightspeed وغيرها من رؤوس الأموال المؤسسية المعروفة ، مما أضاف وزنا إلى صورة العلامة التجارية التي تفضلها مؤسساتها.

تسريع التوسع في عمليات الاندماج والاستحواذ ، مع دخول فالكون إكس عام 2025

، قامت FalconX بتسريع وتيرة توسع الأعمال بشكل كبير ، مع التركيز على القطاعات الرئيسية الثلاثة لسوق المشتقات المالية والتمويل المؤسسي وإدارة الأصول ، وأصبح هدفها الاستراتيجي واضحا بشكل متزايد:

في يناير 2025 ، استحوذت على Arbelos Markets ، وهي شركة ناشئة في مجال المشتقات ، لتعزيز قدراتها في تصميم المنتجات المهيكلة والتحوط من المخاطر.

في مارس 2025 ، تعاونت مع StoneX لإطلاق منتجات Solana الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME) وأكملت أول صفقة كتلة ، بينما أصبحت المزود الرئيسي للسيولة لمشتقات العملات المشفرة CME.

في مايو 2025 ، دخلت في شراكة مع Cantor Fitzgerald لإكمال أول صفقة تمويل مدعومة بالبيتكوين ، مع خطط لتقديم ما يصل إلى 2 مليار دولار في التمويل للعملاء المؤسسيين. خلال نفس الفترة ، أنشأت شراكة استراتيجية مع بنك ستاندرد تشارترد ، وهو بنك عالمي ، لفتح القناة بين التمويل التقليدي وسوق العملات المشفرة بمساعدة قدراته المصرفية وخدمات الصرف الأجنبي.

في يونيو 2025 ، استحوذت على حصة أغلبية في شركة إدارة الأصول Monarq Asset Management (المعروفة سابقا باسم LedgerPrime ، والتي كانت سابقا جزءا من نظام FTX البيئي) لتوسيع قدرات منتجات FalconX في مجال إدارة الأصول والتداول الكمي للوصول إلى العملاء.

من خلال سلسلة من عمليات الدمج والاستحواذ وإطلاق المنتجات والشراكات الاستراتيجية ، تتحول FalconX تدريجيا من دور "وسيط" التوفيق بين الصفقات الواحدة إلى مزود خدمات مالية قائم على المنصة يغطي أصولا متعددة ووحدات خدمة متعددة. لا تثري هذه التحركات مصفوفة أعمالها فحسب ، بل تبني أيضا سردا رأسماليا أكثر إقناعا للاستعدادات القادمة للاكتتاب العام.

لماذا يتم طرحها للاكتتاب العام في هذا الوقت؟ اتصلت المصادر التي تقف وراء الاكتتاب

بشكل غير رسمي بمستشاري الخدمات المصرفية الاستثمارية لتقييم جدوى الاكتتاب العام وقد تقدم طلب إدراج خلال العام ، وفقا لمصادر مصادر وراء الاكتتاب العام.

إن اختيار بدء الاستعدادات للإدراج في هذه اللحظة ليس خطوة متسرعة. شهدت الأشهر القليلة الماضية سلسلة من الأحداث البارزة في صناعة التشفير.

هبطت Circle بنجاح في بورصة نيويورك ، وارتفعت قيمتها السوقية إلى 48 مليار دولار في الأيام العشرة الأولى من الإدراج ، متجاوزة توقعات السوق بكثير. عزز هذا الإنجاز ثقة المستثمرين بشكل كبير وأدى بسرعة إلى تغيير منطق تسعير المخاطر في سوق رأس المال لشركات التشفير. كما أعلنت المنصات الرائدة مثل Kraken و Gemini و Bullish عن خطط التحضير للاكتتاب العام ، ويتم فتح نافذة رأس المال تدريجيا.

في الوقت نفسه ، هناك تغييرات طفيفة في البيئة التنظيمية. أرسلت الإدارة الأمريكية الجديدة إشارة أكثر ودية ، وتميل هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى أن تكون أكثر اعتدالا ، مما يوفر لشركات التشفير مجالا أكثر وضوحا للتوقع. كما يتغير هيكل الطلب للعملاء المؤسسيين بهدوء ، من صفقة واحدة إلى التمويل المهيكل وإدارة المشتقات والتخصيص الشامل للمخاطر ، وأصبح وضع الوسطاء الرئيسيين بارزا بشكل متزايد.

مع تشابك كل هذه الإشارات ، يبدو أن FalconX قد وجد وقته الخاص. ليس كأتباع ، ولكن كمحاولة لتكون رائدا في هذه الدورة من المؤسسية. بالنسبة لشركة FalconX ، فإن الاكتتاب العام ليس فقط فرصة لجمع التبرعات ، ولكنه أيضا علامة فارقة في تغيير علامتها التجارية والقفزة الاستراتيجية: من "شركة ناشئة عالية النمو" إلى "مزود عالمي للبنية التحتية المالية للعملات المشفرة" ، وسيكون الاعتراف بالسوق العامة تأكيدا مهما على مصداقيتها.

بالطبع ، النافذة مفتوحة ، لكنها لن تدوم طويلا. لا تزال الأرباح العاطفية التي أشعلتها سيركل مستمرة ، وكانت وتيرة أسواق رأس المال دائما سريعة الحركة. إذا لم تتمكن FalconX من دخول السوق خلال هذه الدورة ، فقد يستغرق الأمر سنوات أو حتى دورة سوق كاملة لفتح النافذة التالية.

حتى الآن ، لم تتعاقد FalconX رسميا مع بنك استثماري للاكتتاب ، وهي الخطوة الأولى المعتادة في عملية بدء عملية الإدراج ، مما يعني أن الاكتتاب العام لا يزال في المراحل الأولى من التحضير ولا يزال هناك الكثير من عدم اليقين.

المخاوف المحتملة: إعادة الهيكلة التنظيمية وموجة المغادرة التنفيذيةتجدر

الإشارة إلى أنه بينما تتوسع FalconX بسرعة ، فإنها تواجه أيضا تحديات إدارية تنظيمية.

في مارس 2025 ، تعرضت الشركة لنزوح جماعي لكبار المديرين التنفيذيين ، بما في ذلك أكثر من عشرة موظفين بما في ذلك رئيس أوروبا ورئيس الائتمان والمستشار العام وكبير مسؤولي الامتثال. لم ترد الشركة علنا على الشائعات القائلة بأن تغييرات الموظفين تنطوي على تسريح العمال والاستقالات الطوعية.

في الشركات سريعة النمو ، تغييرات الموظفين ليست شائعة. ومع ذلك ، بالنسبة للشركة التي تسعى إلى الاكتتاب العام ، غالبا ما ينظر المستثمرون إلى استقرار هيكل الحوكمة واستمرارية فريق الإدارة العليا على أنهما مؤشرات مهمة لنضج الشركة وقدراتها على إدارة المخاطر.

يذكر هذا السوق أيضا بأن اختبار الاكتتاب العام ليس فقط نمو الإيرادات وتوسيع العملاء ، ولكن أيضا ما إذا كان بإمكان الشركة إظهار "قدرات متكاملة" مستقرة ومستدامة في أبعاد متعددة مثل رأس المال والتنظيم والموظفين والامتثال.

ملخص: وول ستريت مفتوحة ، وما

إذا كان بإمكان FalconX أن تقرع جرس ناسداك بنجاح في بداية النصف الثاني من الوساطة الرئيسية للعملات المشفرة لا تزال بحاجة إلى المزيد من الإشارات الرسمية ليتم إصدارها. لكن ما هو مؤكد هو أن سلسلة من التحركات الاستراتيجية قد حددت بوضوح الخطوط العريضة للمستقبل: بعد أن

فتحت Circle نافذة الثقة في الاكتتاب العام للعملات المشفرة ، تحاول FalconX دخول نظر الجمهور باعتباره "الطفل التالي لموجة إضفاء الطابع المؤسسي على العملات المشفرة". دورها ليس فقط قصة تقييم شركة معينة ، ولكن أيضا نقطة تحول رمزية لصناعة التشفير بأكملها من الهامش إلى الاتجاه السائد.

هل يمكنها تكرار معجزة رأس المال في الدائرة؟ هل ستكون قادرة على تجنب ارتفاعات التقييم وانخفاض الأسعار التي شهدتها Coinbase في عام 2021؟ قد تظهر الإجابات على هذه الأسئلة تدريجيا في نشرتها القادمة.

لكن هناك شيء واحد مؤكد: في هذه الدورة الجديدة من رأس المال والثقة والتآزر المؤسسي ، لم يعد FalconX متفرجا.