أطروحة صعودية ل Ethena بناء على @theempirepod مع @gdog97_ 🔹 الأطروحة الصعودية ل Ethena (USDe / ENA) @ethena_labs يحول "الدولار المشفر" من أداة دفع سلبية إلى أصل "تداول مدخرات" قابل للتطوير مع إيرادات حقيقية ، والاستفادة من استراتيجية الحمل المحايدة دلتا (شراء فوري / قصير الأجر) ، وقابلية تكوين Aave-Pendle money-lego ، والتبني المؤسسي السريع (iUSDe و Coinbase Prime و SPV / DAT). خلال دورات التيسير الفيدرالي ، يرتفع عائده عادة (طلب الرافعة المالية ↑ ، التمويل ↑) ، بينما يشهد المصدرون التقليديون (USDC) انخفاض العوائد. هذا يضع إيثينا كمستفيد من موجة DeFi التالية ومنافس على "الدولار العائد الافتراضي" للتداول والادخار. 🔹لماذا حالة الثور محتملة 1. نموذج أعمال الرافعة المالية التشغيلية العالية - بالفعل > 12-13 مليار دولار أمريكي ؛ > 500 مليون دولار إجمالي دخل الفوائد ؛ ~ 30 مليون دولار مكافآت / 30 يوما - بسعر 30 مليار دولار أمريكي و ~ 10٪ مؤشر تغير المناخ: إجمالي الدخل 3 مليار دولار ؛ معدل أخذ 10-20٪ ⇒ 300-600 مليون دولار من الإيرادات السنوية - فريق ~ 27 شخصا ، "قابلية التوسع الناعم" ⇒ استهداف صافي الهامش بنسبة 50-70٪ 2. الرياح الخلفية الكلية: دورة خفض المعدل - أسعار الفائدة الفيدرالية ↓ ⇒ تمويل التشفير غالبا ↑ (عوائد الطلب على الرافعة المالية) ، يتحسن عائد USDe - على عكس Circle (الإيرادات المرتبطة بأوراق الخزانة) ، تستفيد Ethena من التخفيف - ميزة عكس التقلبات الدورية 3. قابلية تركيب عائد DeFi تعمل بالفعل - @aave (تمويل رخيص) + CeFi perps (تمويل مرتفع) + Pendle (أقفال في عائد USDe عائم) = صفقات مناقلة مستدامة - تأثيرات شبكة قوية. حوافز الرمز المميز بالفعل "لا تحرك الإبرة" - المنتج يولد عائدا "حقيقيا" 4. DAT "خط أنابيب" سيولة TradFi إلى DeFi - هياكل SPAC تقوم StablecoinX / TLGY بتحويل "الأقفال" إلى عمليات شراء فورية ، مما يؤدي إلى طلب جديد من الأسواق العامة - الاتجاه الصعودي الرئيسي - جسر حمل الائتمان: اقترض 5-6٪ في TradFi → انشر 10٪ + بالدولار الأمريكي على السلسلة ⇒ تدفق TVL الهائل إلى DeFi (Aave/Spark/Sky/Pendle) 5. سويت المنتج المؤسسي - $USDe (KYC-SPV) تستهدف >50٪ من الدولار الأمريكي في غضون 2-3 سنوات - Coinbase Prime و USDTB (مع Anchorage) تحت JUNIUS للمدفوعات "النظيفة" - مسار واضح للمنتجات الشبيهة ب ETP / ETF ل "الدولار الحامل للعائد" 6. TAM وحصة السوق - سوق العملات المستقرة ≈ 2-3 تريليون دولار في غضون 3-4 سنوات ؛ سوف ينمو الجزء الحامل للمحصول بشكل أسرع - Ethena - أول منافس حقيقي ل USDT / USDC في التداول / المدخرات ، وهو بالفعل أكبر 3 مصدر 7. توسيع مصدر الإيرادات - حصة Ethena من OI المشفرة بالفعل ~ 9-10٪ - المحرك التالي - حقوق الملكية (توقع مئات المليارات من الدولارات OI في غضون 2-3 سنوات) - USDe يتوسع في مكانة حمل جديدة - مشتقات CME / ETF متاحة للتحوط / التوسع 8. موقف تنافسي مرن - مع @Tether_to - التعاون (غالبا ما يكون أكبر حامل USDT للتحوطات) - مع @circle - المنافسة: USDe هو ضمان "تداول الادخار" ، وليس قضبان الدفع - مكانة Ethena - "الدولار العائد على العائد" للمزايا / DeFi والمدخرات ، حيث يكون USDe أكثر فائدة من الناحية الموضوعية 9. تأثيرات الشبكة وتركيز BD - ديناميكيات قانون الطاقة: 3-5 شركاء رئيسيين (Aave، Pendle، بورصات CEX / perp الرائدة، Coinbase Prime) يقودون الربح والخسارة - فرصة لتصبح ضمانا افتراضيا ، "مثل Tether في CeFi ، ولكن مع العائد" 10. المحفزات على المدى القريب - إطلاق iUSDe وأول تذاكر SPV رئيسية - موجة جديدة من جولات DAT وتدفق ديون TradFi إلى DeFi - تكامل CEX الأصلي العميق (ضمانات تحمل العائد) - HIP-3 / Hyperliquid: أسواق USDe ، تقاسم الرسوم (50٪) ، خيار استراتيجية "USDe فقط" - نمو حصة @pendle_fi (أسعار ثابتة) + التوسع في Spark / Sky / Aave - انتقال سوق العملات المشفرة إلى مرحلة "تيسير بنك الاحتياطي الفيدرالي - الرافعة المالية - التمويل ↑" - خطوات نحو حقوق الملكية (القوائم الرئيسية ، عمليات التكامل) @ethena_labs في طريقها لتصبح "الدولار الحامل للعائد" القياسي للتداول والمدخرات في اقتصاد التشفير - مع إيرادات قابلة للتطوير بمئات الملايين ، وهوامش عالية ، ورياح خلفية كلية قوية ، و "خط أنابيب" للسيولة من TradFi إلى DeFi. وضع علامات على بعض $ENA تشاد: @blknoiz06 @CryptoHayes @Degenerate_DeFi @Pentosh1 @CryptoStreamHub @DeFi_Dad @simononchain @alpha_pls