سيناريوهات سعر EOY 2025 Ethereum (السعر الحالي: 2,400 دولار) إعادة تسعير أطروحة ETH في سوق مدفوع بالخوف المقاييس الأساسية المعاد معايرتها: إيرادات البروتوكول السنوية: ~ 7.3 مليار دولار (المصدر: Token Terminal) التوريد المتداول: ~ 120.1M ETH (المصدر: Etherscan) مضاعف P / S الضمني: عند 2,400 دولار ، يتم تداول ETH عند ~ 40x P / S - وهو مستوى يعكس عدم اليقين العالي وتحديد المواقع الدفاعية. يعيد خط الأساس المنقح هذا صياغة نطاقات الأسعار التطلعية لدينا ضمن تسعير السوق بالخوف ، وليس الأساسيات. أ. حالة الدب - "الغسل" قصص: يتبخر الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة. تهيمن مخاطر الكل. تتصاعد عقود النشاط على السلسلة والتصفيات القسرية. يدخل سوق العملات المشفرة دورة هبوطية جديدة يقودها الاستسلام وليس التقييم. الافتراضات: إيرادات الرسوم: -20٪ → 5.84 مليار دولار مضاعف P / S : العقود إلى 25x السعر المستهدف: → (5.84 مليار دولار × 25) / 120.1 مليون = 1,216 دولار الاثار: انقطاع الدعم الهيكلي. يتم تداول ETH بالقرب من أدنى مستوياته في الدورة ، على الرغم من التحسينات الأساسية في البنية التحتية. المؤسسات تتراجع. مخارج البيع بالتجزئة. ب. الحالة الأساسية - "إعادة التراكم البطيء" قصص: يجد ETH التوازن. يثبت 2,400 دولار أنها منطقة تراكم طويلة الأجل. تستمر التدفقات المؤسسية بوتيرة محسوبة. تتحسن الإيرادات على السلسلة تدريجيا مع استقرار النظام البيئي ونشاط المطورين المتجدد. الافتراضات: إيرادات الرسوم: + 15٪ → 8.40 مليار دولار مضاعف P / S : يتعافى إلى 45x السعر المستهدف: → (8.40 مليار دولار × 45) / 120.1 مليون = 3,147 دولار الاثار: إعادة تسعير مقاسة. لا توجد زيادة مدفوعة بالضجيج ، ولكن إعادة بناء القناعة الثابتة. تستعيد ETH الزخم كأصل منتج من الدرجة المؤسسية. ج. قضية الثور - "تأثير لفائف الربيع" قصص: لقد تجاوز السوق الاتجاه الهبوطي. إمدادات ETH ضعيفة عبر البورصات. يطلق المحفز الكلي أو الخاص بالقطاع - مثل الوضوح التنظيمي أو الذكاء الاصطناعي على السلسلة أو تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المتفجرة - طلبا مكبوتا. يعيد السوق تقييم ETH بسرعة. الافتراضات: إيرادات الرسوم: + 50٪ → 10.95 مليار دولار مضاعف P / S : يتوسع إلى 60x السعر المستهدف: → (10.95 مليار دولار × 60) / 120.1 مليون = 5,470 دولار الاثار: هذا ارتفاع حاد وعدواني - استعادة ارتفاعات جديدة ليس من خلال الضجيج ، ولكن من خلال عدم تطابق أساسي بين السعر والأداء على السلسلة. أطروحة المحلل: عند 2,400 دولار ، يتم تداول ETH بمضاعفات متشائمة شوهدت آخر مرة خلال المراحل المتعثرة. لكن قاعدة الرسوم لا تزال قوية، والهياكل المؤسسية (صناديق الاستثمار المتداولة، والتخزين، والحفظ) موجودة. هذا يخلق عدم تناسق واضح: الجانب السلبي لحالة الدب: -49٪ الاتجاه الصعودي للحالة الأساسية: + 31٪ الاتجاه الصعودي لحالة الثور: + 128٪ يفضل الإعداد التراكم وليس النشوة. إعادة التسعير هي دالة على مسار الرسوم وتدوير رأس المال - وليس الأمل. هذا هو واقع ما بعد الضجيج الجديد. وهذا هو المكان الذي يفوز فيه رأس المال المنضبط.