ملاحظات السوق على الأسهم الرمزية: منظور قائم على البيانات منذ النصف الثاني من عام 2025 ، لفتت الأسهم المرمزة اهتماما متجددا بعد تحركات Robinhood و xStocks. في حين أن هذه الرواية قد تدور بالفعل مرتين ، فإن البنية التحتية الناضجة والمشهد التنظيمي الأكثر ودية تجعل المستخدمين يتساءلون عما إذا كانت "هذه المرة مختلفة". سنستمر في تتبع هذا السرد من خلال البيانات على السلسلة وتقديم رؤى تطلعية.

1. سلسلة قيمة الأسهم المرمزة الأسهم المرمزة هي نموذج B2C كلاسيكي ، يغطي المكدس الكامل من البنية التحتية blockchain إلى الواجهات الأمامية للبيع بالتجزئة: -Infra & Middleware: تشير طبقة البنية التحتية إلى السلاسل العامة التي توفر التداول والتحقق من الصحة والتسوية لأصول الأسهم على السلسلة - فكر في Solana و Ethereum و Base و Injective و L2s مثل Arbitrum. تعد البرامج الوسيطة ، وخاصة أوراكل مثل Chainlink و Pyth ، ضرورية لبيانات السوق في الوقت الفعلي وخلاصات الأسعار ، مما يضمن الارتباط الدقيق بالأصول الأساسية. -المصدرون: تتعامل منصات مثل التمويل المدعوم والديناري والسرب والتوريق مع الإصدار على السلسلة. شهدت الدورات السابقة المزيد من المصدرين ، لكن القليل منهم حقق الحجم بسبب ظروف السوق. - الواجهات الأمامية للبيع بالتجزئة: تتميز هذه الدورة بمجموعة متنوعة من نقاط الوصول إلى البيع بالتجزئة ، من تطبيق التكنولوجيا المالية المتكامل من Robinhood إلى واجهة xStocks الأصلية و CEXs مثل Kraken و Bybit و Gate. يمكن للمستخدمين ذوي الملفات الشخصية المختلفة التداول عبر المكان المفضل لديهم. - توسيع النظام البيئي: مع نمو عدد الأصول والأحجام والمشتقات ، سنرى المزيد من صناع السوق ، ومنصات التداول اللامركزية الأصلية ، والبرامج الوسيطة ، وكلها تعزز الإصدار والسيولة وتجربة المستخدم.

2. المصدرون الرئيسيون والنماذج والبيانات التمويل المدعوم (xStocks) -xStocks يستخدم تعيين 1: 1 - رمز مميز واحد يساوي حصة واحدة. يمكن لمستخدمي اعرف عميلك شراء الأسهم الأمريكية عبر حساب مدعوم. يعمل المدعوم كمستثمر أساسي ، حيث يشتري الأسهم عبر الوسطاء ويحتفظ بها مع أمناء تابعين لجهات خارجية ، ثم يقوم بسك الرموز المميزة المدعومة بالمقتنيات الفعلية. يمكن للمستخدمين استرداد الرموز المميزة مقابل أسهم حقيقية في أي وقت. -مدعوم لا يقيد تدفقات الرمز المميز ل bSTOCK - يمكن للمستخدمين شراء bSTOCK باستخدام USDC و sDAI وما إلى ذلك ، دون الحاجة إلى اعرف عميلك ، مما يقلل من حواجز الدخول ويتوافق مع Web3 UX. تجربة التداول هي أصول تشفير خالصة. -xStocks قابل للتركيب ومفتوح للغاية ؛ يتم دعم أكثر من 60 سهما ، تم اعتمادها على نطاق واسع في نظام Solana البيئي. مع تكامل Bybit و Kraken ، من المقرر أن ترتفع الأحجام. روبن هود - يقدم 200+ سهم أمريكي رمزي ، وتداول بدون رسوم 24/5 على Arbitrum. - عقود Robinhood مغلقة: يمكن فقط ل Robinhood Europe إصدار وبيع ، وخدمة مستخدمي تطبيقات الاتحاد الأوروبي. كل السيولة داخلية. هذه الرموز المميزة عبارة عن سندات دين رقمية - يتم الاحتفاظ بالأسهم الأساسية من قبل الوسطاء الشركاء الأمريكيين كتحوطات. - الرموز غير قابلة للتحويل بحرية أو DeFi بسبب القائمة البيضاء الصارمة. ديناري - يمكن للمستخدمين غير الأمريكيين (مطلوب KYC) شراء الأسهم الأمريكية باستخدام USD+ من ديناري. يتم توجيه الأوامر إلى الوسطاء الشركاء ، مع الاحتفاظ بالأسهم من قبل البنوك. ديناري سك الأسهم 1: 1 بأسهم حقيقية. -dShares ليست قابلة للتداول بحرية على السلسلة. تقتصر جميع الإجراءات على منصة ديناري. التشفير هو مجرد سكة تمويل / دفع هنا ، مما يجعله أقرب إلى وساطة Web2 من منتج حقيقي للتشفير. ومن بين اللاعبين البارزين الآخرين Securitize ($BUIDL ، سندات الخزانة الأمريكية الرمزية) و Injective (25 ضعفا من الأسهم الرمزية). يتنوع المصدرون والقطاعيون بسرعة.

رؤى بيانات التداول -TVL: 406 مليون دولار ، بزيادة 15.83٪ على أساس شهري ؛ يشير النمو المطرد إلى ارتفاع قناعة السوق. - الحجم الشهري: 381 مليون دولار ، بزيادة 283.07٪ على أساس شهري. - العناوين النشطة شهريا: 78 ألفا ، بزيادة 694.24٪ على أساس شهري ؛ حاملات: 586 ألفا ، بزيادة 1217.42٪ على أساس شهري. ينفجر طلب المستخدم والسيولة من قاعدة منخفضة.

رؤى بيانات الأصول - أعلى الأصول: تهيمن $EXOD بحصة 81.03٪ ، والقيمة السوقية البالغة 284 مليون دولار. إنه أول سهم معتمد من هيئة الأوراق المالية والبورصات للترميز ، مدرج في بورصة نيويورك في ديسمبر 2024 ، والمحرك الرئيسي ل Algorand's RWA TVL. لكن $EXOD أصل واحد وليس منصة - توقع أن يتلاشى هذا الاحتكار مع نضوج السوق. - التخصصات الأخرى: أسماء مألوفة - $TSLA ، $COIN ، $NVDA ، $MSTR ، $APPL ، $CRCL ، $META. الرموز المميزة للمؤشر مثل SP500 و QQQ حية أيضا. -البروتوكولات: إلى جانب التوريق ل $EXOD ، يقود التمويل المدعوم للرقائق القيادية ، ومعظمها على Solana. تمتلك Dinari و Swarm و Gnosis و Ethereum و Avalanche أيضا TVL ، مع بعض الأصول مثل $COIN و $MSTR و $TSLA عبر السلاسل. -المقياس: لا تزال معظم الأسهم المرمزة < 10 ملايين دولار TVL ، مع الغالبية أقل من 1 مليون دولار - لا تزال في الأدوار المبكرة.

3. النظرة المستقبلية بعد شهرين من النقاش ، أصبح السوق متفائلا بشأن إمكانات الأسهم الأمريكية الرمزية: - تداول بدون احتكاك: ليس فقط الدخول المنخفض (أقل من 1 يورو) ، ولكن أيضا خفض بنسبة >70٪ في رسوم الوساطة والتسوية والإدارة لا توجد تكاليف فوركس أو عبر الحدود للمستخدمين العالميين. -فتح القمع: يمكن أن يكون تداول اعرف عميلك المريح والتداول 24/7 قاعدة مستخدمين 10x وسيولة 100x. يمكن لأي شخص ، في أي مكان ، تداول أفضل الأسهم في العالم ، في أي وقت. -DeFi والمشتقات: يجب أن تكون الأسهم المرمزة عبارة عن أموال DeFi: ضمانات للإقراض ، والخيارات المستندة إلى AMM ، واستراتيجيات LP ، ودائمة للمتداولين المحترفين - كل ذلك دون بيع الأسهم الأساسية. بالنظر إلى 5 سنوات ، إذا تم ترميز 1٪ فقط من الأسهم العالمية ، فهذا سوق 1.5 تريليون دولار - أكثر من 1,000 مرة من اليوم. ما زلنا متفائلين على المدى الطويل بشأن الأسهم المرمزة باعتبارها العمود الفقري المستقبلي ل RWA والأصول على السلسلة.