انتهى عصر "المضاربة فقط" في العملات المشفرة يعد تعريف الإيرادات والاهتمام المتزايد الذي يوليه المستثمرون لآليات استحقاق قيمة الرموز المميزة دليلا على حقيقة أن أسواق العملات المشفرة تنضج. حتى يومنا هذا ، كانت الكثير من الاستثمارات تتوقف على حقيقة أن بعض رموز "الحوكمة" ، غالبا دون أي استحقاق للقيمة ، يتم تضخيمها باستمرار ، وتشبه في النهاية شكلا غير منظم من حقوق الملكية مع 0 حقوق ملكية قابلة للتنفيذ ، تصادف أن تشارك الاسم مع بعض التقنيات الفاخرة التي قد تكون (أو قد لا) ذات صلة في مرحلة ما في المستقبل. الآن ، الأمور تتغير وهذا أمر جيد. توفر الرموز المشفرة أداة رائعة لبناة التكنولوجيا اللامركزية لجمع الأموال بكفاءة في عالم رقمي ، وهي أدوات قوية لبناء المجتمع وتحفيز اعتماد المنتجات على طول الطريق. لكن لماذا يشتري الناس هذه الرموز المميزة؟ من وجهة نظر المستثمر ، فإن الرموز المميزة هي (أو يجب أن تكون) ملكية مشتركة وتعرض لنماذج الأعمال الأصلية عبر الإنترنت مع الإيرادات وإمكانات النمو. فكر في الأسواق التقليدية ، حيث يستثمر المستثمرون العقلانيون (والناجحون) أموالهم في الشركات التي تمكنت بنجاح من بناء نماذج أعمال ومنتجات قوية حول التقنيات التخريبية. الشركات التي لديها خطة عمل وتوقعات إيرادات ومصالح متوافقة (من الناحية المثالية) عبر المؤسسين والموظفين لزيادة قيمة الشركة التي تمثل الأسهم الملكية على المدى الطويل (غالبا ما تكون مشكوكا فيها في العملات المشفرة). وهو ما يعيدنا إلى Web3 ، وحالات الاستثمار الأساسية التي قد تكون موجودة أو لا توجد حول العديد من الرموز المميزة الخاصة بنا. لكن لا تفهموني خطأ. لا أعتقد أن التكهن فقط حول الروايات أمر سيء. إنها سمة مميزة لصناعتنا شديدة التمويل ، ولن تموت. إذا تمكنت من جذب الانتباه المتحول في هذا المجال بنجاح ، فستستمر التكهنات السردية قصيرة المدى أيضا في توفير عوائد ضخمة. أيضا ، في سوق معقد (صاعد) كما نحن في rn ، هناك دائما قوى مختلفة تلعب دورا متزامنا. ستستمر الشركات وشركات SPV الاستثمارية القائمة على الأسهم إلى حد كبير في شراء نفس العملات الرئيسية التي ستتراكم عليها معظم تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (BTC و ETH وربما SOL و BNB). سيشتري البيع بالتجزئة دائما نفس سلسلة الأشباح dino alts (ADA ، XRP ، LTC) والميمات (DOGE) ، وأنهم يثقون في أنهم كانوا موجودين لفترة كافية ، ويمكن الوصول إليها بالفعل على CEXes ومنصات البيع بالتجزئة. سيؤدي حماية الأصناف النباتية على السلسلة في الخنادق دائما إلى ظهور عدائين جدد منفصلين عن أي أساسيات. ولكن مع ذلك ، على المدى الطويل ، وبالحديث فقط من منظور الرمز المميز وحركة السعر ، أعتقد أن الفائزين سيكونون: - الرموز المميزة (سواء كانت بنية تحتية أو طبقة تطبيق) التي توفر بشكل موثوق الملكية المشتركة والمشاركة في الاتجاه الصعودي (الإيرادات) لنماذج الأعمال القوية عبر الإنترنت الأصلية التي يمكن أن تشمل أي شيء بدءا من منصات التداول اللامركزية الفورية أو المدفوعات أو بروتوكولات الإقراض إلى الأسواق المثبتة ومنصات الإطلاق وشبكات الحوسبة والبنية التحتية للتشغيل البيني والمزيد. ما يهم هو أن الرموز الرمزية صلبة (وليست مخففة بشكل دائم) ، وأن آليات استحقاق القيمة الواضحة موجودة. - الرموز المميزة الأصلية لطبقات التنفيذ التي تعمل بالفعل أو يحتمل أن تشغل اقتصادات بمليارات الدولارات ، والتي لديها طلب عضوي قوي كوكلاء للتعرض للنظام البيئي وأصول المرافق داخل نظام DeFi البيئي المحيط ، بينما غالبا ما يتم الاستفادة منها أيضا لتأمين الشبكة (تصبح منتجة من خلال مكافآت التكديس). إذا كان أيضا دمج المشاركة الاقتصادية على غرار ما أوضحته أعلاه والرموز المميزة المستدامة ، فهذا أفضل. لماذا؟ لأنه خارج فقاعة degen الأصلية الصغيرة هنا ، حيث يمكن أن يصل أي شيء تقريبا إلى بضع مئات من الملايين في FDV ، فهناك القليل من الاهتمام بالاستثمار في الوعود المجردة ذات الصلة في المستقبل بتقييمات عالية. سيرغب المستثمرون المتمرسون الذين يدخلون مساحتنا في فهم نماذج الأعمال وحالات الاستثمار لما يراهنون على أموالهم ، ورؤية طريق للنمو المستدام + استحقاق القيمة. وفي الوقت نفسه (وكما هو موضح من قبل) ، ستلتزم معظم متاجر التجزئة بما يمكن الوصول إليه ، مفضلة الميمات وديناصورات الديناصورات التي يعرفونها ، على التكنولوجيا الفاخرة / المعقدة. ومما زاد الطين بلة ، في السنوات الأخيرة ، تمكنت شركات رأس المال الاستثماري بشكل متزايد من احتكار الاستحواذ الكامل على القيمة من جولات ما قبل التمويل إلى عمليات الإطلاق العامة بتقييمات إطلاق 9-10 تين ، مما يخلق إعدادا مفترسا واستخراجيا في كثير من الأحيان لمستثمري التجزئة والسوق المفتوحة على نطاق أوسع. شيء ، خاصة في حالة عدم وجود أساسيات مبررة ، وبالنظر إلى كمية محدودة من رأس المال / السيولة التي سيتم تخصيصها في السوق ، بالتأكيد غير مستدام على المدى الطويل. لقد تحدثت سابقا عن هذه القضايا (على سبيل المثال في مقالتي سيليستيا) ، وسأعيد النظر في هذا الأمر مرة أخرى على نطاق أوسع في يوم آخر. ولكن لهذا اليوم ، دعنا نحافظ على التركيز هنا على حالات الاستثمار / الأعمال حول الرموز المميزة السحرية لأموال الإنترنت ، وليس التوزيع (من المسلم به أنه ذي صلة أيضا). لأن الأول هو بالتأكيد شيء يجب أن تضعه في اعتبارك عند وضع رهاناتك. على المدى الطويل ، لن ينجو جزء بسيط فقط من جميع الرموز المميزة في السوق التي تشهد إطلاق رموز جديدة يوميا تقريبا ، من المعركة التي لا هوادة فيها من أجل الملاءمة واهتمام المستثمرين والسيولة. أعتقد أن أولئك الذين يفعلون ذلك ، سيكونون إلى حد كبير أولئك الذين لديهم بالفعل رموز مميزة مستدامة ونماذج أعمال عاملة تسمح رموزهم للمستثمرين بالمشاركة فيها. لأنه بينما في عالم نستثمر فيه في البروتوكولات والخوارزميات والمنظمات اللامركزية المستقلة بدلا من الشركات ، فإن الكثير من الأشياء جديدة ومختلفة ، لا تنخدع بالاعتقاد بأن المبادئ الأساسية للاستثمار لا تنطبق على الإطلاق. خاصة مع نضوج السوق ، بينما يصبح مشبعا وتنافسية بشكل متزايد ، يصبح إطلاق رمز مميز بنجاح كمنشئ ، والفوز كمستثمر ، أكثر صعوبة. ومن ثم فإن فهم ديناميكيات السوق ومبررات المستثمرين ، ولكن أيضا القدرة على التمييز بين المضاربة التي تحركها السرد والاستثمار القائم على الأساسيات في نماذج الأعمال الأصلية عبر الإنترنت ، أمر أساسي للغاية. أنونس ديور.