مع تقدم أوروبا أحد أكثر الأنظمة التنظيمية للعملات المشفرة شمولا ، تتصارع المشاريع في جميع أنحاء الصناعة مع ضرورة جديدة: إثبات الهيكل الخاص بك ، والكشف عن التصميم الخاص بك ، والعمل بتماسك التنظيمي.
في مايو 2025 ، نشرت مؤسسة dYdX ورقة بيضاء متوافقة مع MiCA لرمز DYDX - طوعا واستباقيا.
ليس للامتثال للسوق ، ولكن لتوضيح كيف يمكن للبروتوكولات التي تعتمد على الرمز المميز أن تلبي معايير الإفصاح الخاصة ب MiCA دون المساومة على اللامركزية أو المنفعة. 🧵
تقدم MiCA تعريفات قانونية موحدة ومتطلبات الإفصاح لأصول التشفير في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي.
بالنسبة للرموز المميزة التي تحتوي على وظائف المنفعة وآليات التخزين وحقوق الحوكمة المضمنة، لم يعد الوضوح حول الهيكل والمخاطر اختياريا.
يضع هذا التحول ضغوطا على البروتوكولات للتوضيح ليس فقط ما تفعله الرموز المميزة الخاصة بها ، ولكن كيف تعمل ، وكيف يتم التخفيف من المخاطر ، وكيف يتم تحقيق اللامركزية.
يقوم المستند التقني ل DYDX بذلك بالضبط - يمتد عبر أكثر من 30 صفحة من الإفصاحات وبيانات المخاطر والهيكل الفني وأدوار النظام البيئي.
بالنسبة لبعض السياقات في الخلفية ، بدأ رمز DYDX المميز كرمز حوكمة قائم على Ethereum ل dYdX v3.
بعد تصويت الحوكمة لعام 2023 ، انتقل البروتوكول إلى الطبقة 1 السيادية - سلسلة dYdX - التي تم إنشاؤها باستخدام Cosmos SDK ومؤمنة بواسطة مجموعة مدققين لامركزية.
اليوم ، تم تضمين رمز DYDX المميز أصلا في الوظائف الأساسية لسلسلة dYdX ، بما في ذلك:
- الأمان: يتم تخزين DYDX مع المدققين لتأمين السلسلة ويدعم الإجماع
- الحوكمة: يمكن للمراهنين في DYDX اقتراح القرارات على السلسلة والتصويت عليها
- مكافآت التكديس: يتم توزيع رسوم التداول ومعاملات الشبكة على المراهنين في DYDX
- تخصيص رأس المال: يمكن للمراهنين والمدققين في DYDX ، من خلال حوكمة dYdX ، تمويل المساهمين في dYdX DAO الذين ينفذون مبادرات بروتوكول dYdX.
يتماشى نموذج المنفعة هذا مع تركيز MiCA على تحديد أدوار الأصول والحقوق المرتبطة بها - ليس كرموز مجردة ، ولكن كأدوات تشغيلية مضمنة في الأنظمة العاملة.
يتجاوز المستند التقني DYDX الوظيفة. كما يحدد 20+ فئة مخاطر ، بما في ذلك:
- تعطل المدقق وتقليل المخاطر
- ثغرات القفل في العقود الذكية
- مخاطر الجسر عبر السلاسل
- الاستيلاء على الحوكمة وتركيز التصويت
- إدارة الحفظ من قبل خدمات التخزين التابعة لجهات خارجية
- الأثر البيئي، بما في ذلك استهلاك الطاقة للمدقق والإفصاحات عن الاستدامة
بشكل حاسم ، لم يتم تعديل هذا لتلبية الامتثال - فهو يعكس كيف تم تصميم رمز DYDX من الألف إلى الياء ، منذ انتقاله إلى سلسلة dYdX.
يقلل التصميم من الانبعاثات ، ويتجنب الاعتماد على الآليات التضخمية ، ويؤكد على الشفافية من خلال منتديات الحوكمة ولوحات المعلومات وأدوات التتبع في الوقت الفعلي.
أحد العناصر الأخرى الأكثر تميزا في نموذج رمز DYDX هو أن مكافآت التكديس لا يتم دفعها من خلال التضخم.
بدلا من ذلك ، يتم تمويل مكافآت التخزين بالكامل من خلال نشاط البروتوكول - في المقام الأول رسوم التداول والمعاملات.
- يتم دفع المكافآت بعملة USDC ، وليس DYDX التي تم سكها حديثا
- لا يوجد تخفيف لإمدادات الرمز المميز لهذا الغرض
- APR ديناميكي ، يتقلب مع استخدام البروتوكول الحقيقي
يغير هذا الهيكل القائم على الاستخدام الطريقة التي من المحتمل أن ينظر بها إلى الرمز المميز بموجب نظام تصنيف MiCA ، مما يبعده عن نماذج المضاربة ومواءمته بشكل أوثق مع المنفعة الشبيهة بالبنية التحتية.
ما هو مهم في جهد الإفصاح هذا ليس فقط ما هو مكتوب - إنه من أجله. يوفر المستند التقني إرشادات واضحة وواقعية لما يلي:
- يقوم المنظمون وصانعو السياسات بتقييم الرموز المميزة بموجب MiCA
- الشركاء المؤسسيون والبورصات التي تقيم أهلية الإدراج
- المدققون وأعضاء المجتمع الذين يسعون إلى فهم حقوقهم ومخاطرهم
- الفرق القانونية التي تتنقل في الامتثال عبر الولايات القضائية
نظرا لأن المزيد من الولايات القضائية تتبنى أطر عمل شبيهة ب MiCA ، فقد تتحول الإفصاحات عن هذا العيار من اختيارية إلى متوقعة.
DYDX موجود بالفعل.
يرجى ملاحظة أن المستند التقني ل DYDX قد تم إتاحته للجمهور من قبل مؤسسة dYdX بمبادرة وتقدير خاصا.
لم يتم نشر المستند التقني نتيجة لالتزام بالامتثال ل MiCA أو أي لوائح أخرى للاتحاد الأوروبي ولم تتم مراجعته أو الموافقة عليه من قبل أي سلطة وطنية مختصة في الاتحاد الأوروبي.
10.66 ألف
86
المحتوى الوارد في هذه الصفحة مُقدَّم من أطراف ثالثة. وما لم يُذكَر خلاف ذلك، فإن OKX ليست مُؤلِّفة المقالة (المقالات) المذكورة ولا تُطالِب بأي حقوق نشر وتأليف للمواد. المحتوى مٌقدَّم لأغراض إعلامية ولا يُمثِّل آراء OKX، وليس الغرض منه أن يكون تأييدًا من أي نوع، ولا يجب اعتباره مشورة استثمارية أو التماسًا لشراء الأصول الرقمية أو بيعها. إلى الحد الذي يُستخدَم فيه الذكاء الاصطناعي التوليدي لتقديم مُلخصَّات أو معلومات أخرى، قد يكون هذا المحتوى الناتج عن الذكاء الاصطناعي غير دقيق أو غير مُتسِق. من فضلك اقرأ المقالة ذات الصِلة بهذا الشأن لمزيدٍ من التفاصيل والمعلومات. OKX ليست مسؤولة عن المحتوى الوارد في مواقع الأطراف الثالثة. والاحتفاظ بالأصول الرقمية، بما في ذلك العملات المستقرة ورموز NFT، فيه درجة عالية من المخاطر وهو عُرضة للتقلُّب الشديد. وعليك التفكير جيِّدًا فيما إذا كان تداوُل الأصول الرقمية أو الاحتفاظ بها مناسبًا لك في ظل ظروفك المالية.