Pendle價格

🧐FN 獨家丨從 HYPE 看山寨幣投資進化論 🎯核心要點 📍代幣的成功取決於三大要素：敘事、產品與市場契合度（PMF）以及價值捕獲。 📍大多數代幣止步於「三分之二」階段：敘事易於構建，產品與市場契合度雖極具挑戰性，卻非成即敗；而價值捕獲則更為複雜 —— 利益相關者之間的博弈、法律合規要求及上市層面的考量，都會讓價值捕獲機制的設計與時機選擇變得棘手。 📍僅有少數代幣（如 HYPE）能同時滿足三大要素。許多在其他方面表現強勁的協議，仍會在價值捕獲環節遭遇瓶頸，即便基本面紮實，也會限制代幣的上漲空間；部分情況下，甚至會出現基本面薄弱但代幣表現相反的現象。 📍投資三角模型易於理解，卻難以落地實踐。指標可能被人為操縱，協議文件常掩蓋關鍵細節，代幣經濟機制也可能在項目推進中臨時變更；市場敘事迭代迅速，如今在三大要素上全不達標或完全達標的代幣，未來走勢可能截然不同。 🧭案例分析 🔹 $HYPE ：三項全優 ▪️敘事：作為獨一無二的「幣安級」去中心化交易所，其累計交易量已突破 2.4 萬億美元，並定位為「未來可承載全品類金融業務的 Layer 1（底層區塊鏈）」。 ▪️產品與市場契合度：日均清算量 100-200 億美元，未平倉合約約 150 億美元，在去中心化永續合約市場佔據 60% 以上份額，擁有 64 萬 + 用戶，日均收入達數百萬美元。 ▪️價值捕獲：99% 的手續費（1% 流向 HLP 基金）用於回購 HYPE，每筆交易收益均迴流至代幣價值體系。 Hyperliquid（HYPE）堪稱「三位一體」的典範，完美覆蓋三大維度。 🔹 $LDO ：兩項達標 🔹 $PENDLE ：兩項達標 傳送去看完整案例分析，看清山寨投資方向：

僅僅憑特朗普家族概念一點，@worldlibertyfi 上線流通市值就達到了$7B 。幾乎沒有靠譜的生態項目支撐，其市場預期就超過了AAVE、Uniswap、Ethena、Pendle等一眾Crypto Native藍籌協議。Tell Me Why？答案很明確：當下Crypto行業的Build大風向徹底變了，分享若干觀察： 1） To 華爾街機構，一個華爾街DATs新敘事的風靡就蓋過了之前layer2、BTCFi、ZK等諸多技術敘事，事實證明來自機構的採納才會真正帶來增量，哪怕它們其中大部分操盤者都包藏禍心； 2）注重資本效率，市場不再聚焦TPS軍備賽以及表面的TVL Show，而開始關注如何讓有限的資金產生更多的Yield收益。 比如 @Dolomite_io 的流動性複用、 @MitosisOrg 的可編程流動性創新、 @apr_labs 的MEV價值捕獲和高頻Trading飛輪等等都無一例外講如何提升資本效率的故事； 3）金融工程 > 技術概念，Crypto從金融向非金融領域的擴展似乎是一個怪圈，每一個週期都在講外拓Mass Adoption，但到最後都會回到最本質的金融交易場景。複雜的密碼學和共識機制魅力早已不再取而代之的是深諳金融業務的結構化產品設計。 比如 @HyperliquidX 的鏈上訂單簿深度和CEX級交易體驗讓大家幾乎忘了Decentralized， @pendle_fi 的Boros協議創新則如同打開了傳統金融的潘多拉魔盒一般。事實證明，精密的金融工程設計比複雜的技術概念要強太多； 4）B2B2C模式取代純C端敘事，事實早已證明能服務好散戶且Drive散戶走的生意模式在幣圈就只有一個：交易所，既中心化又霸權壟斷不那麼Cool的地頭蛇模式。一般的Builder想圍繞Onchain做創新，選擇先服務好機構，再讓機構服務散戶的模式是聰明且明智的。 所以TradFi的產品定位下，為機構定製的Vault、白名單池、KYC門檻、AMM優化等服務會成為創新方向。 5）合規成了創新的准入門檻，曾幾何時Crypto創新合規都不是第一性原理，基本都是事後補票，但新趨勢下先拿牌照在做產品，比先做產品再尋求合規更有效。或者說，合規成了新的不公平競爭優勢，比如掌握政府資源優勢的TRUMP家族對幣圈的降維打擊。 Coinbase的 @base ，Circle的USDC擴張路徑，甚至特朗普家族的WLFI 背後的市場預期和估值邏輯都已經驗證了此路徑的高效性。 以上。 一句話：Crypto的下一個十年，可能不再屬於改變世界的極客，而是屬於懂得如何把鏈上世界包裝成華爾街能理解的金融產品的人。 你認同嗎？ Note：最近，埋頭偏金融業務和資本效率導向的一些產品和協議，會不時和大家分享心得，有朋友關注到類似的協議可以評論區分享互動下。