Circle火爆之際，幣圈資產「扎堆上市」，幣圈都看不懂股市的熱情

原文來源：李笑寅，華爾街見聞

加密貨幣市場的熱潮正以意想不到的方式席捲全球股市。

據媒體報道，繼穩定幣發行商 Circle 股價在 IPO 後兩週內暴漲 8 倍後，多家加密貨幣交易所包括 Kraken、Gemini 和 Bullish 都在籌備上市，全球前三大加密貨幣交易所之一 OKX 明確表示正考慮在美國 IPO。

美國政策環境的轉變為這一熱潮提供了助力，特朗普對加密貨幣行業的支持態度以及潛在的寬鬆監管預期，顯著提振了市場信心。

OKX 首席營銷官 Haider Rafique 表示，自上一屆政府以來，美國對加密貨幣的態度發生了「重大轉變」：「我們絕對會考慮未來 IPO，如果上市的話，很可能在美國。」

加密貨幣風投公司 Dragonfly 合夥人 Rob Hadick 評論稱：「現在不太可能有比這更好的 IPO 時機了，人們正在加快時間表。」

加密熱潮轉向股市，估值溢價引發熱議

與傳統加密貨幣市場不同，當前的熱潮更多體現在股市表現上。

Circle 自 6 月 5 日以 31 美元的 IPO 價格上市以來，股價已飆升至 240 美元，市值達到 580 億美元，成為近年億萬美元級 IPO 中首日漲幅最大的公司之一。

MicroStrategy（現為 Strategy）通過持有比特幣成為市場熱捧的對象。據加密諮詢公司 Architect Partners 統計，自 2020 年 Strategy 首次購買比特幣以來，全球上市公司已宣佈籌資至少 720 億美元用於購買加密資產，且大部分交易發生在 2025 年。

加密貨幣基金管理公司 Arca 首席投資官 Jeff Dorman 指出：

「目前未投資加密貨幣的投資者對加密貨幣的興趣，遠高於實際的加密貨幣用戶。加密貨幣股票或代理股票的表現比加密貨幣本身更好，這種情況已持續三四個月。」

截至 18 個月前，加密貨幣行業在股市的存在感還很小。這一情況在 2024 年初比特幣現貨 ETF 獲批後發生改變。

加密「原生派」與股市新貴分歧顯現

儘管股市對加密相關企業的熱情高漲，但投資者群體內部卻存在顯著分歧。

傳統加密投資者對當前溢價現象持懷疑態度，認為持有加密資產的上市公司估值不應持續高於資產本身價值。

Dragonfly 的 Hadick 表示：「當溢價消失時，投資者會迅速拋售股票，這些現象往往是短暫的。」

上週，持有以太坊的 SharpLink Gaming 宣佈允許私人配售投資者出售股份後，其股價暴跌 70%，顯示出市場波動性之高。

他們對穩定幣的看法也有所不同，因為穩定幣與美元的匯率是一比一的。

Hadick 表示，加密貨幣投資者認為 Circle 的穩定幣用途有限，主要用於交易。相比之下，股市投資者對穩定幣的未來更為樂觀，押注其可能成為金融系統中的主要支付工具。

Hadick 表示：「我們現在談論的增長故事不是加密貨幣故事，而是傳統支付故事……這是絕大多數加密貨幣人士根本不理解的世界。」

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