鏈上美股：代幣化浪潮下的機遇、挑戰與經濟邏輯

撰文：張無忌 wepoets

隨著區塊鏈技術的快速發展和全球金融市場的數字化轉型，美股代幣化（Tokenization of U.S. Stocks）作為一項前沿金融創新，正從概念逐步走向現實。通過將傳統股票資產轉化為區塊鏈上的數字代幣，代幣化打破了地域和時間的限制，為全球投資者提供更高效、便捷的投資渠道。然而，這一新興領域在帶來巨大潛力的同時，也面臨合規、技術和市場接受度的多重挑戰。本文從美股代幣化的現狀、潛力、合規路徑、市場影響及投資注意事項四個方面，探討其背後的邏輯與意義，嘗試為投資者和行業觀察者提供全面視角。

第一部分：美股總市值、代幣化項目概覽及潛力分析

美股總市值

截至 2025 年 6 月，美股市場總市值已突破 55 萬億美元，約佔全球股市市值的 50%，穩居全球資本市場首位。這一規模得益於美國經濟的穩健增長、科技行業的持續創新及成熟的金融基礎設施。

納斯達克和紐約證券交易所（NYSE）上市的科技巨頭，如蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）、英偉達（NVIDIA），市值動輒數萬億美元，成為美股市場的核心支柱。美股的高流動性、透明度和全球影響力，使其成為代幣化資產的理想標的。

美股代幣化項目與平臺概覽

美股代幣化通過區塊鏈技術將傳統股票轉化為數字代幣，投資者通過持有代幣間接擁有底層股票的權益。這些代幣通常以 1:1 比例錨定真實股票，支持全天候交易、部分股權投資和去中心化結算。以下是當前主要的代幣化項目和平臺：

• Kraken：2025 年 5 月，Kraken 宣佈為非美國客戶推出代幣化美股交易服務，涵蓋蘋果、特斯拉等熱門股票。平臺利用區塊鏈技術實現 7×24 小時交易，突破傳統股市的交易時間限制。

• Coinbase：Coinbase 正與 SEC 溝通，尋求批准推出鏈上美股交易服務，計劃覆蓋現貨、合約及去中心化交易所（DEX）功能，挑戰 Robinhood 等傳統券商。

• Bybit： Bybit 於 5 月 19 日在自己的 TradFi...