CME 在 BTC 期貨中擊敗幣安，而 Hyperliquid 的交易量達到 $5B：CoinGlass H1 報告

根據 CoinGlass 的 2025 年上半年綜合衍生品報告，CME 已超越 Binance 成為全球最大的比特幣期貨交易所，而去中心化平臺 Hyperliquid 的日交易量達到創紀錄的 50 億美元 。

截至 6 月 1 日，CME 的比特幣期貨持倉量達到 158,300 BTC （165 億美元），在加密衍生品歷史上首次超過幣安的 118,700 BTC （123 億美元）。

在大量ETF流入和機構需求的推動下，BTC衍生品未平倉合約在2025年上半年從 600億美元 攀升至超過 700億美元 ，這一里程碑到來。

整個 2025 年上半年，加密貨幣衍生品總交易量保持適度上升勢頭，幣安繼續主導整體衍生品交易量，在高峰日達到近 2000 億美元 。

然而，市場結構圍繞OKX、Bybit、Bitget和Gate等領先交易所進行整合，頂級平臺通過馬修效應佔據了大部分市場份額。

Hyperliquid 成為去中心化衍生品中的佼佼者，平均每天處理超過 30 億美元 ，峰值超過 170 億美元。

該平臺現在佔據了 DeFi 永續合約市場份額的 80% 以上，同時佔據了 Binance 的 10.54% 的市場份額，高於 4 月份的 9.76%。

受監管交易所的興起標誌著與加密貨幣衍生品相關的交易模式發生了重大轉變。

CME 在比特幣期貨未平倉合約中的主導地位源於通過合規管道增加機構參與，ETF 與傳統機構配置者一起成為增量需求的主要來源。

比特幣的市場主導地位在整個 2025 年上半年加強，到第二季度末達到 65%，為 2021 年以來的最高水準。

管理的現貨 ETF 資產超過 1400 億美元，為受監管平臺上的對沖工具創造了持續的需求。

在此期間，乙太坊和山寨幣經歷了明顯的疲軟。 ETH 從年初的 3,700 美元高點下跌了 60% 以上，至 4 月份的 1,400 美元以下，ETH/BTC 比率從 0.036 下降到 0.017，暴跌了 50%。

包括 Solana 在內的主要山寨幣也從峰值下跌了 60% 以上，儘管年初出現了短暫的反彈。

CoinGlass 衍生品風險指數 （CDRI） 在整個上半年保持在中等水準，到 6 月 1 日達到 58，表明“中等風險/波動性中性”的情況。

多次清算事件説明沖洗了過度槓桿，2月3日在單個24小時內記錄了22.3億美元的強制平倉。

在此期間，資金利率主要保持正值，保持在 0.01% 的基線水準以上，表明持續的看漲情緒。

然而，3 次顯著的負資金利率事件與 2 月、4 月和 6 月的急劇市場調整相吻合，成為可靠的情緒拐點指標。

Hyperliquid 主導去中心化衍生品革命

Hyperliquid的爆炸式增長使該平台成為去中心化衍生品交易的主導力量。

日均交易量一直超過 30 億美元，月增長率超過了整個 DEX 行業。

該平臺通過其專有的原生鏈匹配引擎實現了亞秒級確定性並支援每秒超過 100,000 個訂單。

按日交易量計算，該去中心化交易所在所有 DEX 中排名第六，超過 4.2 億美元，同時捕獲了全球 6.84% 的永續資金。

年交易量達到 1.571 萬億美元，比 12 個月前的 263 億美元增長了 843%。

每月創收超過5600萬美元，累計收入超過3.1億美元。

該平臺將 97% 的協議費用再投資於 HYPE 代幣回購，在六個月內產生了 9.1 億美元的回購。

總鎖倉價值達到 17.5 億美元，在所有區塊鏈中排名第八。

值得注意的是，隨著納斯達克上市公司 Lion Group 宣布計劃持有 6 億美元的儲備，將 HYPE 作為其主要國庫資產，機構採用速度加快。

該代幣達到44.86美元的新高峰，超過了12月的高點35.51美元，同時為50美元的潛在歷史高點做好準備。

此外，市場深度分析顯示，幣安在比特幣現貨交易中繼續佔據主導地位，單邊深度為800萬美元，市場份額為32%。

然而，衍生品領域在受監管的機構場所（如 CME）和領先的去中心化平臺（如 Hyperliquid）之間日益分散，這兩者都服務於不同的投資者群體。

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