Circle 再戰 IPO 卻遭質疑：估值幾乎腰斬，利潤承壓下絕望的變現嘗試？

作者：Nancy，PANews

經過多年備戰IPO未果，近期穩定幣USDC發行方Circle再次向美SEC提交了擬在紐交所上市的申請。 然而，估值近乎腰斬、收入高度依賴美債以及高昂分成侵蝕利潤等問題，也引發市場對Circle商業前景的質疑。

估值幾乎腰斬，賣給Coinbase股權換購USDC完整發行權

在美國眾議院計劃修改並表決穩定幣監管法案GENIUSAct的前一天，美SEC網站文件顯示，Circle向SEC提交S-1檔，擬進行首次公開募股，股票代碼為“CRCL”，並申請在紐約證券交易所上市。 與此同時，Circle已聘請摩根大通和花旗銀行協助其IPO，這兩家機構也曾是Coinbase IPO的財務顧問團隊成員。

不過，Circle在本次招股說明書並未詳細披露其具體發行股數及目標股價區間。 但Circle的估值已隨著市場環境以及自身規模幾度變化，從2021年SPAC合併交易時的45億美元，到2022年修訂合併協定後增至90億美元，再到2024年二級市場交易估值約50億美元。 據福布斯報導，在此次傳統IPO計劃中，Circle目標估值介於40億至50億美元，較巔峰已縮水近一半。

Circle在IPO前已徹底掌控USDC發行權。 據The Block報導，Circle在2023年以價值2.1億美元的股票收購了Centre Consortium剩餘50%的股權，該股權此前由Coinbase持有。 Centre Consortium是負責發行USDC穩定幣的合資企業，由Coinbase和Circle於2018年聯合成立。

Circle在招股書“重大交易”章節披露，“2023年8月，在簽訂合作協議的同時，我們從Coinbase收購了Centre Consortium LLC剩餘50%股權。 “此次交易對價以約840萬股Circle普通股（按公允價值計算合計2.099億美元）支付。 完成收購后，Centre成為Circle全資子公司，並於2023年12月解散，...