從2024年3月之後，幣圈的山寨就沒有敘事了；
上半場大餅主線，中間三弟（索子）在特定環境下（流動性緊縮）投機開起支線賭場；
現在下半場以太主線，還沒看到其他的幣圈原生敘事；既然沒看到什麼幣圈原生敘事，那就是所有的山寨，包含以太的小弟們，都是在情緒的帶動下陪跑而已；
過去的邏輯是：大餅溢出到以太，以太溢出到山寨，萬幣起飛，賺錢效應極大，擴圈，吸引圈外資金，板塊輪動，直到流入資金不足以承載幣圈螺旋向上，然後崩盤......
但是經過了這幾年的洗禮，你們看看山寨的莊都幾把什麼德行了，別說山寨的莊了，看看老韭菜們都什麼德行了；
這個階段，可以不可以賭山寨走情緒拉昇？可以，但是要謹慎。不服，你就梭哈山寨，咱們過一個月兩個月再看，還幾把狗狗看1刀，索子看300.....去你嗎的吧！
順著這個邏輯繼續拓展一下，我們平時不論是關注宏觀新聞還是盤面K線，本質上都是想要捕捉到市場的情緒及情緒下面代表的資金流動，畢竟資金流才是決定漲跌的真鑰匙。而資金也會朝著最容易產生效果的方向流動，所以敘事才會顯得那麼重要。一般來說市場從冷淡到熱烈大概會分這麼幾個階段。
第一階段（混沌期）
資金沒有確定的主線，普遍撒網，連純meme、無敘事山寨（DOGE、PEPE這類）也能吃到一波反彈。
原因就是“先買了再說”，不管你是什麼賽道，先賭個情緒回暖。
第二階段（敘事收斂期）
資金開始向有明確敘事的方向集中，比如這輪的 ETF 概念（BTC、ETH 現貨ETF）。
有生態價值的山寨（UNI、Pengu）因為附屬於 ETH、SOL 這種主鏈，有天然流動性和用戶基礎，活性高、波動率大，反彈速度也快。
同時，“附屬山寨”的溢價來自鏈本身的上漲+生態資金迴流，雙重動力。
第三階段（賽道發酵期）
一旦ETH確認唱主角，ETH生態的各個分支（DEFI、L2、meme）都會輪動。
UNI（DEX龍頭）、ARB/OP（L2）、ETH系meme（比如老的SHIB、新的高活躍meme）都會受益。
SOL生態會被邊緣化，除非有自己獨立的敘事突破，不然確實可能進入一段低迷期（歷史上也發生過，比如BNB系在ETH牛市中的存在感就明顯下降）。
ETF牛市特徵
有ETF的鏈就是金字塔頂端（BTC、ETH），先吃最穩的大資金流入。
接下來資金可能會順著ETF主鏈往生態流淌（ETH ETF → DEFI/L2/meme），並不是均勻分佈，而是優先找標杆性資產（比如UNI、ARB、熱門meme）。
所以如果ETH確認成為接下來1-2年的核心敘事，佈局路線可以是：
ETH → DEFI龍頭（UNI） → L2（ARB、OP） → 高活躍meme（WIF、SHIB類）
純山寨（DOGE、PEPE）在第二階段之後的賠率會快速下降，除非本身出現獨立大事件。
PS：以上各幣種屬性純舉例使用，不代表一定是這樣
6.66萬
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