Curve 的原生代幣剛剛收緊了發行。第 5 期本週開始，將新發行量從約 4.36 CRV/秒削減至約 3.66 CRV/秒，年供應量下降約 16 %。 @curvefinance 不像比特幣那樣等四年才減少通脹；它每年八月削減約 15 %。這個數學大約每四年循環減半流通增長。 減少後，通脹率現在約為 6 %，流通中的 $CRV 為 13.7 億，硬上限為 30.3 億。與此同時，796 百萬以上的 CRV 被鎖定為 veCRV，鎖定期長達 4 年，壓縮了可交易的流通量。 穩定幣最大化者為什麼要關心？Curve 仍然是低滑點的 AMM，專注於與美元掛鉤的資產。 最近的例子： • Ethena 在 Curve 上停放了超過 1.96 億美元的 USDe 流動性 • Aave 的 GHO 與 crvUSD 和 USDe 池配對，增長迅速 • Tether 的 USDtb 去年十二月啟動了 Curve 池 每當穩定幣加深流動性時，流動性提供者 (LP) 就會耕作 CRV，將其鎖定為 veCRV，並賄賂以獲得更多的發行，這是一個強迫對代幣本身產生持續需求的飛輪。 veCRV = 協議交易費用的 50 % + 對新 CRV 流向的投票權。持有者實際上決定哪些美元獲得最大的流動性補貼。 宏觀背景：穩定美元市場剛剛突破約 1800 億美元，並在新的 GENIUS 法案框架下有望爆炸。鏈上更多的美元 → 更多的 Curve 交易量 → 更豐富的 veCRV 費用流。 綜合起來： • 代幣發行量縮減 📉 • 流動性不足的流通量 (4 年鎖定) 🗝️ • 每個新穩定幣的反射性需求 🌀 • 直接費用捕獲 + 賄賂 🏦 風險：智能合約漏洞、DAO 捕獲、Curve 自身的 crvUSD 雄心壯志擠壓競爭對手，以及純粹的加密貝塔。根據情況調整頭寸。 ⏎ 如果你認為穩定幣市值從 1800 億美元增長到 5000 億美元以上的下一個周期，擁有每個數字美元經過的收費代幣是一個值得關注的不對稱賭注。這不是建議，請自行研究。