1/ @Pear_Protocol,一個市場中立的相對價值交易平台,已策略性地轉向與 HyperCore 整合。
我們將分析其最近的融資輪、潛在的代幣經濟學變化、交易量和估值:

2/ Pear Protocol 最初在 GMX 和 Symmio 上推出,提供高達 60 倍槓桿的單擊長短配對交易。
與孤立保證金(個別清算風險)或交叉保證金(單一清算閾值)不同,Pear 的 Cross-Leg Engine 通過對配對資產的相關性分析來優化抵押品並減輕風險。
3/ Pear 面臨來自主要基礎平台的交易量下降挑戰:Symmio 的月交易量從 10 億美元降至不足 1 億美元,而 Vertex 則完全停止運營。
儘管面臨這些逆風,Pear 自 2024 年 9 月以來,77% 的週數每週交易量仍保持在超過 1000 萬美元,顯示出明顯的韌性。

4/ Pear 轉向 Hyperliquid 利用該平台 80% 的去中心化永續交易量。
Pear 整合進 Hypercore,仍在封閉測試中,已經產生了每週 1280 萬美元的交易量,顯示出強勁的潛在需求。
Hyperliquid 的 HIP-3 每年推出 280 多個市場,但缺乏可自定義的抵押品選項,這使得 Pear 獨特地定位為這些新市場的靈活交叉抵押對交易提供者。

5/ 估值指標仍然引人注目:即使在 Hypercore 公開發佈之前,Pear 的流通 P/S 比率為 13 倍(市值 660 萬美元)和 30 倍 FDV(1700 萬美元),
代幣經濟學強烈支持持有者,提供 80% 的收入分享,轉化為 20% 的質押年收益率,並可能有治理驅動的回購和銷毀機制。

6/ Pear 最近在 Hyperliquid 生態系統中獲得了 300 萬至 400 萬美元的機構風投資金。
值得注意的是,這輪戰略融資的價格比 30 天的 TWAP 高出 15%,並且從九月開始有 12 個月的線性解禁期。
7/ 為了模擬未來的交易量,我們基於 Pear 在 GMX 和 Symmio 的歷史市場份額進行基準測試,然後預測 Pear 在 Hyperliquid 上可以捕獲這些歷史水平的 10%。
此外,我們還使用時間序列預測法對 Hyperliquid 的未來交易量進行了預測。

8/ 我們的模型呈現三種情境:
- 牛市情境:Pear 捕獲 Hyperliquid 0.92% 的交易量,預測每週交易量為 9.8 億美元。
- 基本情境:Pear 捕獲 0.5%,預測每週交易量為 5.5 億美元。
- 熊市情境:Pear 捕獲 0.08%,預測每週交易量為 1 億美元。

9/ 若要進行全面分析、詳細估值預測、代幣解鎖時間表及更多見解,請閱讀 @blockworksres 的完整報告。

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