“代幣不是證券，而是商品” 知道這句話是什麼意思嗎？還有無數腦殘為某交易所和項目方被SEC判定為證券義憤填膺。 交易所和項目方都不承認代幣是證券，是商品。 如果是證券（security）： 就是你投資了一項有預期收益的金融產品，且有法律權利保障（股權、分紅、披露、索賠等）。 法律上受到 SEC 等證券監管機構約束 項目方必須做到： 真實披露信息（白皮書/財務/項目進度） 保護投資者權益（反欺詐） 接受投資者集體訴訟風險 投資者擁有： 明確“權利” —— 如投票權、分紅權、清算權 遭到欺詐可索賠 如果是商品（commodity）： 那麼它就像你在超市買了瓶水或買了個蘋果——你花錢買到了它，但沒有人承諾你它未來會升值或創造收益。 不需要披露項目進度 沒有義務保障“持有者權益” 項目方幾乎零法律責任 投資者沒有任何實質權利保障 所以項目方為何都堅稱“不是證券”？ 因為一旦承認是證券，他們就要承擔一系列法律責任和風險。 這對投資者意味著什麼？ ✅ 意味著你不是“投資人”，只是一個“買了虛擬商品的消費者”： 項目失敗你無權追責 路線圖跳票，沒人賠你 你只能寄希望“有人接盤” 無法分享團隊收益或未來分紅 甚至團隊賣光代幣跑路也無法維權（法律不支持） 一個諷刺的事實： 很多項目代幣的宣傳用語：“賦能”、“參與生態”、“持有即參與治理”、“未來共享收益”……👉 聽上去像證券，但官方卻說：“這只是社區激勵，不是證券，也不承諾收益”。 這是合法規避監管的典型語言包裝。 ⚖️ 所以 SEC 為什麼盯這些項目？ 因為 SEC 認為很多項目“明明實質是證券，卻假裝是商品或社區代幣”，構成非法證券發行。 這也是 Ripple（XRP）、Solana（SOL）、ADA、MATIC 等項目被列為“潛在證券”的原因。 總結： “代幣是商品”= 你買了個不能退貨、不能索賠、不能分紅、不能主張權益的虛擬商品，一切投資都是你自己的責任。